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最近这一周来，北上资金大量流出，净流出逾190多亿元，刷新了上周刚刚创下的174亿元历史第二单周净流出纪录，而5月仅前两周北上资金就净流出了364亿元，比2015年7月净流出315亿元的历史单月净流出纪录还多近50亿元。其中大幅减持蓝筹股，贵州茅台被北上资金减持逾19亿元，成为本周减持金额最高的个股。其实从4月底开始，北上资金就一直在减持贵州茅台，已连续8个交易日净减持。虽然贵州茅台有10派145.39元高额的分红方案，但以周五收盘906.79元计算，股息率只有1.6%。在900多元的股价面前，北上资金也开始畏高了。 当然股息率编辑较低，仅仅是其中一个原因，茅台的估值偏高，才是最直接的原因，对于北上资金来说，获取确定性强的收益，才是最为关注的要点，对于茅台目前30倍左右的市盈率，我想北上资金肯定有自己的思考，尽管最近两年茅台的经营数据不错，但这种数据能够持续多久，恐怕是整个市场都在认真思考的问题，在偏好大蓝筹的市场环境之下，导致了茅台的估值水平节节提高，达到目前的状态，但这种估值水平能够持续吗？能够持续多久？恐怕都还是个未知数，那么在相对比较之下，去选择那些估值水平更低，确定性更强的个股也完全在合理行动范围之内了。 对于大资金来说，是为重要的是获利的确定性，在估值水平都较低的时候，去选择那些确定性更强的个股投资，这是一个基本的出发点，就象目前用茅台去其它个股一样，茅台尽管质地非常优秀，但在较高的估值面前，吸引力已经比较有限了，并且较高的估值意味着，未来下跌的可能性也比较大，那么去换入质地优秀的，估值水平又比较低的个股，自然是一种不错的选择。@今日话题
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