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来源：网络 司马懿，在面对诸葛亮神仙般的对手，吃过几次败仗后，忍住三月不出战，下棋不落子，百忍成金，等待时机熬死了对手。三马同食一槽的预言，让曹魏历代君王对于司马家族始终心存戒心。司马懿一生辅佐过曹操、曹丕、曹睿和曹芳四代君主，照样成功逆袭，实现了司马家族取代曹魏政权，三国归晋一统江山的宏伟霸业! “百忍成金”是四字成语，用来形容忍耐的可贵。其典故出自《旧唐书孝友传张公艺》记载：郓州寿张人张公艺，九代同居。北齐时，东安王高永乐诣宅慰抚旌表焉。隋开皇中，大使、邵阳公梁子恭亲慰抚，重表其门。贞观中，特敕吏加旌表。鳞德中，高宗有事泰山，路过郓州，亲幸其宅，问其义由。其人请纸笔，但书百余“忍”字。高宗为之流涕，赐以嫌帛。 对投资的认识，是道，投资修养，是德。道的境界，只能靠悟。佛说“悟道”，“悟”了，也就明白了，“悟”不到，怎么讲也不明白。德的境界，需要“锻炼”，就像打铁一样，把铁用大火锻烧，用锤子砸，去芜存菁，留下来的才是好铁。这一境界，无法通过学习得到，需要修养，需要磨练，需要成功和失败的考验，需要时间的积淀，需要从错误中反思和学习，才能拥有好的品德。 股市中的成功者，可以说是克服了自己人性缺陷的一部分人，能客观而理性的看待股市，可以在股价便宜的时候从容的买入，可以在股价高企的时候从容卖出。很多人不能悟道于价值投资，绝非智商问题，而是修养问题。人的性格本来非常难以改变，但是随着人生阅历的增加，性格自然而然的会发生变化。 聪明的投资者必定要经历曲折，被市场否定、被大众贬低，这都是不能避免的。如果你的想法一开始就得到大众的认同和欢呼，而不是大众的否定和贬低，十有八九你挣不到钱!记住：曲折越严峻，你的压力越大，最后的回报越大。 巴菲特说过：“我只做我完全明白的事，只赚我看得明白的钱。”当你真正洞悉价值投资的大道，才会参透“忍”的含义，才能谨守本分而不分心，也不冒险去做不懂的事。 投资是场修行，小钱在智，大钱在德，百忍成金。 如何建立自己的交易系统 交易的成功，就是人生的成功，而一个成功的人，一定是一个有远见，有目标的人。所以，在你开始决定踏入交易世界的大门之前，一定要认真的思考这些问题：你进入交易世界的目标是什么?成功的定义又是什么? 股票交易系统步骤： 第一步：认清自己。 人们善于去了解很多事物，但最难的是了解自己，你永远也无法知道你到底会给别人一种什么感觉。你也很难了解你自己更加适合哪种交易方式，长线还是短线，对浮盈回吐能否坦然接受等。“认清自己”对于一个新手而言不可能很轻易做到，你可以先确定一种交易方法，然后在实盘中去体会和认识自己，这是一个不断修正的过程。在这一步我唯一能够给你的建议是，在完全了解自己之前，轻仓操作。 第二步：解决你的交易理念。 其次要解决的是你的交易理念，交易理念非常非常重要。交易理念是决定你能否成功的关键!只要交易理念正确，无论你是量化交易者还是主观交易者都会成功，反之，无论你电脑技术多高超，仍然难逃失败的命运。如果你忽略了这一步直接开始构建系统，我可以预见你的失败。一套能够盈利的交易系统，优势(胜率、盈亏比)、一致性、资金管理(风险和心理)三点是必不可少的 ，好的开始是成功的一半。 第三步：选择一个交易系统。 交易系统的选择，最关键的原则是适合你自己。可以从均线和通道中选择，前面已经非常清楚的讨论了均线系统和通道系统的优势和劣势。如果你资金充裕，你当然也可以构多套系统，但我强烈建议你从一套系统入手，不要心急。先运行6个月到1年时间再考虑开发新的策略，因为你同时开发两套系统可能会出现全面崩溃的可能。