股票分析与选择

岭南书馆1 2019-05-01

展开全文

巴菲特名言：我的成功并非源于高的智商，我认为最重要的是理性。我总是把智商和才能比作发动机的动力，但是输出功率，也就是工作的效率则取决与理性。

证券投资分析的涵义：证券投资是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品以获取红利或利息的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。

内容摘要：
一、股票的基本面分析
（一）行业层面的基本面因素
（二）企业层面的基本因素
二、股票的宏观面（政策面）分析

一、股票的基本面分析

基本面是股票长期投资价值的唯一决定因素，每一个价值投资者选择股票前必须透彻地分析企业的基本面。

许多投资者没有系统的分析方法，甚至仅仅凭某一短暂的或局部的利好因素就作出草率的买入决定。

投资者很容易受一些感性因素的影响而作出错误的操作。如听信其他言论，或对某一品牌情有独钟，就买入其股票等等。

怎样才能理性地投资呢？

下面从行业、企业和宏观经济三方面以苏宁电器为例对基本面涉及的要素进行简单的分析。

（一）行业层面的基本面因素

1.行业的特性

2.行业的市场空间

3.行业生存环境

4.回顾国内和欧美国家同行业发展的历史轨迹

5.是否存在并购或被并购的可能

6.行业是否简单易懂

（二）企业层面的基本面因素

1. 顾客即是买方的讨价还价能力

2. 供应商讨价还价的能力

3. 竞争者之间的竞争

4. 潜在新加入者的威胁

5. 替代品的威胁

6. 企业在行业所处的地位

7. 是否拥有持续的核心竞争力

8. 企业战略是否清晰和正确

9. 管理层是否诚实、优秀，大股东是否诚信

10. 是否有稳定的经营史

11. 通过公开信息收集企业经营情况

12. 市场份额

13. 是否有多元化

14. 是否拥有特许经营权

15. 研究财务数据

二、股票的宏观面（政策面）分析

宏观经济、政治因素的影响

实际上宏观经济、政治对企业的影响可以包含在行业层面的分析中。经济周期、利率、通货膨胀等宏观因素对真正优秀的企业影响甚微。只需要在宏观的层面上关注两者是否对行业的发展趋势产生重大影响就行了，对出口导向型或者原材料进口比例较大的企业应该关注人民币升值和汇率变动带来的影响。分析基本面时没必要花太多精力进行宏观经济、政治因素影响的研究。