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美国投资业有句老话，“Desperate money never win”(绝望之钱从来都是输)。意思是那种迫切想盈利的愿望会成为理性交易行为的毒药，毒害交易者。市场又是最严格的老师，不会容忍交易者一点错误，最终让交易者遭受失败。 以笔者的经验之谈，其实讲的就是交易者在市场里面永远不能把自己逼到赌一把翻身的境地，往往这个时候，交易者离输光就不远了，投资这行本身嫌贫爱富，输不起就赢不了。那么交易者为了防止这样的情形发生，一个常用的手段就是交易时一定要有意识的分仓，避免自己陷入搏一把的心态和境地。 分仓，是实战交易中常用的资金管理手段。分仓的标准含义，是在资金允许的情况下，将资金分配到更广泛的交易市场中，不受局限。此外，分仓还有另外两层含义，第一点是可以在同样的市场里面使用不同的交易系统，第二点是即便是在同样的市场同样的交易系统，交易系统的参数设置可以不同。将这样的定义运用在股票市场里面，显然分仓可以有以下应用案例。第一，即分仓参与不同的标的，不把鸡蛋放在一个篮子里面，第二即便是同一个标的，可以用不同的交易模式进行交易，比如用一份资金做突破模式，另一份资金做超跌模式。 此外，分仓还有以下三个益处： 第一，可以缓解资金回撤。通常而言，不同风格的标的不会在同一时间全部发生损失。这样，交易者通过交易一系列不同风格标的的手段来达到平滑资金曲线的目的。这意味着，交易10个不同的具有相同损益比的标的比使用10个单位来交易1个具有同样损益比的标的风险更小。换句话说，10个不同的相同损益比的标的构成的组合在同样风险水平下，比10个单位相同损益比的单个标的具有更好的收益。因此，即便组合里面个别标的的期望收益不佳，通过分仓的方式可以让整体组合受益。 第二，确保可以参与到主要趋势中去。通常而言，趋势行情可遇而不可求。如果你采用趋势跟随系统，那么交易者非常有必要不能漏掉任何带来大利润的趋势行情，因为趋势交易者大部分交易其实是小亏的，需要靠少数几次大盈利来弥补大部分时候的累积小亏。这个时候，交易者分仓就是非常必要的。换句话讲，通常投资者在股票市场，是很难保证每次选股都是正确的，那么投资者需要确保在选对的时候赚到大钱，才能抵消选错股票时候亏的钱并且产生利润，因此，这就是投资者采用分仓模式的关键原因所在。 第三，避免坏运气，这有两点含义。第一，股票交易中，最主要的就是避免黑天鹅事件。不论投资者主观上多么确定一个标的，未来事情的变化客观上总是不确定性的，惨败的概率总是会发生的，因此，投资者通过分仓，来避免彻底失败的厄运。第二，投资者假设运用不同参数的交易系统交易同一个标的，有可能两个系统都是有效的，但是针对某一个标的，标的的波动性超预期不规律，有可能导致A参数的交易系统适用，而B参数的交易系统不适用。这个时候，如果投资者只用A参数交易系统就面临沮丧的结果，而如果A和B共用，效果则会好很多。 总结而言，分仓投资最主要的好处就是降低风险，同时并没有降低预期收益。笔者的经验之谈，资金允许的情况下，一般持仓为3-7个股票为宜，大盘股持仓不要超过30%，小盘股持仓不要超过20%。这样的投资组合，风险和收益比较均衡，供投资者参考。 |
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