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41分钟前 国运所在，势不可挡。中国国运已经到了即将再一次腾飞的临近点。 经济周期将在今年下半年开始逐步回升。中国股市将逐步全面对世界开放。股市引入注册制，以信息披露为核心的真正市场化、法制化的投资时代来临。 中国迎来又一个科学的春天。中国股市以科创板为抓手，真正有了自己的科技创新广阔田地。中国的纳斯达克呼之欲出。中国以自主安全可控为目标，以科技兴国为战略，前所未有的重视科技创新。 以科技创新蓝筹为主导的超级牛市呼之欲出。这轮牛市不仅仅是中国的最大牛市，也将是全球投资者的盛宴。以下，Enjoy： 过去，投资投蓝筹，无可争议；现在与未来，投资必须投新蓝筹，这将变成常态。那么，到底什么是新蓝筹？ 新蓝筹是2018年以来出现的一个词，目前价值投资者非蓝筹不投。我们以刚才提到的交通工具为例，新蓝筹犹如新时代的“智能汽车、高铁、飞机”，老蓝筹犹如旧时代的“马车、自行车、摩托车”。 新蓝筹，自然而然地源于时代的发展、科学技术的进步，也源于人类消费的升级，以及企业生产、服务方式的转变。 这种转变具体体现在公司层面，就是公司的内涵发生了部分实质性的变化，必须用更新的定义来概括，传统的蓝筹定义已经不再适用。 01 从历史变迁看蓝筹 如果你还是没有看出新蓝筹到来的必然以及趋势，我们不妨看看由道琼斯成分股变化所反映的蓝筹股成色的变迁。 自1897年起，道琼斯股票价格平均指数开始分成工业与运输业两大类，其中工业类股票价格平均指数包括12只股票，运输业类价格平均指数则包括20只股票。我们目前常说的道琼斯指数，就是著名的道琼斯工业股票指数。 自1928年以来，仅用于计算道琼斯工业股票价格平均指数的30只工商业公司股票，已有30次更换，几乎每两年就要有一家新公司的股票代替一家老公司的股票。从最初的铁路、石油、天然气、炼油、钢铁、煤矿、橡胶等工业企业的股票为主，到汽车、飞机制造、无线电等大型企业的股票轮番进入道琼斯成分指数。 再后来，沃尔玛、迪士尼、麦当劳、可口可乐、宝洁、摩根大通等消费类和服务类公司的股票以及IBM、微软、英特尔等高科技类公司的股票先后成为成分股，非传统工业类公司的股票在华尔街蓝筹股阵营里的重要性与日俱增。 多年后再回头看，多数相对传统行业的公司的股票，以美国为例，曾经的钢铁股、铁路股、石油股都曾是超级蓝筹股，但它们在今天的美国股市已经不是核心蓝筹股，而金融股则一直占有一定的位置，大品牌消费类公司的股票更属于常青树。对于科技股，以往绝大多数人不将其列为蓝筹股范围，价值投资者也很少光顾，但目前大家已对其大大改观。 最近十年（2009～2018年），科技股已经成为美国股市的绝对风向标与主导力量，未来也将继续如此，就连巴菲特也已经抛弃偏见，大量持有苹果公司的股票。这表明在蓝筹股的世界里，必然要多一个新物种——创新蓝筹股。不但美国如此，未来中国也必然会形成创新蓝筹股主导市场的趋势。 虽然大家已经开始拥抱新蓝筹、投资新蓝筹，新蓝筹也在市场中起主导作用，但对于新蓝筹的定义，市场上多年来一直没有准确的表述与深入的研究。 02 定义新蓝筹 我们首先看一下蓝筹股的普通定义。“蓝筹”一词源于西方赌场。在西方赌场中，有三种颜色的筹码，其中蓝色筹码最为值钱，红色筹码次之，白色筹码最差。 蓝筹股一般是指具有稳定的盈余记录，能定期分派较优厚的股息，被公认为业绩优良的公司的普通股票，又称为“绩优股”。其多指长期稳定增长的、大型的传统工业股及金融股。此类上市公司的特点是业绩优良、收益稳定、股本规模大、红利优厚、股价走势稳健、市场形象良好，比如香港市场的汇丰银行、长江实业，A股市场的万科、茅台、同仁堂等。 我们再来看一下新蓝筹的定义。 我们将目前占据市场主流地位的，代表社会发展趋势和人类进步方向的，在行业中占据主导地位的，具有较强科技创新能力和更深社会融合能力的大中型市值的公司，认定为新蓝筹公司。 我们找到三类中国新蓝筹，这三类新蓝筹具有一些共同的特征，具体如下： 首先是新。新蓝筹必须与以往的传统蓝筹，无论是在行业层面，还是在业务层面、技术层面上都有显著的区别。新蓝筹必然更具创新性。 其次是评判标准。新蓝筹更注重产业前景以及公司的行业地位，也更注重长期发展趋势与创新能力，相对淡化短期业绩要求。 1、第一类是以科技创新为核心价值的新蓝筹——科技创新新蓝筹。 这类新蓝筹的突出特点是科技创新，大多属于技术型企业，以技术的不断创新获取收益，而且在某一领域中具有领导地位，引领科技创新的方向。 比如，5G技术的突破、量子技术的突破、自动驾驶新能源汽车的技术突破，伴随着某些深刻、长远影响人类生活的技术创新，必然会相应的有行业新蓝筹公司诞生。 2、第二类是以创新型消费与服务为核心价值的新蓝筹——创新消费新蓝筹。 这类新蓝筹的主要特点是在原有的消费与服务领域中引领新潮流，有突破、有颠覆。 比如，一些公司在美容行业进行技术突破，开创了医疗美容的全新市场。再比如，互联网医院、共享汽车、网约车、智能手机的消费等开创了一个全新消费与服务的领域。 3、第三类是以国家战略资源为核心优势的新蓝筹——国家战略新蓝筹。 这类公司的核心特征是拥有独一无二的、几乎垄断的某些国家战略资源，而且这些战略资源是可以被预见到未来会成为国家必需与急需的资源，行业前景广阔，受到国家政策的大力支持。 比如，军工产业的很多战略资源，在我国属于具有稀缺性、垄断性的战略资源。 上述三类新蓝筹都是我们眼中的瑰宝，都具有长期投资价值。只要在恰当的时机，在合理的价值区域，投资新蓝筹必将是一个全新的选择。 新蓝筹的“新”，换个说法就是“变”。 新蓝筹的“变”体现在业绩成长性的突出表现、引领行业创新的超前变化、公司激励机制的灵活实用、公司内生增长与外延购并的灵活变化与有机结合、分红策略的特立独行上，也就是更加注重资金在企业成长过程中的高效运用，而不是简单地将其分掉。 对于新蓝筹的“变”，成长性是其突出特征之一，而成长的过程就是“变”的过程。 超前变化来引领行业创新是龙头新蓝筹的使命与责任。一个行业的巨大变化，有时候往往就是由一家公司技术与产品的巨大变化引发的。比如，苹果手机的诞生催生了移动互联网的井喷发展。 所以，新蓝筹“变”的过程与结果就是与传统蓝筹的不同之处，就是区别于传统蓝筹的特征。具有这些“变”的因素的蓝筹才是新蓝筹。 |
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