1,买入股票的最佳时机往往就是你确信发现了价值可靠却价格低廉的股票之时。正如你在商场中发现了一件价廉物美的商品一样,然而在以下两个特殊的时期,各位还有可能会发现特别便宜的股票。 2,第1个可能发现特别便宜股票的特殊时期是,在一年一度通常在年底投资者为了减税而卖出亏损股票的时候,因此一年之中下跌最为严重的时期是在10~12月间,并不让人感到意外。 3,第2个可能发现特别便宜的股票的特殊时期是在股市崩盘、大跌、激烈震荡、像自由落体一样直线下跌的时候,这种现象股市每隔几年就会出现。 5,1987年10月股市崩盘人们纷纷恐慌性抛售股票的时候,你有机会以很低的价格买入我本书中提到的很多好股票。那些公司经营稳健,盈利良好,没有出现任何经营差错,其中大多数公司的股票后来快速反弹。每发现一个低价买入这些好公司股票的时机,我都尽可能的抓住,绝不错过。 6,早在真正应该卖出股票的时机之前,由于怀疑主义者大声嚷嚷的卖出的影响,即使那些深思熟虑和意志坚定的投资者,也会因此怀疑是否应该卖出。 7,当你发现了合适的股票,并且以合理的价格买入,所有的证据都表明这支股票将会越涨越高,一切都向着有利于你的方向发展,如果此时你却把它抛出,真是太愚蠢了,简直是一种耻辱。 9,我想我肯定有意无意的忘记了许许多多被假象所愚弄的例子。在一直股价上涨之后继续坚决持有,往往要比股价下跌之后继续坚决持有困难的多。这些日子,如果我感觉有被假象愚弄而出局的危险,那么我就会重新审视一下自己最初购买这支股票的理由,看看现在和过去相比情况有否不同。 10,由于煽动效应的影响,业余投资者与专业投资者同样容易被愚弄。我们这些专业投资者周围有一大批投资专家在耳边叽叽咕咕的煽动,而业余投资者的周围有亲戚朋友,经纪人和各种各样的传媒报道在耳边叽叽喳喳的煽动。 11,就在不久前,我们听到一些警告:油价上升是一件非常可怕的事情,油价下跌也是一件非常可怕的事情;美元坚挺是一个坏的征兆,美元疲软也是一个坏的征兆;货币供给降低是警钟,货币供给增加也是警钟;人们由对货币供给数据的过度关注,已经转换为对预算和贸易赤字的过渡恐惧。肯定又有许多投资者因为以上种种说法一再重复传播产生的煽动效应,而卖出了他们手中的股票。 12,多年以来我学会的一个经验就是:像思考何时购买股票一样思考何时卖出股票。我毫不关注外部宏观经济情况的变化,除了少数几个非常明显的重大事件之外,我能够确定这一重大宏观经济时间将会以某一具体方式影响到某一具体行业。 如果你很清楚的知道自己当初买入一只股票的理由,自然你就会清楚的知道何时应该卖出这支股票。 13,何时应该卖出一只缓慢增长型股票?对于我持有的少量缓慢增长型公司股票,当上涨了30%~50%时,或者基本面情况恶化时,即使股价已经下跌,我也会坚决赔钱卖出。其它卖出的信号有: 公司连续两年市场份额都在流失,并且正在聘请一家新的广告代理商。 公司没有正在开发新产品,研发经费开始削减,公司明显表现出吃老本的想法,满足于过去的荣耀而不思进取。 公司先收购了两个与主营业务无关的业务,看起来有多元化发展,导致经营恶化的趋向。目前公司声称正在寻找收购处于技术发展前沿的公司。 公司为收购兼并支付了太高的代价,导致资产负债表恶化,从账上没有负债和有数百万美元的现金变成账上没有现金,还有数百万美元的负债,即使公司估价大幅下跌,公司也无多余资金,可以用来回购股票。 尽管公司股价相对较低,但股息收益率仍然很低,分配无法引起投资者的兴趣。 14,何时应该卖出一只稳定增长型股票?我经常用其他类型股票来替换稳定增长型公司股票。期望从稳定增长型股票中找到一支十倍股是毫无意义的。如果一直稳定增长型股票的股价线超过收益线,或者市盈率远远超过正常市盈率水平,你应该考虑卖出这支股票,等股价回落后再买回来,或者买入其他没有上涨的稳定增长型股票,就像我做的那样。 其它卖出信号: 过去两年中新产品的业绩有好有坏,其他产品仍然处于试验阶段,还需要一年时间才能投入市场。 这家公司的股票市盈率为15倍,而同行业中与其相当的公司市盈率只有11~12倍。 过去一年中没有公司管理人员和董事购买自家公司股票。 一个占公司利润25%的主要业务部门容易受到即将发生的经济萧条的严重打击(如房地产业、石油勘探等)。 公司增长率已经开始放缓,尽管公司通过削减成本可以保持盈利,但未来成本削减的可能性相当有限。 15,何时应该卖出一只周期性股票 。周期型股票往往根本没有任何明显实在的原因,就会无缘无故的开始下跌。 其他应该卖出周期性股票的信号包括: 公司在未来12个月内,两个关键的工会劳动合同期满,而且工会领导人要求全部恢复他们在上一个合同中放弃的工资和福利; 16,何时应该卖出一只快速增长型股票。快速增长型股票的卖出技巧是不要过早卖出,而错失一支未来会上涨10倍的大牛股。 其它卖出信号是: 公司最近一个季度同一商店销售额降低3%; 17,何时应该卖出一只困境反转型股票?卖出一支困境反转型股票的最佳时机,是在公司成功转危为安之后,所有的困境都已经得到解决,并且每个投资者都知道这家公司已经东山再起了。 其它卖出信号是: 过去连续5个季度,公司债务持续下降,但公司最近的季度财务报告显示,这个季度公司债务增长了2500万美元; 18,何时应该卖出一只隐蔽资产型股票。最近对于隐蔽资产型公司股票,最好的投资策略就是等待公司袭击并购者的出现。如果公司真的拥有大量隐蔽资产,就会有人发现这家公司并进行收购。只要一家隐蔽资产型公司没有大量举债而导致资产价值下降,投资者就应该坚持持有这家公司的股票。 其他应该卖出一支隐蔽资产型股票的信号是: |
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