本公众号对高股息率股票的操作原则、买卖时点、仓位控制等都作了详尽的讨论，有兴趣者可以自行查阅。这里以实例的方式，为大家展示分析高股息率股票的一般过程。
股息率模式选股和持仓要求：
股息率高于4%，且至少五年连续分红
最新一期季报中，扣非净利润增速不能小于-10%
高分红可持续，而非短暂暴发式分红
现金流与净利润之比大于0.6；若不满足，综合考虑其他因素研判
每只股票仓位不得超过总资金的10%；每个行业的仓位不得超过总资金的20%
买入后持股不动，直到季报发生突变，或股息率低于3%时卖出
其他要求，见公众号底部菜单之”六大原则“
实例：荣盛发展，时点：2019年5月15日。使用软件：同花顺
第一步，打开个股F10资料，查看“分红融资”明细
【目的：计算股息率、分红率】
首先，查看近年来是否连续分红。我们看到，荣盛发展2014-2018年都有分红，符合要求。
具体到2018年，荣盛发展中报未分红，年报分红0.45元/股。
从”财务概况“里，查到2018年年报每股收益是1.74元。因此，荣盛发展2018年的分红率是0.45/1.74=25.86%；目前股价为9.52元，则股息率为0.45/9.52=4.73%。
以25.86%的分红率，而能达到4.73%的股息率，这个股息率是非常健康的。换句话说，就是企业把当年赚到的钱四分之一（25.86%）拿来分红，就已经足够丰厚了。而另外有些企业，虽然当前股息率远远高于4%，但其分红率很高，甚至超过100%，说明企业把当年赚的钱全部拿来分了，而且还分了老本，这是不太可能持续下去的。
第二步，打开个股F10资料，查看”财务概况“明细
【目的：了解季报增速】
注意：季报增速应该看“扣非净利润同比增长率”，因为只有扣非净利润，才能反映企业的真实赢利能力。
从下图中可见，荣盛发展2019年一季度扣非净利润同比增长率为8.85%，符合要求。
第三步，计算来年保底分红率，查看其是否在正常范围
【目的：研判高分红的可持续性】
要保证来年继续有4%以上股息率（假设股价维持9.52元不变），则来年每股分红至少为 9.52*4%=0.3808元。
那么，2019年年底有0.3808元可以分吗？这就要看2019年的每股收益能有多少。由于是未来的情况，现在只能估算，我们用TTM的方法进行估算。
2019年每股收益（TTM）=0.18-0.14+1.74=1.78元（见图中“基本每股收益”一行）。这种算法的原理是：从当前时间往前面看，算足四个季度，作为最新的一年期收益，以此替代我们需要的2019年年底数据。由于目前2019年一季报已经公布，我们把2018年二三四季度加上2019年一季度的数据，作为2019年每股收益，这就是TTM算法的含义。
由此，我们可以计算出，2019年要达到4%股息率，分红率必须达到0.3808/1.78=21.39%，这个分红率，我们称为”保底分红率“。
观察上面第一个图中历年的分红率（股利支付率）可知，21.39%属于正常范围，是可以期待的。
第四步，查看每股经营性现金流是否正常
【目的：确保有钱可分】
荣盛发展一季度每股经营现金流为-0.27元。每股经营现金流/每股收益=-1.5，一般来说，这不符合要求。
但对于荣盛发展来说有所不同。首先，它属于房地产企业，房地产企业资金需求大，普遍现金流不是很好，经常会出现现金流为负的现象，大家可以查一查其他的房地产股，看是不是这样；其次，观察荣盛发展历年来一季度的现金流情况，发现没有一年是正的！那么，既然它这么多年可以在现金流为负的情况下活下来，今年又何必过于担心呢？
没有现金流，也是可以分红的。这方面企业自会想办法，它可以吃老本，甚至借钱分红。我们不用管那么多，只要能拿到股息就行了。
但是，若非房地产企业，而且往期同期都是正的现金流时，我们就要保持高度警惕。
第五步，查看利润周期性和分红周期性
【目的：提防企业因业绩骤降而减少分红】
在“财务概况”中，观察各年度净利润，发现荣盛发展一直处于高速成长期，几乎没有周期性波动。
再看其分红（本文第一个图），2014年到2018年的分红依次为2元、2.5元、4元、4.2元、4.5元（每10股），呈现逐年递增之势，再查查2014年之前的情况，也是如此。
因此，我们认为，荣盛发展无论在业绩上还是在分红上，暂无周期性滑落趋势，未来一年可望继续保持。
综合以上因素，我们可以得出结论：从股息率的角度来看，荣盛发展是一只好股票，值得纳入组合。