交易系统要选择简单的系统，并且要明白不可能有圣杯系统的存在。 第四步：代码化交易系统。 交易系统选择之后，你需要将这个系统代码化。虽然具体代码化的过程是本书无法教会你的，但是我可以向你保证，如果你愿意学，不需要两个星期你一定能够自己独立的应用代码去回测。 第五步：优化参数。 任何一个系统，均涉及到参数问题。参数的优化要避免前视偏差、过度优化和曲线拟合的问题。选择的参数要能够在80%以上的品种上获利。参数不宜过大更不易过小。止损和止盈的条件也可看作参数，止损和止盈在条件允许的情况下，尽可能为同一标准。进场参数尽可能选择敏感的参数，出场的参数尽可能选择较大的参数。参数的优化必须要考虑胜率、盈亏比、频率、时效性四大问题。 第六步：实盘和调整。 在系统构建完成之后，反复确认没有BUG和明显漏洞之后，就可以用小资金参与实盘了。量化交易是一个不断修正和调整的过程，没有一劳永逸的系统。要在干预和调整之间寻找一个平衡点。一个调整方案想好之后，不要立刻进行，通常等待1个月以上6个月之内去逐渐调整代码和规则。切勿朝令夕改交易规则和资金分配，我给自己定的一个规则是一年只有两次调整资金分配和规则的机会。 第七步：风险管理和资金管理。 风险分为黑天鹅风险和账户回撤风险，前者靠轻仓和分散化投资解决，后者是重点。账户回撤分为浮盈回吐和本金回撤，两者本质不同。浮盈回吐不重要，但也可以采取多周期多策略对冲和减仓的方法来控制。本金回撤是最重要的风险，控制本金回撤的方法首先是确定每一次止损的风险，然后再根据历史数据反推开仓资金。收益和风险的关系是相互的，它们永不分离。根据账户历史资金曲线创新高的平均时间，决定追加资金策略以实现复利。 完整的交易系统应该包含这些方面： 1、市场----买卖什么：第一项决策是买卖什么，或者本质上在何种市场进行交易。如果你只在很少的几个市场中进行交易，你就大大减少了赶上趋势的机会。同时，你不想在交易量太少或者趋势不明郎的市场中进行交易。 2、规模----买卖多少：有关买卖多少的决策绝对是基本的，然而，通常又是被大多数交易员曲解或错误对待的。买卖多少既影响多样化，又影响资金管理。多样化就是努力在诸多投资工具上分散风险，并且通过增加抓住成功交易的机会而增加赢利的机会。正确的多样化要求在多种不同的投资工具上进行类似的(如果不是同样的话)下注。 资金管理实际上是关于通过不下注过多以致于在良好的趋势到来之前就用完自己的资金来控制风险的。买卖多少是交易中最重要的一个方面。大多数交易新手在单项交易中冒太大的风险，即使他们拥有其他方面有效的交易风格，这也大大增加了他们破产的机会。 3、入市----何时买卖：何时买卖的决策通常称为入市决策。自动运行的系统产生入市信号，这些信号说明了进入市场买卖的明确的价位和市场条件。 4、止损----何时退出亏损的头寸：长期来看，不会止住亏损的交易员不会取得成功。关于止亏，最重要的是在你建立头寸之前预先设定退出的点位。 5、离市----何时退出赢利的头寸：许多当作完整的交易系统出售的“交易系统”并没有明确说明赢利头寸的离市。但是，何时退出赢利头寸的问题对于系统的收益性是至关重要的。任何不说明赢利头寸的离市的交易系统都不是一个完整的交易系统。 6、策略----如何买卖：信号一旦产生，关于执行的机械化方面的策略考虑就变得重要起来。这对于规模较大的帐户尤其是个实际问题，因为其头寸的进退可能会导致显著的反向价格波动或市场影响。 一个日线级别的操作系统1、策略选择——基于均线强弱划分后的选择 根据K线收盘处在20日、60日均线的不同位置完全分为4类。 