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上投摩根的股权转让行为，只是合资基金公司近期股权变动的一个缩影。摩根士丹利将持有大摩华鑫基金44%的股份，成为第一大股东。此前，全球头号资管机构贝莱德正洽购中金公司旗下公募基金公司的多数股权；瑞士银行也曾对外表态，未来会寻求做国投瑞银增持股比的调整。 摩根大通有望拿下首家外资控股公募基金的入场券。 7月1日，上海联交所正式挂出上投摩根基金管理有限公司（简称“上投摩根”）2%股权转让信息，转让底价为2.41亿元，较评估值1.80亿元溢价33.88%。 这笔交易目前尚未敲定，有意竞购者可以在7月26日前投标，不过作为第二大股东，摩根大通（JPMorgan）享有优先购买权。 2018年中，摩根大通曾公开发布消息称，公司有意将其现有合资公司上投摩根的持股比例增加至控股比例，此次2%股权转让暗含控股权转让，溢价也在情理之中。 若正式拿下这2%股权，上投摩根有望变身为第一家外资绝对控股的公募基金管理公司。 中外合资中的明星公司——上投摩根 据上海联交所披露，上投摩根成立于2004年5月，总部位于上海，注册资本2.5亿元人民币。 上投摩根成立之后，一直有不错的发展势头，并成为合资基金公司中的明星公司。公司官网显示，截至2018年一季度末，上投摩根业务条线资产规模近1800亿元，其中国内权益近390亿元，国内固收近150亿元，国际业务近240亿元，现金管理近1010亿元；服务个人、机构客户近1000万。 截至2019年5月末，上投摩根营业收入4.34亿元，营业利润1.62亿元，净利润1.22亿元；2018年及2017年净利润分别为3.36亿元、3.35亿元。 上投摩根由上海国际信托和摩根大通共同组建。2005年8月12日，成立刚满一年的上投摩根完成了股东之间的股权变更事项，股东及出资比例分别由上海国际信托67%和摩根资产管理33%变更为目前的51%和49%。摩根资产管理隶属摩根大通集团，是全球同时也是亚洲最大的资产管理公司之一。截至2017年9月30日，其管理资产总值近1.64万亿美元。 虽然上海国际信托处于控股地位，但无论首任总经理王鸿嫔，还是现任总经理王大智，均由外方股东委派。 事实上，上投摩根的股权转让行为，只是合资基金公司近期股权变动的一个缩影。 Wind数据显示，截至目前，143家公募基金公司中，中外合资企业已达到41家。其中，外资机构持股比例为49%的就有14家。 6月初，证监会核准了摩根士丹利华鑫证基金管理有限公司（简称“大摩华鑫基金”）的股权变更申请。股权变更完成后，外方股东摩根士丹利（ Morgan Stanley ）将持有大摩华鑫基金44%的股份，成为第一大股东，大摩华鑫基金将成为国内首家外资相对控股的公募基金。 而此前媒体报道称，全球头号资管机构贝莱德(BlackRock）正洽购中金公司旗下公募基金公司的多数股权。此外，瑞士银行（UBS AG）也曾对外表态，国投瑞银基金管理有限公司是中国第一家外方持股比例达到49%最高上限的合资基金管理公司，未来会寻求跟中方合资方做增持股比的调整。 外资加速布局证券、私募等多个领域 相比于外资控股基金公司的首次破冰，外资控股券商则更为顺利。 2018年4月29日，证监会发布《外商投资证券公司管理办法》（简称“管理办法”），《管理办法》规定，允许外资控股合资证券公司，并且允许外资持有基金公司股权比例达到51%。 距《管理办法》发布5天后，5月3日，瑞士银行就表示已申请证监会批准其增持其在华合资券商瑞银证券的持股比例，从24.99%增至51%，并成为瑞银证券的控股股东；随后，野村证券（Nomura）和摩根大通申请新建持股51%的新证券公司。 截至目前，合资证券公司数量为13家，包括中金公司、高盛高华、东方花旗、摩根士丹利华鑫证券、瑞信方正、瑞银证券、中德证券、汇丰前海证券、申港证券、东亚前海证券、华菁证券、野村东方和摩根大通证券（中国）。 值得一提的是，东方证券于今年1月宣布收购花旗持有的东方花旗全部股权，东方花旗将变身内资券商。 其中3家已经被核准外资控股，分别是瑞银证券、摩根大通证券（中国）和野村东方国际证券，瑞信方正有望成为第4家。今年4月15日，方正证券披露，瑞士信贷计划向瑞信方正增资6.28亿元，持股比例有望升至51%。 在私募基金方面，截至目前，国内共有21家外资登记成为外资私募管理人。包括富达、瑞银、桥水、贝莱德、富敦、英仕曼、惠理、景顺纵横、路博迈、安本、施罗德、安中、元胜、毕盛等国际知名财富管理机构。在已登记的外资私募中，16家已有中国私募基金备案，产品总数达到38只，管理规模约52亿元。 不仅如此，首家外资控股银行也即将诞生。今年3月21日，北京银行公布，将与荷兰最大银行荷兰国际集团（ING Group）全资子公司ING Bank N.V.共同出资30亿元人民币发起设立中外合资银行，其中ING Bank N.V.持股 51%，北京银行持股49%。若审核批准，荷兰国际集团将成为中国首家外资控股银行的大股东。 资本寒冬下，竞争加剧 外资争相控股合资公司的行为，反映了我国投资市场体量巨大。 据奥维咨询（Oliver Wyman）预测，到2023年，中国的投资市场将从目前的约5.3万亿美元增至9.3万亿美元，位居全球第二，仅次于美国。 短期来看，外资持股限制取消，国内基金、券商等金融机构的竞争将更激烈。数据显示，今年一季度，国内券商股权融资总金额为3389.04亿元，同比减少3成；此外，2018年，国内PE/VC机构完成募集总规模1116亿美元，同比骤减6成。资本寒冬下的本土券商、私募，还要遭遇“外来客”抢夺市场。 从长期考虑，外资控股或产生更多“鲶鱼效应”，将激励国内金融行业提升自身风险管理能力，提高竞争水平。 不过，目前来看，少数几家合资控股券商或基金公司仍旧无法撼动国内投资市场整体格局，新业务、新理念的影响下，这些外资控股股东将为国内的投资市场注入新鲜的血液。 |
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