9只食品股年内涨幅翻倍 食品饮料板块估值几何

　　昨日A股市场2019年下半年的第一个交易日中迎来开门红，沪深各大指数放量大涨，两市成交额突破6000亿元。其中，食品饮料指数大涨4.41%创历史新高，行业龙头贵州茅台再次刷新纪录，股价超1030元成为A股市场上真正意义上的千元股，市值逼近1.3万亿元，以主力资金净流入4.19亿元排在首位。

　　值得注意的是，数据显示，2019年以来食品饮料指数就持续走高，截至2019年6月28日，上半年最后一个交易日结束，累计上涨61.80%；食品饮料板块累计涨幅超60%，排在A股市场上半年行业涨幅榜首。

　　今日，食品饮料指数继续走红微涨0.43%，2019年以来累计涨幅为69.53%。

　　9只食品股年内涨幅翻倍

　　俗话常说“民以食为天”，人类生存的第一要素就是要有足够的饮食条件。在国民经济体系当中，食品饮料行业位居于产业链的中下游，上游为农林牧渔、造纸包装等原材料行业，下游一般为直接面向消费者，或者流向餐饮等终端渠道。

　　数据显示，截至2019年7月1日，食品饮料板块个股平均涨幅超45%，不算今年上市的次新股来看，据不完全统计，年内涨幅翻倍的食品饮料股有9只。

　　其中，双塔食品累计涨幅最高超170%达172.50%，不过需要警惕的是，双塔食品并且是传统的行业白马股，其公司近些年的业绩来说也不太稳定，2019年一季度公司净利润下滑36.86%，前段时间曾因为市场炒作人造肉概念而擦边反复活跃，曾连续5连板，但从公司近期股价来看实则已经有所回落。

　　除贵州茅台之外，五粮液也是备受市场资金关注，截至7月1日收盘公司股价已经从年初的48元左右涨至126元，累计涨幅达156.20%。值得一提的是，五粮液获融资客净买入规模最高，达到16.2亿元。

　　另外，千禾味业涨幅为142.52%，古井贡酒涨134.77%，泸州老窖、顺鑫农业、山西汾酒、百润股份、今世缘等个股涨幅均超100%。

　　白酒板块表现显眼

　　令人注意的是，在2019年上半年涨幅居前的2只食品饮料股当中，白酒板块表现显眼，独占11个名额。

　　具体来看这些上市公司业绩方面情况，2019年一季度白酒行业整体表现良好，其中泸州老窖、贵州茅台、五粮液、古井贡酒等公司业绩均超预期表现。以泸州老窖为例，2019年一季度公司实现营收41.69亿元，同比增长23.72%；归母净利润为15.15亿元，同比增长43.08%。经营活动产生的现金流量净额比去年同期增加2.13亿元，增长60.99%。

　　从行业整体环境来看，2019年5月份，中国白酒产量58.5万千升，同比下跌3.1%。2019年1月至4月，我国规模以上白酒总产量达到268万千升，同比增长1.1%，增速同比微幅下降。2019年1月至3月，我国规模以上白酒企业白酒(折65度)总销量222.28万千升，产销率109.2%，同比上升5.8PCT。

　　从中高端酒价格来看，据京东6月28日，贵州茅台(53度)500ml、五粮液(52度)500ml、洋河梦之蓝(M3)(52度)500ml和泸州老窖(52度)500ml的最新零售价格分别为每瓶1499元、1259元、569元和258元。

　　而贵州茅台之前更是因为月份供货较少，导致市场出现缺货现象，其53度飞天茅台实际成交价预计每瓶1900元至2000元。可见，白酒行业呈结构性增长，头部企业市场集中度不断上升，份额向名酒优酒集中的趋势越发明显。

　　食品饮料板块估值几何？

　　诚然，2019年上半年整个国际大环境的不确定因素太多，导致许多企业经营模式和效益发生巨大转变，不过，作为消费行业性质属性的食品饮料板块受到波及的影响不算太大，特别是诸如调味品等生活必需消费品，在需求端相对刚性、充分享受了估值溢价的情况下，其仍稳健增长。

　　其次，随着经济的发展消费升级意识深入及现象持续加深，从历史经验来看，虽然人均消费支出增速放缓，但总体而言，人们花费在食品饮料上的支出不减反增。一方面，从部分食品饮料企业的一季报可以看出价格提升对业绩增长的贡献；另一方面，据2019年Q1人均消费支出构成数据显示，食品烟酒支出人均1673元，占总支出比例最大达30.2%。

　　据国家统计局公布的2019年5月社会消费品零售额数据显示，2019年5月社会消费品零售总额32956亿元，同比名义增长8.6%(扣除价格因素实际增长6.4%，以下除特殊说明外均为名义增长)。其中，限额以上单位消费品零售额11694亿元，增长5.1%。食品分项同比增速10.7%，其中，粮油、食品类同比增速11.4%，饮料类12.7%，烟酒类6.6%。

　　按经营单位所在地分，5月份，城镇消费品零售额28304亿元，同比增长8.5%；乡村消费品零售额4652亿元，增长9.0%。按消费类型分，5月份，餐饮收入3631亿元，同比增长9.4%；商品零售29324亿元，增长8.5%。

　　券商怎么看？

　　德邦证券表示，近期北上资金持续涌入，预计作为外资持股占比较高的食品饮料板块将继续受益。长期来看，名酒龙头经营稳健，高端白酒仍是白酒确定性最强的板块，看好高端白酒龙头、有改善预期、以及预期低点的名酒；啤酒板块结构升级及产能收缩趋势延续，改善明显；乳制品、调味品及大众食品需求较为稳健，重点关注子行业龙头份额提升。

　　国信证券表示，食品饮料板块一季度业绩整体表现积极，二季度以来动销稳健，高端白酒集中度提升、对渠道掌控能力提升，次高端酒虽然增速自高位回稳，但在产品升级和区域布局上仍能积极匹配市场需求。大众品龙头优势明显，二季度以来部分行业虽然阶段性增速有所回落，但行业内部结构性升级及龙头在通胀预期背景下的定价权和成本转移优势更加凸显。