说明： 在牛市逼空如图中 直角边框 阶段，即MA60 < MA20 而单边熊市如图中 钝角边框 阶段，即K线 < MA20 < MA60 阶段，如果触及止盈、止盈必须离场，同时在极低的成功概率下，即使“低买”也是大概率套牢，尽量采用空仓休息，不开新仓的策略。如果开新仓建议选用强势股回调策略。不建议低吸弱势股(没资金关注)或者强势突破股(成功率低)。 在两个横盘震荡阶段，即K线处于20、60日两条均线之间，不管20日在60日上还是60日在20日之上，大盘均可上可下，三种策略均可。 在以上四个阶段，全部选择强势股回调策略。强势股回调策略：属于对震荡和趋势的折中，比如日线级别突破选股、分钟级别BOLL下轨择时，本质仍属于震荡策略。每个人需结合自己的经验和偏好选择符合自己的策略组合。 2、风险管理——收益率曲线的应用 1)初始仓位： 假设单次仓位风险为本金2%风险、单笔交易止损幅度为8%;100万本金。 100万X 2%=2万;2万/ 8% =25万市值仓位，即初始四分之一仓位。 如果只愿承担1%风险，仓位继续减半即可。 2)加减仓策略：盈利5—8%把止损价提高到成本价，此后可加仓本金2%风险的仓位;以此类推，只要之前仓位止损价上移动到成本以上，现有仓位不再亏损之后，可一直加仓直至满仓，乃至杠杆。盈利后并把止损上移到成本后加仓，可以确保某一个时刻总的风险维持在较低水平;加仓策略在遇到单边牛市时能够较快加到重仓、满仓; 3)停仓计划：账户达到年度亏损上限，如年度达到10—15%亏损，停止开新仓;账户达到总亏损上限，如总亏损20—30%，停止开仓。 3、品种及止盈止损选择 品种：强于大盘+强于同板块+回调抗跌。综合选择10日、5日涨幅前5板块;板块内涨幅前3个股/涨停最早前三个股;回调最抗跌前三个股;取以上条件取交集组成股票池。 A、震荡策略 1)入场：boll下轨 2)止损：-5至-6 %或 0.6倍ATR;盈利5%以上后止损价上移到成本价 3)止盈：15%—20%或1.5倍ATR 4)时间止损：10天不触及止损、止盈价格，离场 B、强势回调策略 1)入场：boll中轨或小级别boll下轨或成交密集区 2)止损：-6%至-8%或0.8倍ATR;盈利6%以上后止损价上移到成本价 3)止盈：15%—25%或2—3倍ATR 4)时间止损：10天不触及止损、止盈价格，离场 C、趋势策略 1)入场：突破阶段平台 2)止损：-6%至-10%或0.8倍至1倍ATR;盈利8%以上止损价上移到成本价 3)止盈：20%—30%或2—3倍ATR;或盈利后跌破短期趋势线;或最高价回撤10%。 4)时间止损：5天不触及止损、止盈价格，离场 说明： ATR：平均价格波动，(日最高价-日最低价)/股价，取5日平均值。 止损策略：不管是绝对值-6%还是0.6倍ATR，目的是控制最大亏损幅度。 止盈策略：趋势策略的止盈目标是尽量的放开盈利空间;震荡策略的止盈目标是实现大约2倍赔率(平均盈利/平均亏损》2)。 时间止损：买入后既不止损也不止盈的概率也很大，要给出足够的时间让行情去发展;反之到了计划的时间果断出场。重新触发入场当做全新的一次交易。 备注：这是一个偏短线的、纯投机的交易系统，多数人并不适合，各位看官主要是看思路，看交易系统的构成要素。一定结合自己的风险承受能力，投资理念，交易风格来构建自己的系统。市场环境不同，也会采取完全不同的系统。 60日均线：均线的灵魂，趋势的灵魂 60日均线是一只股票行情的最后防线，如果跌破60日均线，那么接下来的行情就不容乐观。相反，如果在60均线附近得到强力支撑的话，后面就会有波大行情。 