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棠爸2008: 洋河股份的简析(2019.06.17日志) 好行业: 1、白酒行业有非常高的毛利率和...

2019-06-18  剩矿空钱

好行业:

1、白酒行业有非常高的毛利率和净利率。

2、白酒企业拥有非常优秀的现金流和极少的固定资产投资。

3、白酒行业不存在存货减值现象。

4、白酒是日常消耗品,特别是对产量有限的高端白酒而言。

5、白酒行业具有永续的特点和品牌的历史传承。

6、具有上瘾性,喜欢喝酒的朋友很难克服人性的弱点。

好公司:

2017年营业收入增长15.9%,扣非净利增长13.5%;2018年营业收入增长21.3%,扣非净利增长20%;2019年1季报营业收入增长14%,扣非净利增长14%;过去2年中速增长。

过去10年,利润复合增长23%,ROE平均为29%。

好价格:

2018年净利为81亿,毛估估2019年净利为92亿,目前市值为1716亿,滚动PE=19.9倍,动态PE=18.6。

毛估估2021年净利为121亿,给个25倍市盈率,3025亿市值,那么1716/3025=0.56。

结论:公司低估,具有安全边际。

风险点:

省内受到今世缘的竞争,省外自身拓展不及预期。

白酒产业是弱周期产业,但是经济增长过缓,洋河会受到茅台和五粮的挤压。

技术面:

周线上慢慢企稳,此股不能作为中短线标的,作为长线标的值得拥有。

此分析不做任何个股推荐,更加不构成投资建议,如有按此操作,盈亏自负


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