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行业核心观点： 在 2019Q1 的基金重仓持股中，电子行业持仓占比为7.57%，环比略微增加 0.57 个百分点。 这是 2017Q3 以来首次回升。投资要点： 电子行业持仓比例略微回升 2019Q1 电子行业持仓占比为 7.57%，环比略微增加0.57 个百分点，是 2017Q3 以来首次回升。 持仓比例在申万 28 个行业中排名第五，目前仓位接近 2013Q1 以来的均值， 仍处于相对安全的位置。 个股集中度相对较高 2019Q1 第一大股持仓占比 20%，为 2014Q1 以来第二高，前五大个股持仓占比 51%，前十大个股持仓占比64%，前二十大个股持仓占比 79%，集中度相对较高。与 2018Q4 相比， 2019Q1 前二十大个股中新进亿纬锂能、兆易创新、纳思达、 京东方 A 四只个股，调出航天电器、胜宏科技、景旺电子、 法拉电子四只个股。 估值处于相对低位，建议关注 5G 相关标的 目前电子行业估值为 31.49，处于 2010 年以来的均值以下。目前半导体景气度较低，根据 SIA 统计， 2019年 2 月全球半导体销售额为 329 亿美元，同比减少10.6%，环比减少 7.3%，相比于 1 月份的下降幅度有所扩大。半导体投资时点需等待基本面好转信号。消费电子方面手机销量仍然低迷，根据中国信通院的数据，2019 年 3 月我国国内手机出货 2837.3 万部，同比下降6%。但是 5G 商用布局正在加速，截至 4 月 15 日，华为已经签订了 40 个 5G 商用合同。所以建议关注 5G 相关标的，包括 5G 手机、 AR/VR、智能音箱等，尤其是业绩确定而估值合理的细分行业龙头。 风险因素： 宏观经济不及预期，行业景气度下滑， 5G 商用不及预期。 |
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