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用国债构建一个年化收益超过8%的投资组合详解

2019-04-27  真情感恩...

俗话说的好:高收益必然伴随着高风险。这句话也是我们日常理财中经常会挂在嘴边的警言警句了。但是,尽管我们都知道收益和风险是呈正相关的,可是我们获取1%的收益究竟要承担多少风险呢?

相信这个问题落实到具体就有很多人不懂了,又或者有些机智的朋友就会搬出银保监会主席郭树清的话:“收益率超过6%就要打问号,超过8%就很危险,10%以上就要准备损失全部本金。”

郭主席在金融投资领域可谓是一言九鼎,我们小百姓不懂无所谓,听郭主席的话总没错吧。我不反对郭主席对于高收益的风险提示,我也认为这对于多数的投资者而言是一件好事。

可是当我看到社保基金从2000年成立以来,平均能获得8.37%的投资回报,在2017年投资收益更是达到9.68%的时候,我是从心底里觉得8%的年化收益,不算难事。

而实际上,8%的年化收益确实不难以做到,你只需要懂得简单的股债平衡策略就能完成。

什么是股债平衡策略

简而言之,就是同时按照一定比例投资股票以及债券,然后在固定的时间(比如半年或者一年),将股票和债券的投资比例恢复为一开始的比例。

比如我们一般推荐保守型投资者采用的37股债平衡策略,一开始将资金按照3:7的比例分配至股票和债券上。然后到年末的时候,由于股票和债券的涨跌幅度不一致,比例可能会是2:8或者4:6等等,这时候我们就重新将股债的比例恢复为3:7。

所以股债平衡的收益是怎么样呢

这不是一个困难的问题,我们可以用历史数据去演算一遍就可以了。首先因为选用股债平衡的投资者一般偏向保守,因此在这里我们选用的是国债指数搭配沪深300指数以及中证500指数(实际上我个人倾向于使用企债指数),再平衡的时间设定为每年年末。

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37股债平衡策略

演算的结果如下图:

用国债构建一个年化收益超过8%的投资组合详解

37股债不择时策略

我们可以看到,从2010年初开始,我们按照国债指数配置7,沪深300配置1.5,中证500配置1.5的方式进行配置,每年年初进行再平衡。截止到今天累计取得总收益为43.62%,年化收益约为4%。

4%的年化收益确实不算好,但是我们也可以看到,实际在过去的9年里,沪深300和中证500尽管曾经都出现了不错的涨幅,但是最终指数并没有比9年前高到哪里去。

所以我们是否可以针对A股这种牛短熊长的特点,简单做一个择时进行优化呢?

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37股债平衡择时策略

我们要每天去判断股市的涨跌是很难的,但是如果让我们去判断趋势是否得到延续,这还是比较简单的——画线就可以。

比如我们按照周线的低点,给2015年牛市画一条线,结果如下图:

用国债构建一个年化收益超过8%的投资组合详解

上证2015年牛市趋势线

当然画线这东西看起来随机性比较大,不过我们可以按照趋势判断择时这个思路,编制一个简单的择时指标。

而使用这个简单的择时指标后,股债平衡策略又会是怎么样的情况呢?

还是37的股债平衡策略,加入择时后演算过程如下图:

用国债构建一个年化收益超过8%的投资组合详解

37股债平衡择时策略

累计总收益为83.88%,年化收益约7%。加入简单择时系统后,我们可以发现不但收益提高了,而且亏损年份(择时只有1年亏损,红色字体)以及年度最大亏损比例(2018年,-4.86%)也在变小。

相对于银行理财而言,收益已经出现大幅度提升,而回测9年的时间里面,也只出现一年会亏损,而且最大亏损比例只有-4.86%。

这对应2018年A股各大指数动辄-20%的收益而言,股债平衡的安全性也得到了充分的体现。

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46股债平衡择时策略

但是,即使37股债平衡择时策略相对于于37股债平衡不择时策略已经有了很大的提升,但是毕竟最终年化收益还是不足8%。

所以如果我们想要再多一点收益要怎么办呢?可以提高股票的配置比例,比如46股债平衡。

我们再看一下按照国债6、沪深300指数2以及中证500指数2的比例进行配置,附加简单择时的效果是如何。

演算过程如下图:

用国债构建一个年化收益超过8%的投资组合详解

46股债平衡择时策略

累计总收益为98.5%,年化收益7.91%,这样距离年化收益8%是否已经很接近了。

而为了提升收益,我们付出的代价是什么呢?最大年度亏损比例由-4.86%扩大为-8.36%。值得吗?见仁见智。

当然,除了37和46的股债平衡策略,我们还可以设定不同比例的股债平衡策略,这就是看个人风险的承受能力了。

毕竟虽然我不认同郭主席说8%以上的收益率就很危险,但是收益越高,风险就越高这总是不会有错的。

结语

最后,配上股债平衡几种比较经典的配置比例,在简单择时下的收益测算:

用国债构建一个年化收益超过8%的投资组合详解

各经典股债比例收益统计

大家如果不懂如何理财的,可以衡量一下自己的风险承受能力,选择上图中任意一种股债平衡策略进行投资。

国债指数、沪深300指数以及中证500指数都有其对应的基金的,所以除了明年需要平衡一下,并不需要我们花费过多的心思。


因为这个择时系统有应用到我们巴兰理财的基金定投当中的,所以如果大家担心自己无法择时的,可以关注我们的定投策略什么时候开始以及什么时候结束,运行报表是每周天晚上公布的哟。

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