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欧菲光是最近才买入的，暂时没有加入融资盘。 通读手机产业链和激光晶体链条，让我做出买入欧菲光的决定。同时，我发现存在几个市场误解。 一是手机单价是下跌的。事实上，哪怕吹捧追求极致性价比，通过软件广告赚钱的小米，18年手机收入1138亿元，出货1.18亿台，17年手机收入806亿元，出货0.91亿台，目测单台机售价增长百分之10。其最新的旗舰机的单价2999，比小米8要高了近300元，增长百分之12。可以推测平均价格会不断上升。更不用说华为已经贵得买不起这个笑话。 二是手机品牌很多，竞争激烈。从巨头出发，我发现苹果三星华为前三和小米ov后三巨头越来越稳固，而联想等手机三流手机无法打入前六，更不用说金立锤子了。或许，里面从业的生态已经发生了巨变。由于研发成本越来越高，巨头的护城河也越来越高，打造爆款，以中低端赚钱，这种模式也使得前三巨头头部效应非常强。当然，前三的研发是最核心的竞争力。 实证是小米的现金流改善了。 而对应巨头的爆款模式，对组织生产提出了更高的要求，包括垫货生产，质量管控等。也就是对下游模组商的要求更高了。 三是元器件单价是不断下跌的。因为数据掌握不多，只能从小米的数据中推算，平均每台机器元器件的单价格是不断提高的。因为小米硬件盈利不过百分之五。而从欧菲光第四季度的公开调研报告，可以看到双摄三摄潜望式3d等模组的价格是递增的。或许旧的零部件在下降，叠加新零部件涨价，新旧零部件的均价是上涨的。 三是元器件价格下跌，对企业边际利润影响非常大。事实上，华虹半导体比中芯国际过得更滋润，其生存压力也没有后者大，这要涉及高低端不同业态的竞争方式，在低端掌握了成本优势，屌丝逆袭，并不少见。富士康就是这个路子走过来的。欧菲光也在走这个路子，高端模组不断投产，中低端模组在产业链的占比提升，从总收入和利润角度看，这个过程会出现净利润增速超过收入增速。也就是欧菲光2018年所处的状态，也是手机商小米18年的状态。 低成本永远是市场利器，降价扩大收入，挤压弱者这个模式一直进行。 四是作为手机核心的摄像头，单台机器的数量是不断增加的，234摄，而不是越用越少。手机意外的汽车摄像头就不说了，爆发得厉害。 我关注的侧重点还在于收购kdi，进入oled。这个事情我不知道集团如何思考，但我想到的是氢能车引入与手机产业收购，是两国的利益交换。欧菲光作为行业整合的强者和逆袭者，如果由它来肩负，或许说暂时看来它最符合3大国和产业链各方的利益。这样它的收购后面肯定有很大的承诺和扶持。而它不实现收购，专注于光，其价值并不减少。 欧菲光当然有更多的事，有坏的，有好的，风风雨雨，已经有很多球友说清楚。 今晚华为发布p30，对国内4大巨头和产业链上的巨头，应该更有信心。手机产业链是核心产业链。你看，不就通过空客交换华为的利益了。（作者：熊出没才行动） |
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