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好行业： 1、白酒行业有非常高的毛利率和净利率。 2、白酒企业拥有非常优秀的现金流和极少的固定资产投资。 3、白酒行业不存在存货减值现象。 4、白酒是日常消耗品，特别是对产量有限的高端白酒而言。 5、白酒行业具有永续的特点和品牌的历史传承。 6、具有上瘾性，喜欢喝酒的朋友很难克服人性的弱点。
好公司： 2017年营业收入增长15.9%，扣非净利增长13.5%；2018年营业收入增长21.3%，扣非净利增长20%；2019年1季报营业收入增长14%，扣非净利增长14%；过去2年中速增长。
过去10年，利润复合增长23%，ROE平均为29%。 好价格： 2018年净利为81亿，毛估估2019年净利为92亿，目前市值为1716亿，滚动PE=19.9倍，动态PE=18.6。 毛估估2021年净利为121亿，给个25倍市盈率，3025亿市值，那么1716/3025=0.56。 结论：公司低估，具有安全边际。 风险点：
省内受到今世缘的竞争，省外自身拓展不及预期。 白酒产业是弱周期产业，但是经济增长过缓，洋河会受到茅台和五粮的挤压。 技术面：
周线上慢慢企稳，此股不能作为中短线标的，作为长线标的值得拥有。 此分析不做任何个股推荐，更加不构成投资建议，如有按此操作，盈亏自负 |
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