所有的主力、庄家对决策线都极端重视，决策线一旦拐头向上基本上主力都有胆量重仓持股，而如果决策线一旦被击破，操盘手为安全考虑一般会选择无条件清仓离场，因此对散户朋友来说,在持股策略上要极端重视决策线的指导意义，至少使自己的方向选择和主力保持一致。虽然决策线也可用于分时、周线、月线系统，但如无特别强调一般仅指日线。 60日均线的作用 ❶ 60日均线是庄家的命门线，它最大的作用是揭示庄家的成本和动向。 ❷ 指明价格的中期反转趋势，指导价格大波段级别运行于既定的趋势之中。 ❸ 股价突破60日线，往往是中级行情启动的信号；而股价跌破60日线，则意味着中期行情的终结。突破60日均线时要有明显放大的成交量配合，随后股价能够站稳于60日均线之上，否则后市可能还有较长时间反复。 ❹ 如果我们手中有在60日均线下方的股票，有时会出现骗钱，区别是真还是假一般是跌破60日均线之后，三天还站不上去，就要规避风险了。 ❺ 价格突破60日均线时，一般情况下不会在较短时间内出现反方向运行，即是是主力作出诱多或诱空动作，至少也会在60日均线之上或之下运行10～25个交易日左右方可反转。 ❻ 如果在60均线附近得到强力支撑的话，后面就会有波大行情。 60日均线的运用规则 ❶ 当股价长期在60日均线均线下滑跌，有一天突然放量冲过60日均线并且收盘在60日均线之上，这个形态预示后市大概率会有一波上涨趋势。 ❷ 当股价长期在60日均线均线下横向震荡，有一天突然放量冲过60日均线并且收盘在60日均线之上，这个形态预示后市大概率会有一波上涨趋势。 ❸ 当股价分几次上冲季均线，其中有一根阳线最终能站稳在季均线以上，这种形态也属于我们所说范围。 案例解析 如上图，该股长期以来一直处于横盘震荡的走势，并且股价一直位于60日均线以下，从2018年3月28日开始虽然有触及60日均线但是一直没能以一根大阳线突破站稳60日均线。2018年4月17日突然放量收长阳线，阳线一举冲过多条均线且收盘价在60日均线之上，从此股价结束横盘整理进入上升通道。 在上图中也是一样，前期股价一直处于下跌状态，后经过几天的强势震荡，股价已经到达60天均线的边缘。在2018年2月28日放巨量冲出60天均线，并且收盘在60天均线以上，在之后的几个交易日的回档中，股价也并未跌穿均线系统，后市的涨幅也是非常大。 从上图可以看到，该股前期虽有和短期均线粘合但一直在60日均线以下运行，到了2月28日，伴随着放量一根长阳上穿60日均线，并且收盘价位于60日均线上，这个时候就值得大家注意，后市大概率会有一波涨势，事实上，在上图走势中也是如此。 那么这个形态背后的原理是什么？ 如果股价始终在60日均线以下，则大概率不会有上攻的爆发力，当股价放量切断季均线，就有可能成为向上转势的信号，如果股价能在60日均线上企稳，则转势向上的把握就更大了。所以说，如果股价在某一天放量收出长阳并且收盘价在60天均线之上，则走势出现扭转向上的概率是极大的。 结论一：60日均线是股市的牛熊分界线 60日均线是股市的牛熊分界线，第一层意思是，是股市的牛熊分界线，不是股票的牛熊分界线，换句话说，代表股市的应该是上证指数（特殊情况下是创业板指数）。 60日均线，难道就不是股票的牛熊分界线？是，也不是。我们首先强调的是指数，如果上证指数站上60均线，指数代表了绝大多数的股票，所以绝大多数的股票也站上了牛熊分界线。但是，个股站上牛熊分界线，不代表指数（绝大多数个股）站上牛熊分界线。想要强调的是，回到均线的出发点，趋势的判断，个股的趋势，有个股的特殊情况，哪怕熊市中，也有特力A特立独行，四川双马一骑绝尘。