|
上周，科创板第一只新股华兴源创已经发售完成，还是万人哄抢。 中签率只有0.06%，看上去还是一票难求，跟之前没什么两样，按照这个中签率和人气，可以判断大家还是老心态，新股疯炒，打新包赚。 但事实真的如此吗？科创板会是一场大家赚钱的游戏吗？ 科创板股票开始打新还不到几天，就传出了一张好图。 下周15支股票齐发申购，其中周三一天9支，似乎还没有过这样的先例。 资料来源：同花 算了一下预估的募资总额，244亿，占2018年全年ipo募资额1289亿的近16%。占今年上半年募资额624亿的40%。 下一周太猛了。 当然，有人认为可能是为了科创板凑够20只以上的票一次性首发，所以这一周发IPO密集了点。 但从目前的注册节奏来看，一天几批是常态，下下周估计还是十几支一起上，似乎这个不是特例，而是今后每周的惯例。 这一周十几只的，炒哪只？ 俗话说，羊毛出在羊身上，有两百多亿花去了打新，就相应地，这个市场另外的地方流出了两百多亿，也许是某些股民的闲置资金，也许是卖出别的股票变现的资金。 但如果新股这样应接不暇地来，会发生什么情况？ 反正都是股民掏钱，钱只会越来越少。 前面几十支股票，大家可能手里还有余钱抽签，但随着巨无霸一个接一个的来，很快大家就发现钱不够了。届时中签率就会不断往上涨，而打新收益也会马上往下降。 大家都赚钱，这是不可能的事。 另外，目前房地产的销售额依然是正增长趋势，都知道，居民的可投资金融资产，无非就是在股票和房地产之间分配，如今，买房的人依然众多，可想而知，很多潜在的投资资金，依然源源不断地流到房地产中去，并且已经锁住了，股市的资金潜力，其实是越来越小了。 到后面，资金面会越来越艰难。 其实从科创板的设立目标看，就有一定的纾（jie）困（pan）因素。 科创板是为了什么？为了让稀缺的高科技公司上市，还是要从此做大股市？ 说扶持好公司吧，上的也没好到哪去，真的有核心科技的公司，一来不缺钱，二来即使想上市，其他市场也城门大开，少科创板也毫无关系。 其实超过科创板要求标准的公司，早就在主板和创业板上完了，现在才登陆科创板的，大多数是连创业板和主板都不认可的。 说白了，还是为整个投资市场注入流动性。 近年来，PE/VC的资金募集规模急剧减少，并不是他们的钱不见了，是很多钱锁在项目里，出不来了，所以募资完成规模大幅降低。如何才能合理退出？总不能等到十几年的现金流缓慢回本吧？ 为了缓解一级市场的流动性问题，才出来了科创板。 如果说主板是flagship store的话，那么科创板就是outlets。 考虑到定位就是帮助资金退（jie）出（pan），有关部门为了也做好了一定的舆论准备：投资者注意亏损，多数股票可能退市。 目前，我国股市历年募资金额也就一千来亿，而PE/VC退出的资金规模，预计还有好几千亿，要是这几千亿都要股民在科创板来接，确实对现在的股市会有较大的冲击。 在这种生态下，大家需要做好的就是管住自己手中的钱，买科创板股票也没关系，但是要在回报率合理的价格买，像盲头苍蝇一样冲进去，往往没有好结果。 那些产业资本pe/vc，都等着在一个高价位变现，不能这么容易让他们得逞，至少要在他们也得掂量值不值得卖的低价位才介入为妙。 当然，有关部门也出了一个妙招。 为了防止沿袭A股新股爆炒，然后大股东们高位套现，把无尽的亏损留给投资者的套路。有关部门决定开放做空。 前段时间，有关部门正在与基金们谋划放开融券限制，持股的基金都可以借券出售。 这个新闻很少有人注意到，但不得不说是一个创举，目前融券做空只能向券商借，但券商的证券池太小，借一点券就借完了，做市的功能较差。而持股数目较多的基金，一旦可以出借证券，毫无疑问会大大扩充借券池。 在价值投资的生态下，现在有很多选择长期持股不动的基金，他们无疑是融券的最佳服务提供者，这既利于他们赚融券利息的钱，也有利于市场的流动性与价值回归。 在做空开放的生态下，很多投资者将认识到，股票可以赚两头的钱，有人做多，有人做空，这样股票很快就能回到合理价位。 而且，做空的玩法也会只限制于科创板，毕竟公募基金们的券，多是原市场的，原来的主板创业板，也可以适度放开做空，减少资金限制，这样，A股整体高估值的现象就能得到很好的缓解。 A股的做空时代，正在不远处。 结语 总体来说，科创板带着流动性转移的任务，主要是为PE/VC们的一级市场的资金退出服务。 这种情况下，很多的存量资金将会被消耗，分配到科创板的每只股票里，过去的那些依靠资金面优势的赚钱模式，很多都会失效：炒新股，抱团，坐庄，在资金陆续分流的情况下，这些玩法只会越来越难。 再加上基金出借证券业务的发展，A股大地终会迎来做空的玩法，回归价值，将会是很多股票今后的趋势。 市场将会越来越像港股，也越来越对散户不友好，如何才能在残酷的市场活下来？也许只有卓越的定价能力？ |
|
|
来自： xiaqiu2000 > 《宏观》
