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来源：博望财经 作者：古月 春节过后，A股走出红红火火的上攻走势。加上节前最后一个交易日，沪深两市三大指数均连续收出4根中大阳线，创业板涨幅更是超过10%。截至今天收盘，春节后上证指数已经涨幅达到5.2%。 这是去年3587点以来，A股少见的酣畅淋漓的上攻走势。特别是从13日开始，上证指数放量突破，收盘站上2700点。当日，沪市成交金额重回2000亿以上，意味着不少空头再也按捺不住。虽然周五有所回调，但沪深三大指数周K线均收出放量大阳线。 经历了狗年一整年的疯熊折磨，猪年A股终于迎来开门红，出现久违的连续上涨行情。作为全球规模最大的证券市场之一，A股终于再现赚钱效应。可以预期，随着股指震荡上行，赚钱效应扩大，股市人气将继续凝聚，越来越高。 这轮春季行情的到来，自然引起市场内外高度关注。就连CCTV的新闻联播也报道了A股上涨的消息。那么，这轮行情最大的动因何在？持续性如何？ 经济学者与证券分析师们会列出无数理由，论证猪年开门红的原因。比如，A股综合估值居于历史低位，海外资金大肆抄底；比如，能够想到的利空几乎全部释放，特别是1月底商誉地雷集体引爆；再如，美联储鸽哨再度吹响，全球流动性紧张缓解…… 上述理由都有道理，但笔者以为，它们都只是股指最终能走好的基础，不足以激发场外大资金的进场冲动。真正引爆这轮行情的导火索，还是最高层对资本市场的定位有了新思维。新思维带来的新人新政，让场外大资金有了信心，敢于进场。这些巨量的新增资金，才是激活整个市场交易的关键因素。 曾几何时，国内资本市场出现很多误区。 有人宣扬，只要严格监管，股价跌到足够低，大资金自然就会进场捡便宜。 这显然是一种臆想。股市是一个时时刻刻都在波动的市场，什么是低，什么是高，没有绝对的标准，谁能说整体市盈率低于10倍就是绝对的低点呢？没有谁敢保证不会出现新低。在看不到股指真正见底的契机前，即使部分外资敢于进场，也是抱着3-5年甚至长达10年的中长线思路，谁也不是活雷锋，愿意用巨额真金白银为股市义务筑底。 还有一种论调，认为股指跌得越低，市场风险越小。 这也是一种似是而非的机械观点。所谓股市风险，不在于股指的高低，而在于股指变化所带来的风险溢出效应大小。像2015年夏秋之际，从高位跳水暴跌，固然会带来巨大金融风险；像2018年这样，跌破2638点救市底后继续雪崩，同样会酿成危机。 吊诡的是，先后两个时点，危机居然会以上市公司股权质押带来的流动性枯竭这一方式，一而再再而三地上演。只不过，2015年杠杆牛危机，是因为股市钱太多；而2018年的疯熊，则是因为股市钱太少。 受上述思维影响，国内股市之前出现监管过度，甚至限制一般性的交易自由，结果不仅场外资金不敢进场，连场内不多的资金也被吓跑不少。 资本市场是一个最需要资金的地方，没有资金就没有活力。 套用一句俗话，股市有资金进场不一定行，没有资金进场那是万万不行的。但近两年的监管，却把资金往外赶，像保险资金更被骂成害人精。这纯粹是为渊驱鱼，在内行人看来简直莫名其妙。 资本市场又是所有市场中资金最活跃的地方，珍视交易自由。没有交易自由，就没有资金愿意进场。毕竟，一个三天两头半夜三更打电话查询你买卖股票手数的监管层，是无法让投资人放心交易的，更不要提中长期投资。 僵化的监管，造成A股市场水尽鸦飞，成交日渐枯竭。以上交所为例，曾经日成交上万亿，最后沦落到每日1000亿左右。大部分个股股价跌幅超过7成，场内机构超9成亏损，股市融资遭遇困境。 2018年，A股整体表现几乎熊冠全球，而且险些酿成新一轮流动性危机。危急时刻，高层被迫联袂出头呼吁，金融稳定委员会甚至要盘中喊话，有关部门也再三呼吁将自由交易权利还给市场。 思路决定出路。 资本市场新思维的核心，是将其看作经济金融大格局的中枢；为了做强这个中枢，必须打造一个充满活力富有韧性的市场。但之前的A股，肯定算不上有韧性，更不要说充满活力。这显然不是最高层希望看到的结果。 新思维确立后，监管换人势在必行。 春节前后，新一届监管层推出一系列新政策，核心就是给资本市场松绑，同时为资本市场特别是股市输血，开辟资金来源。 为券商松绑，请险资返场，给外资扩容……事实证明，发展才是硬道理。股市也不例外。 天时地利人和。 新人新政，算是抓住了股市牛鼻子，也鼓舞了场外资金的信心。 眼下的A股，终于迎来难得的好时候。白马蓝筹，科技新基建，业绩成长……猪年第一周，A股百花齐放，万马奔腾。这才是一个正常的市场的样子。 虽然上周五出现一根中阴线，但业内人士认为，市场人气已经激活，场外资金积极进场，短线回调不改震荡上行趋势。 一元复始，万象更新。  |
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