期权是什么？

期权其实是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。这是期权在书面上的定义，其中期权合约至少涉及买方和卖方。期权买方享有可买可不买的权利，期权的卖方在买方行权时，负有必须卖出的义务。

我们这里举个例子。比如饲料销售商A与饲料加工厂B签订一张合同，即付出28元/张权利金价格（现价2800元），购入1000张豆粕3800看涨期权。如果一年之后，豆粕价格上涨到3800元/吨，销售商A可以行权，以2800元/吨购入豆粕。

则销售商A净盈利为：1000*（3800-2800）—28*1000=972000元

而销售商A最初的投入的权利金只有28*1000=28000元，净盈利是其投入成本的34.7倍。

这里，我们需要注意一下，销售商A如果确定要豆粕，饲料加工厂B则必须要给予货物，且价格为2800元/吨。如果经销商A觉得还要后期销售，可能存在着销售风险，就不想要豆粕了，他可以放弃行权，直接对冲平仓。

倘若一年以后，豆粕价格跌到了2200元/吨，如果经销商A行权，就会出现62.8万元的亏损。具体计算为：1000*（2200-2800）-28*1000=-628000元。

如果放弃行权，经销商A只亏损了28000元的权利金。很显然，这个时候经销商A肯定不愿意行权的。如果他确实需要豆粕，这个时候价格已经很低了，即便是现价购买豆粕也是很划算的。这里我们需要声明一下，当豆粕价格达到2200元/吨时，这时候市场已经极度萎缩，养殖行业也会很低迷，否则豆粕价格不至于掉到这种地步。价格虽然很低，但市场前景并不见得一定转好，即大盘跌到底部之后，未必就会立即V型反转，也有可能是一直在底部盘整。因此经销商A不见得会去冒险囤货。

上面这个只是一个理论化看涨期权的例子。在期权的实际交易中，很多事情当然没有像说的的那么随意简单，多数时候交易者并不是非要等到行权日才行权，而是在行权日到来之前，就已经行权或者对冲平仓了，当然这中间也会伴随着盈利和亏损。这里需要说明一下，我们国家的期权是美式期权，即在行权日到来之前任何一天都可以行权。至于必须要等到行权日到来才能行权的，则称之为欧式期权。关于如何分辨这一点，我们可以从欧洲和美国的文化上去区分。欧洲有着古老的文明和完备的社会礼仪与秩序，但对待事物上就较为刻板，崇尚信誉至上，否则也不会有巴伦支船长身陷北极面临死亡之际，却依然不去动委托人的食物和药品的事件发生。相比之下，美国则崇尚自由主义，虽然监管依旧严格，但看待事物上就比较宽松。但凡遇到欧美之间的区别，皆可通过类似的情况去区分。

期权作为衍生品皇冠上的明珠，其市场前景还是很大的，我们国家也只是刚刚开始。目前从事期权交易的人群还不是很多，而交易者对期权交易也比较陌生。我们国内在期权交易上获得成功的人群更是少之又少，但近两年也涌现了几位期权高手，比如：蝉联2017、2018两届全国期权实盘大赛冠军的于红先生。如果有想要学习的，笔者也可以给各位引荐。

目前，我国的期权品种包括上证50ETF期权和商品期权。其中上证50ETF期权合约标的为“上证50交易型开放式指数证券投资基金”，在上海证券交易所上市交易，开户交易需要50万验资，需通过合法的证券公司。商品期权目前有：豆粕期权、玉米期权、白糖期权、棉花期权、铜期权、橡胶期权，分别在大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所等三家期货交易所上市交易，后市也会陆续上市PTA期权、股指期权等，开户交易需要10万验资，则通过合法的期货公司。希望大家在开户上一定不要搞错，最好找合法的证券、期货公司，以免上当受骗。