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来源：耕叔说钱（RichuncleGeng） 作者：耕叔 在定投之前，一定要了解自己定投的基金是什么类型的，就算都是指数基金，因为行业的周期性，股票或者基金其实都会受到“周期性”的影响，要仔细的思考： 1、自己的投资风格偏好是如何的？ 2、投资周期调研，具体年限、月份是如何的？ 3、可以承受的投资范围、投资维度。 一、有哪些行业属于周期性行业呢? 证券、钢铁、煤炭、地产、航空、有色金属、造纸、医疗等都属于周期性行业，是不是感觉可以选择的空间特别的“空泛”？其实呢，周期性这个概念，在每个行业中都是有体现的，只是周期内，波动的强弱的区别。 如果是投资个股，就要把公司多年的年报利润列出来，然后看每股的收益情况，是否具备一定周期属性，如果有规律可循，那就是强周期的行业。 同理，如果定投的指数基金，那么就要看历年的指数走势情况，按年、季、月，分别来看，掌握涨幅、跌幅的比例等，是否具有周期规律性，或者波动较大，现在的历史百分位有多少等等。 二、生活中的周期性行业投资 以消费类行业为例子，像地产、证券、汽车、白酒这类消费的行业，周期性会收到社会大环境的影响，而行业的终端客户是个人消费者，在环境好的时候，消费支出就会增多，而回望之前的几十年，我国的国民生产总值是持不断上升的趋势，所以企业有足够的消费空间，但是随着最近“消费降低”现象的普及，我们会看到消费类行业随着市场周期走势的节奏是越来越紧随其后。但是对于波段性上涨的消费需求，还是有很大的投资价值的。 每个投资者也都是消费者，可以清楚的感知到生活价格的波动，因为市场有滞后性，生活中的观察也是可以作为投资的判断的，另外一方面，在市场越是不景气的时候，买入的机会越多，反弹的空间就越大，所以，在投资生活中肉眼可见的消费类行业时，越是熊市入场越理想。 三、生产类的周期性行业投资 有色金属、钢铁、化工、水泥、电力、煤炭、石化、工程机械、航运、装备制造等制造类的行业，就不同于生活消费类的行业了，这类的行业价格波动都比较大，跌起来也是很吓人，成本收到上下游资产链的影响，如果不是工作从事这方面的行业内人员，基本上就很难掌握整体的节奏，行业的景气程度也和气场大环境有很大的关系，价格反映比较迅速，对于买入卖出的节点选择，难度系数比较大，而且，石油电力等行业受到政府调控，降价幅度和几率都比较大，随机性较强。 生产类行业的周期性很大，如果认为自身投资条件只能承受最长5年，或者10年的期限，在选择入场时机上就非常重要了，这种高收益的机会很少，踏空的5-10年，十几年之后解套的也比比皆是。所以，一锤子买卖是肯定不行的，多考察，并持续定投，才有机会获得高利润，这和普通人认为的“长期定投”的“长期”期限有很大关系。 另外一方面，生产类的周期性行业，跟产品上下游产业链也有很大的关系： 下游行业：汽车、房地产、基础设施建设、机械、装备制造 中游加工行业：化纤、非金属矿制品、有色金属冶炼压延、黑色金属冶炼等 上游行业：有色、石油、煤炭、石化等 当行业兴起的时候，是下——中——上，这样的顺序，衰退期，也是依次表现为下——中——上，而单一行业的发展又受到国际竞争、国内政策影响等多方面影响，规律不稳定，套用模板公式，是不好作为投资判断的。 那么，作为个人投资者，应该如何把控“周期性投资”的节奏感呢？ 1、看数据 根据行业指数的市盈率情况来选择定投的节奏和金额，较低的市净率、较高的市盈率，当二者都具备的时候，就可以买入了，这时候企业估值很低、行业处在低谷，适合入场，但这也只是大环境的判断，数据是投资的第一步。 2、看趋势 产业的转移是毁灭性的，比如船舶、钢铁、有色金属等行业，都会发生大的变化，所以，这种跨国家的发展趋势，对生产类行业的打击几乎是致命的。而生活消费类的周期性行业是持续的，和人口经济相关，方便判断。 3、忽视阶段价格 像白酒行业、医疗行业都是经过了几番涨幅，且现在已经不适合作为初入点的行业了，忽略价格，价格只是股价的短期表现，不能作为未来投资的判断。不要受到价格的迷惑，看趋势才是主要的。而龙头企业等白马股是有周期性的，小企业的周期性往往是没有等到市场回暖就已经“凉透了”。 根据周期性的判断，适合普通投资者定投指数基金的行业有哪些？ 1、证券类 证券和银行，价格都是比较稳定的行业，且牛市的时候领涨，熊市的时候抗跌，可以说是很避险的周期性投资，安全系数比较高，唯一需要注意的是，不管是证券还是银行，在经济泡沫、金融风暴中，都是不可能独善其身的，从交易和成交量上可以判断市场的冷暖走势。 2、地产类 因为楼市的特殊性，地产类的涨幅是会大幅度受到影响的，下跌的空间有限，而且地产公司体量较大，单一的地产公司发生坏账、破产的可能性较小，刚需、稳定，是它的优势，但是像万达这种临时转型的企业，就很难预判，所以投资地产指数的基金，就可以平摊风险，获得周期性回报。 3、交通类 比如汽车类、航空类、道路类的指数基金，都是要有固定成本的，所以，运营的成本也随着市场周期变化而变化，重资产、技术革新快、竞争激烈，各地的高速企业盈利能力也各异，但是宽指类基金就可以很好的避免上述的风险点。 但投资，不能只看经验，只看公式，如果一轮熊市+一轮牛市的时间是5年，那么想要通过定投获利丰厚，就要经历至少3个完整周期，所以15年是一个底线，但是普通的基民很难实现这个时间维度，毕竟我国基金市场走入成熟期也没几年。想要实现周期性行业定投盈利，对于买点和卖点的选择往往比周期性的判断，更重要。 |
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