但是这样的妖股不常有啊，几乎所有的个股在熊市中，不是惨烈的杀跌，就是挣扎着下跌，总之难以逃脱下跌的命运，危巢之下岂有安卵。 2015年的牛市，上证指数于6月15日见顶于5178.19，中国国航逆势上涨并于6.29日见顶，随后一路补跌，而且是加速下跌追平指数的跌幅。 在熊市的行情中，强势如中国国航，业绩牛逼如中国国航，曾经的起飞，都是下跌的梦魇。 60日均线是股市的牛熊分界线，第二层意思是，是股市的牛熊分界线。近10年左右，A股一共有两轮牛市，分别是2007年的牛市和2015年的牛市。60日均线，明显成了牛熊的分界点。 牛熊的界定，在股票的操作上，具有至高无上的操作意义。 牛市思维是趋势做多，每一次回调就是买入的机会，2007年和2015年的牛市，2007年牛市的中信证券，每次回调，都是买入机会。 熊市思维就是趋势做空，每一次反弹都是出货的机会，2008年和2015年的熊市，每次反弹，都是出货机会，即使管理层在2015年熔断后的救市，依然是出货的机会。
所以说，60日均线，不仅仅是均线的灵魂，更是趋势的灵魂。不谋万世者，不足谋一时；不谋全局者，不足谋一域。所以，60日均线决定牛熊，决定趋势，趋势决定格局，格局决定成败。 结论二：60日均线，也是趋势线 60日均线是牛熊分界线，60日均线之上是牛市，60日均线之下是熊市！ 这是60日内均线理解上最大的误区，也是应用上最大的难点。 再看结论：60日均线，也是趋势线。我们是怎么判断趋势的，低点抬高，高点抬高。60日均线，也是趋势线，所以，我们判断的依据不是60日均线上下的问题，而是60日均线趋势的问题。 以上证指数2011年5月-2014年5月为例，60日均线的低点不断创出新低，高点也不断创出新低，尽管指数时有站上60日均线。
以2017年上证50牛市为例，60日均线的低点不断抬高，高点也不断抬高，尽管指数时有跌破60日均线。
所以，指数站上60日均线，并不是判断股市牛熊分界线的标准，准确的表述是指数趋势站上60日均线，牛市，趋势站下60日均线，熊市。 高手的境界是什么?笔者认为有三重境界! 第一层：知思 停下来思考，不随波逐流，是一个人提升投资能力、沉淀投资哲学的第一步。除了心情随着每天对红绿闪烁的数字随波逐流之外，高手可能会停下来想一想，这篇研报得出如此结论背后依赖的前提是否靠谱?估值参数是否合理?当前行情的主要趋势是什么?经济数据背后的含义是什么?公司季报增长是否可持续?近期有哪些事件值得关注?有哪些逻辑值得推演?某信号背后是否代表趋势的逆转?…… 第二层：知让 在我眼中，炒股高手的二重境界，应是佛系中的“知让”。知让有两层含义，一是“让他人”。凡是人人争的，我就不要了。不凑热闹，不抢热门，能够克制自己赚快钱、盲目投机的欲望。二是“让自身”，不要逼自己成为一个能够准确预知未来、无所不能的“术士”，不要用大杠杆给自己不留余地。 第三层：知退 知退，时时处进思退，当然，退是为了更好地进。武林高手如果想狠狠地击倒对方,就必须先缩回手掌,鼓足勇气,然后握紧拳头,朝着你的目的击去,这样才有力量。同样道理，“会卖的才是老师”，懂退，才是保存投资的本金，而这，是一切讨论的起始点。总而言之：“炒股高手”并不是数字的多寡，亦非与他人的攀比的砝码，“炒股高手”只宜向自我内心深处求，冷暖自知而已。 操盘是一个见招拆招，动态博弈的过程 股市就是一个没有硝烟的战场，是一个一将功成万骨枯的地方。每天，当我为新的一天布置战术的时候，我觉得自己就像是一位将军；当我拿着十字准线寻找合适的点位的时候，我觉得自己就像是一位狙击手。但是，谁又能知道今天谁又会丧命呢？醉卧沙场君莫笑，古来征战几人回。股市毕竟不是战场，生命只有一次，但是交易可以重来。 