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期权在套期保值方面有着独特的优势。 主要体现在以下四个方面： 1.期权套期保值的范围很广，不仅可以为现货做套期保值，也可以为期货头寸做套期保值。 2.买入期权做套期保值时，所使用的资金仅为期权的权利金，之后无论行情怎样变化，企业无需再被迫追加资金，这就便于企业安排和使用资金，避免出现类似期货套期保值时由于资金追加不及时而被迫平仓的情况。 3.对于期权而言，由于其独特的损益结构，可以做到在对冲风险的同时，依然保有继续获取利润的机会。 举例而言，假如白糖期货主力合约当前价格为7000元每吨，某企业为了对冲白糖价格下跌风险，买入白糖平值看跌期权，价格为140元每吨。如果期权到期时白糖期货价格下跌到6000元每吨，不考虑基差影响和交易成本的情况下，则企业现货每吨亏1000元，期权到期收益为每吨860元，企业通过期权获利对冲了现货的损失，总损失仅为期权的权利金每吨140元。而如果期权到期时白糖期货价格上涨到8000元每吨，企业在期权上的损失仅限于所支付的权利金每吨140元，而现货上每吨可以赚1000元，总体上依然可以多获得每吨860元的收益。如果用期货套保的话，无论白糖价格上涨还是下跌，企业总体的盈亏均为零。 4.期权非常灵活，用期权可以为企业量身定做，设计出多种多样的套期保值方案，实现不同的套期保值效果。 例如，当保值者希望规避价格上涨风险，可以选择买入看涨期权或者卖出看跌期权；当保值者希望规避价格下跌风险，可以选择买入看跌期权或者卖出看涨期权。 企业如果觉得单纯买入期权费用较高，可以考虑再卖出一个期权构建垂直价差组合，也可以再卖出一个不同类型期权构建领口策略组合。如果企业对商品价格走势有时间上的预期，还可以构建日历价差组合进行套期保值。 来源：期权投资 |
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