 ▼ 近来很多人和财叔咨询期货的问题，大多数都是期货小白，一遍遍的解释期货是啥，让我有点头痛，今天就来给大家说说期货到底是个啥。 从定义上来看，期货是在交易所内进行交易的标准化的合约，该合约约定了在未来某一个特定的时间（交割日）以确定的价格（期货价格）交易一定数量（合约规模）的某种商品。下面财叔用一个故事告诉大家期货的起源。 期货萌芽在明朝崇祯期间，一个叫阿炳的小伙子开了一间饭店。因为物价的上涨，阿炳担心大米的价格迅速攀升，所以阿炳想在下一季大米收获之前，用现在的价格把未来的大米买下来。  因此阿炳找上了米农商议，米农估算今年产量不错，也担心这一季大米会降价，于是同意了。但是担心如果降价了，阿炳不履行约定，于是想让阿炳交定金；同时阿炳也担心，到时候米农觉得价格低了，反悔不卖给他了。 于是为了避免违约，二人找到了村长（期货交易所）来当公证人，约定在大米产出之后，阿炳以现在的价格1钱1斗的价格，购买10石大米，二人均以总价格的10%，交了1两银子给村长作为约定的定金（保证金），村长则写了一份合约（标准化的合约），约定哪一方违约，定金归另一方所有，一式两份给了两位，作为凭证。  三个月过去了，小米出产了，价格上涨到了1两2钱1石大米了，农户心想，违约赚取的差价比保证金多1两，果断决定按市场价卖给别人。 于是阿炳亏了1两，米农赚了1两，如果价格下跌幅度超过了保证金的，阿炳也很大可能性的违约，也就是说，单单靠保证金制度并不能完全杜绝违约现象的出现。 期货发展为了更好的让双方履行合约，村长想出了一个更好的方法，也就是保证金即日结算制度。 那么从头来过，阿炳和米农商议签订了合约，并交了1两银子的保证金。第二天大米价格就涨到了1两1钱1石，也就是10石要11两了，米农损失的利润和保证金金额一样了，如果明天再涨，米农肯定会违约，于是村长决定从米农的保证金那扣1两给阿炳，并且，将合约的内容更新为，大米出来后阿炳以11两银子购买10石的大米。 前后对照一下二者收益与成本。 米农：  阿炳：  但是，米农发现如果还想继续履行新的合约，就得重新补交保证金1两1钱，也就是合约价格的10%。 如果之后价格继续涨，村长也就会重复上面的做法，来确保双方无法通过违约来规避损失。 两个月后，大米还没出来，阿炳觉得生意越来越不好做了，想攒点钱买地回家养老，所以不再需要这10石大米了，同时现在大米已经涨到1两2钱了，如果选择违约就会损失保证金。正在阿炳头痛的时候，他发现盘下他店铺的新东家也准备做饭店，新东家正准备预定一个月后的大米。阿炳便找到村长，由村长撮合阿炳和新东家交易了那一张大米合约。 最终阿炳通过卖出一张大米合约，用10%的价格（杠杆），同时不用通过实物交割，还净赚了2两银子。   看完了这个故事，我估计大家都能了解期货到底是个啥了，简单的说就是由交易双方（阿炳和米农）在期货交易所（村长）公证下签署一份，约定在未来的某一个时间（三个月后大米出产）以确定的价格（10两）交易一定数量（10石）的某种商品（大米）的合约。 当然这是从定义方面稍作解读，现在的合约远不是故事里那么简单，有很多规则，让合约更标准化。还有定义里没有说到，但是也是期货市场交易中最重要的三个点，杠杆、保证金和当日无负债结算制度，现在的期货市场上的杠杆倍率和当日无负债结算制度也远比故事中更复杂，还有一个交易的过程，建仓，持仓，交割，平仓。 当前的期货交易所已经不是像村长那样，做一个公证，更多的是监管和规则的制定。监管比较好理解，保证金的监管，期货市场交易合规性的监管，而规则的制定，大家一般了解的是交易规则，实际上更多的是对于合约内容的制定，现货交割的细则。 交易双方指的是买卖双方，现在的期货市场参与人也远不是故事中那么简单的三四人。往往成百上千的人、机构和企业参与在其中，同时在其中扮演的角色也复杂，可以是卖方，也可以是买方，大多数时候两者同时具备。 按照目的不同，还可以分为投机、套利和风险对冲，简单解释投机就是有规划的低买高卖，套利是指利用不同时期、市场和商品的合约差价进行赚取一定利润，风险对冲一般是说的是现货用期货来对冲掉价格波动的风险。 标准化的合约一般是因为它对交易的商品，进行了标准化的规定，例如苹果，合约会要求苹果在直径在8cm以上才能算是可交易的商品。还有保证金的比例，这就是规定了这个合约的杠杆倍数，例如苹果合约的保证金是7%，杠杆倍数就是14.3倍。 这只是一个简单的介绍，现在的期货市场越来越完善，其中的规则也是更细致和复杂，所以越是了解规则的人，也就能在市场上坚持更久，之后财叔也会一步一步的为大家揭晓这个神秘的期货世界的。 |
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