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择时择股不择价，是笔者比较喜欢的迈克吴的交易模式。这次年初到年中的行情演绎，让笔者对“择时择股不择价”这句话有了更深的体会，也对运用欧奈尔canslim系统有了更进一步的认识。事实上，交易业绩飙升股，带来超额收益最快的阶段通常都是市场指数稳定且向上的时间段，也就是说要等指数中期趋势信号开启才入场增持这类股票。 所谓“择时”，就是指市场指数至少稳定且向上的阶段，伴随个股活跃度增强，这个判断是能用量化手段做大概率监控。 所谓“择股”，就是仅交易一类股票——财务数据体现为季度营收盈利暴增、股价走势颇具强度，强于调整中大市，且先于市场不创新低，底部盘整扎实，有突破新高迹象的股票，这些股票一般而言至少符合can这三点要素。 所谓“不择价”，就是不要被本身价格高低束缚，涨时重势，只要不脱离上一个盘整平台成本区过远，且底部起来涨幅不过于大（不超过30%），就是可以介入的价位。 整体而言，“择时择股不择价”这种交易模式是非常依赖大市环境稳定来做个股的中期趋势，和一般的配置型左侧买法思路完全不同。 如何进行“择时”，这似乎是千年难题，困扰笔者良久。笔者是这样理解的：一波行情上涨，势必有领导板块引领投资者情绪，投资者情绪亢奋活跃带起跟涨板块，继而带起后知后觉者，最后产生补涨板块。打个比喻，一波中期行情就像一列火车上山头，车头是领涨板块，车厢是跟涨板块，车尾是补涨板块。刚过一个山头时，领导板块车头可能滞涨，而车厢和车尾继续向上。当列车已经爬不动到山顶时，列车往下走，此时车尾带着车厢和车头。一波中期行情的结束伴随着最后的车头即之前的领导板块重新被拉下来（最强势板块补跌）。最终，市场进入新的一个波动循环，或继续下跌，或震荡盘整。 如何确定领导板块？笔者认为，首先要研发的是整个市场中所有股票的盈余上涨和盈余突发性加速上涨的全部股票，然后将这些股票按照分类就能迅速看出哪个板块是领导经济上升的行业。因为先要确定行业的难度之高和正确性之高难以想象，而形成板块事实是有几家板块内的企业产品迅速增长，所以先确认领导股，再确认领导板块就相对容易，毫无疑问更具有科学的论据支持和事实依据。 此外，“择时”亦需要一些量化指标的判断，来监控个股的活跃度。比如整个市场股票站上50日均线的比例，创一年新高的个股数量是否在你认为的中期行情趋势中每天增加，或者领导板块的量价配合是否合理等等。角度很多，不一而足。 所谓“择股”，笔者认为主要还是专注于业绩股。这是因为归根结底，股市价值的核心，是在于资金只逐利于长期看资产增值速度（可能）最剧烈的资产！股票价格由供需决定，高效率研发彪股的条件就是去跟随是什么条件让大资金改变每个股票的“供需平衡”法则，又是何种环境促使这些条件形成的！选股，一言以蔽之，欧奈尔讲过：“在牛市行情里，我喜欢大量买进每股收益增长率为40%～500%甚至以上的黑马股。既然你有成千上万的股票可以选择，为什么不选择投资那些最好的股票呢？” 所谓“不择价”，笔者的理解是这样的：高PE买股不等于买入后不涨，低PE买股不等于买入后不跌。一定要避免选择盈余成长在整个行业内属于跟涨的二三流股票，好股票涨时初期的“贵”往往是正常现象，舍得千金买千里马。合格的证券研发人员不应该对证券研发对象在数字上有“贵”与“贱”的区分，因为证券通常在大家感觉它很“贵”的时候会继续大涨到散户认为贵的离谱的数字，股票从害怕者手中转到强势机构那里，此过程就是股价继续一路领先大涨，贵到令人难忘的程度。而此时，因为盈利已经体现，市盈率开始下降，大量的投资者开始对它慕名而来，觉得它便宜了，强势机构乘机在有高流动性的时候大卖，而股价就开始大跌了。股票再次由高价位从强者手中转到弱者的低价位那里，大量的现金从弱者口袋内合法转向强者的股票帐户上。 总的来说，做股票，认真的耐心，严格的资金管理，和先进的风控意识，缺一不可。投资就是一场修行。
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