接下来，我想谈谈操盘过程中的资金管理和心态调整。 投资专家许老师曾经讲过一个故事，他的一个客户向他抱怨说，每当他手里有单的时候，他都提心吊胆，以致夜不能寐，请教如何解决。许老师告诉他，把交易量减少到你能够安然入睡的水平。 在风险市场当中，我们往往没有能力控制利润，但是能够控制风险。所以，交易的精髓不是利润最大化，而是风险最小化。无论操盘技术还是资金管理都体现着投资者的人性，但人性天生不适合交易。 人的本性之一就是趋利避害，当金融资产升值的时候，多数人往往表现出贪婪的一面，越涨越追；当金融资产贬值的时候，多数人往往表现出恐惧的一面，割肉离场。这就是所谓的“追涨杀跌”，很多人认为这是顺势而为，但很少人能够做到适可而止。 因此，巴菲特说：我的成功就在于，别人贪婪时我谨慎，别人恐惧时我贪婪。很多人利令智昏，重仓以致万劫不复，却不知留得青山在，不怕没柴烧。大愚若智难，大智若愚更难。 我上文曾提到“交易不分析”，让交易员放弃自作聪明的主观臆断本已违背人性，要做到像树叶一样随波逐流就必须忘我，主观符合客观的过程就是一个“看进去”的过程。 研发交易系统的时候，投资者必须能够“看进去”，仔细观察市场所谓的变化规律，就像董事会仔细挑选、考核管理团队的每个成员一样。但这只做到了疑人不用，更难的是用人不疑。当组建好了管理团队之后，董事会就应该权力下放。 投资者一旦建立了自己比较满意的交易系统之后，操盘过程就应该“跳出来”。这时投资者就应该充分信任交易系统，认真执行系统发出的交易指令。这是在考验企业的执行力。由于自己既是董事长，又是总经理，投资者常犯的一个错误就是越俎代庖，董事长行使总经理的权力。 这种现象表现在交易上就是主观经常试图修正客观，也就是投资者不能彻底的执行交易指令。也许，盈利的时候我们还能够做到泰然自若，但是亏损的时候，能够做到顺其自然的人就不多了。 当投资者总是对着大盘目不转睛时，大盘的起落必然引发投资者情绪的波动，这时候大盘的波动更像是投资者的心电图。要想尽量减少投资者主观因素对交易系统的影响，最好的办法就是眼不见，心不烦，即“操盘不盯盘”。我们只要做到定时看盘，在重要数据公布时看盘就行了。 天人合一是一种境界，超然物外更是一种境界。 我们虽然达不到“手中无剑，心中亦无剑”的境界，但是可以尽量做到“手中有单，心中无单”的层次。一旦交易系统定型之后，这时候的投资者更像是一位农民。 他可以选择播种的品种，可以决定播种的面积，也可以预期今年的收成，但是真实的收成还取决于今年的自然条件，这是他所无法预期和控制的，他所能做的就是精耕细作。 此时常见的心理问题是期望过高，即佛家所说的“求不得”，这也是贪欲的表现。知足者方能常乐，有些钱是注定挣不到的。 操盘过程中还经常遇到一个问题——获利回吐【主张只在开盘或收盘几分钟内看盘：比如你做日线的，只在每天开盘5分钟和收盘前5分钟看一下，分析股价状态，以决定是否采取操作，其他时间，该做什么做什么去，就是不要看盘】。 有经济学家做过试验，赔一块钱给人带来的痛苦大于赚一块钱给人带来的快乐，但更痛苦的是让你先赚一块钱，然后再把这一块钱拿走。其实，这些回吐的盈利就像是农民种在地里的种子，如果你连种子都舍不得播种，那还能期望怎样的收获呢？有些钱是注定要赔的。 总之，交易不分析可谓无为，操盘不盯盘方能清静。孔子曾说过，人到七十岁可以做到从心所欲而不越矩。虽然，我们未必真要等到年逾古稀方有所感悟，但要做到游刃有余必先苦其心志。希望大家能够任凭风吹浪打，依然闲庭信步。 |
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