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在女生的世界里，北上广的地皮，再贵，能贵的过我们的半寸脸皮？la Mer一罐100ml的面霜3000起，加上妆前乳，精华，眼霜，隔离，防晒，一套下来大部分人的月薪恐怕不足以覆盖，再加上美容仪大一万，美容院不花个1000元出不来，以为美女都是天生丽质？你天真了。 如果说5年前，我们拼的是护肤品，那么今天，我告诉你，我们拼的是微整形，因为我们发现，加着班，熬着夜，带着娃，受着气，价值上万面霜眼霜并不能拯救我们的黑眼圈眼袋眼纹和法令纹，何不把护肤品的钱节约一部分出来用于医美？那么双眼皮手术，去眼袋手术，综合鼻，玻尿酸，肉毒针等等，帮我们解决了70%的问题，表面上是外表的轻微变化，实际上是自信的塑造，对了，近两年还流行起自体脂肪填充，大概是从大腿抽脂，填充面部，或者胸部臀部，变美的同时还可以瘦身，比收智商税的减肥药见效快疗效好。 在需求急速膨胀的同时，医美行业经历着不规范发展，审美车祸现场、医疗事故和毁容案例频频爆出，要知道修复的开销要远远大过基本治疗费，举个例子，双眼皮手术两万，修复术要4万，面部脂肪填充过多，还得打溶脂针。但这些个案并不能阻挡人类的爱美之心，行业成熟化透明化是趋势，内容分享和口碑，将加速淘汰大量不规范的医美机构，在这个过程中，垂直社区新氧，以及综合社区小红书，微博，以及朋友圈，微信群都起到重要作用。 新氧于5月2日成功赴美IPO，路演有很多值得关注的点，分享给大家，尤其是这是一个高增长的行业，新氧能否成功跑出来，有兴趣的朋友我们一起来研究，欢迎留言分享你对医美行业的认识，以及对新氧的看法。 
发行信息： 公司计划发行1300万分ADS，13 ADS=10 A类普通股； 发行价区间11.8-13.8美元，拟融资1.664亿美元； 总股本77,113,419普通股，估值约13亿美金。 
新氧称其在医美内容阅读量，用户时间花费，以及促成交易方面都是行业第一，在帮助用户方便的获取相关信息的同时，帮助医美机构获取用户和提高运营效率。 
新氧的变现方式： 向商家收取信息服务费和预定交易佣金。信息服务形式包括企业展示页，图片广告，视频广告以及链接等形式，收费模式包括按天，按点击，以及按照文章发布量等具体签约方案收费；另一种是对用户在线预约的项目抽佣，大概每笔抽10%。目前信息服务费占2018年收入比重为67%，交易分佣占33%。 
行业地位： 新氧社区内容每月有2.4亿浏览量；新氧APP占线上医美APP使用时长约84%；新氧占线上医美预约成交额的33.1%。 大概可以理解为，垂直领域，新氧一家占80%的市场；交易额仅占30%的市场，个人推测美团点评这类本地服务网站占交易额相当大比例。 
市场潜力： 2018年国内医美服务市场规模1220亿元人民币，预计到2023年市场规模3600亿元人民币，CAGR 24%； 此外，医美服务渗透率方面，中国远低于日本韩国。 意味着，医美领域渗透率低，行业增长潜力大。 
市场投放需求： 前五大医美机构市场份额仅7.4%；私立医美机构市场份额超过80%； 医美机构约25%的开支用于投放，2018年医美机构用户获取方面的开支约310亿元，预计到2023年增长到790亿元； 线上投放金额2018年为180亿元，预计到2023年增长到490亿元。 逻辑，医美机构数量大而分散，投放需求大，线上投放增速略高于线下；但其实医美机构线下开店的选址也是非常重要的一项开支，线上引流到店，要么是口碑好，要么是低价吸引，线上引流对医美机构的效果要进一步了解这个行业才能判断。 
分到线上更大蛋糕： 对比搜索引擎和本地服务网站，新氧认为垂直社区的形式，在内容真实性，信息全面性，展示效果多样性，以及帮商家节约成本方面等都更具有优势，因此可以分享到线上更大的市场份额； 2018年包括新氧在内的垂直网站分到医美线上投放的份额仅7%，预计到2023年将占到25.6%。 结合上一张路演文件，在线上投放预期增速不可能明显高于行业增速的情况下，新氧未来的增长将主要来自行业自然增长及蚕食线上份额。 
公司战略： 通过不断丰富社区内容，加速行业透明化； 应用AI技术和其他技术创新； 加强与医美机构的合作，拓展更多增值服务可能性； 提升品牌认知度，拓展用户获取渠道； 向其他消费医疗领域拓展，比如体检和牙科等领域，相关市场空间请参考下图。 
下面是财务部分 
营收高增长：2016-2018营收增长CAGR 255%； 收入构成：信息服务（广告）占比67%，预定交易佣金收入33%； 运营效率提升：2018年调整后净利润率13%。 
2018年营收6.17亿元人民币，其中信息服务收入4.15亿元，预定佣金收入2.02亿元。
用户MAU高增长：2018年移动端平均MAU 139.5万，2019年Q1平均MAU 192.5万； 信息服务客户数高增长：2018年付费客户数2229家；2019年Q1付费客户数1853家，较2018年同期的784家增长136%，带来同期相关信息服务收入增长103%； 付费用户数高增长：2018年付费用户数31.3万；2019年Q1付费用户数12.7万，同比增85%，带来同期相关预定佣金收入同比增46%； 整体上，医美领域的消费频次和网站使用频次，相对实物电商和娱乐社交产品还是要低很多，客单价也相对要高，因此，用户留存方面的参考性相对较低，但是商家续费情况需要关注，续费情况间接反映了商家对投放效果是否满意，一定程度上决定了网站的长期生存价值。
高毛利：2018年毛利率85.4%，比上年同期的82.8%有所提高；
销售及市场费用占比下降：2018年占比49.5%，2019年Q1为36.4%； 管理费用2019年Q1时收入占比为9.8%，研发费用占比15%； 前面说过，由于客单价高，消费频次低，医美垂直网站的用户获取相关费用将很难大幅度降低。
调整后净利润：2018年为8100万元人民币，净利率13.1%；2019年Q1净利润5200万元，净利率25.2%。
现金流：2018年运营现金流1.99亿元人民币。 我调整了下PPT顺序，下面主要是产品功能，内容生态以及业务发展历史等方面的介绍，个人经验，看这个不如把新氧的APP玩透，于是放在文章最后面，也就不废话解说了。
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