养老金启动投资!新增9省持续扩大投资规模,资金总量达2万亿 | 3.8 财经早报

近日，人社部、财政部联合发布《关于确定城乡居民基本养老保险基金委托投资省（区、市）启动批次的通知》，研究确定2019年启动居民养老基金委托投资工作省份名单为：河北省、吉林省、江苏省、浙江省、安徽省、福建省、河南省、广东省、青海省。《通知》要求，9省抓紧开展调查摸底、资金测算等工作，明确委托投资额度并向省政府提交具体实施计划。据了解，目前我国能够进行投资运营的养老金资金总量已经达到2万亿元左右。截至2018年底，17个省区市委托投资的基本养老保险基金累计只有8580亿元，而到账的资金则为6050亿元。

2018年底，养老保险基金的结余达到5万亿元。而根据人社部发布的中国社会保险发展年度报告显示，2013年至2015年，我国企业养老保险基金收益率分别为2.4%、2.9%、3.1%，远低于市场平均水平，部分年份甚至赶不上通货膨胀率。没有投资权益类资产，还要扣掉预留支付金，仅靠固定收益类的存款和债券，以养老保险的资金规模，无论如何总体都不可能跑得赢通货膨胀。

在中国目前老龄化的背景下，资金平衡问题显得尤为突出，成为社保体系资金压力的主要因素。若养老金体制不变，养老金缺口将在2025年达3.8万亿元，2035年将超过10万亿元。随着养老金缺口日益增大，地方政府展开养老金投资委托的积极性就会提高，不断扩大委托投资规模，养老金权益类的投资也会扩大。

那么有没有必要进行权益类的投资呢？

(1)养老金开放进入权益类资产是有必要性的，要不现有的机制绝对不可能跑赢通胀实现管理资金增值。养老金投资需要进行多元化的改革，中国拟定30%的比例，已经比发达国家几乎低了一倍左右了，美国等国资本市场中养老金所占比例是相当大的。

(2)社保基金基金成立的时间在2000年。2001年，因为投资增值的需要，国务院颁布了《全国社会保障基金投资管理暂行办法》，明确了其投资权益类的合法性。从成立至2015年这14年来，年均投资收益率8.13%，高于同期的通货膨胀率。

作者 | BETA财富管理智库研究员 水滴