|
2019Q1传媒板块配置比例为2.25%，公募持仓占比连续四个季度下滑。以申万传媒自有流通市值计算，2019Q1传媒板块的标准配置比例为2.90%。目前公募基金前十大持股中传媒行业持仓比例2.25%，连续四个季度下滑并且低于标准配置0.65个百分点，低配幅度较18Q4扩大0.24个百分点。 我们统计了普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金，按照申万传媒一级行业分类（剔除东方财富、上海钢联）计算得出2019Q1公募基金前十大传媒持仓占比流通股排名情况，其中流通股占比前五名分别是芒果超媒（35.72%）、新经典（25.98%）、视觉中国（19.11%）、元隆雅图（16.80%）、完美世界（12.67%）。同时我们对比了2018Q4对应标的的公募持仓情况，大幅加仓的标的为星辉娱乐（+8.49%）、元隆雅图（+5.76%）、吉比特（+4.02%）。 2019Q1我们统计的传媒行业整体持仓市值为164.38亿元，环比上升19.67%。我们认为出现增长的原因一方面是Q1整体市场估值修复，大盘涨势良好，另一方面是机构资金加仓龙头公司，如分众传媒、芒果超媒、完美世界。从统计数据来看，持仓市值排名前三A股标的为分众传媒、芒果超媒和完美世界，而从持有基金数量增长来看，排名前3的分别为三七互娱（+21）、吉比特（+11）、星辉娱乐（+9）。基金持仓市值下滑最大和持有基金数下滑最多的标的是万达电影。 从公募基金2019Q1整体重仓股持仓变化情况来看，我们发现：（1）机构新增配置标的倾向于营销和游戏子板块，比如分众传媒、完美世界、吉比特、元隆雅图等；（2）细分行业龙头依然受到资金青睐，比如芒果超媒等。 投资建议：当前我们重点推荐营销、游戏子板块及细分领域龙头，关注广电板块的持续政策刺激及影视内容板块的边际改善。重点推荐标的： 具有较强竞争力的数字营销公司：华扬联众、蓝色光标、科达股份。 精品游戏研发公司：完美世界、吉比特。 精品影视内容创作公司：慈文传媒、唐德影视、华策影视。 出版行业优质公司：中文传媒、中南传媒、山东出版。 细分领域龙头：中国电影、芒果超媒、平治信息、捷成股份。 风险提示：行业政策及监管风险、公司商誉、质押等风险、机构持仓过于集中风险 |
|
|
