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最近有朋友问，ETF是买场内还是场外，针对不同的投资策略和期限，答案不完全一致。我总结了一下ETF交易过程中涉及的费率，供大家参考。 场内ETF： 场内ETF交易的费用包括佣金和交易规费，不收印花税和过户费。 单向：券商佣金+交易规费按成交额的0.025-0.03%收取，不满5元按5元收，也就是说，如果成交额在5÷0.00025=20000元以下，一律收5元。（有的券商可以取消最低5元的佣金限制，可以跟券商谈，对于市值恒定法定投来说，这个节省还是有点意义的。） 上述费用买卖双向收取，总共是成交额的0.05%。 场外ETF： 场外ETF收申购赎回费，（认购费是基金刚发行处于封闭期时收取的，我们目前的标的早已过了封闭期，要收申购费。） 申购费，买时收，按申购金额不同费率不同，<50w，0.15%；50w-200w，0.12%；200w-500w，0.08%；500w以上，1000元/笔。 一般咱们个人投资者定投，申购费0.15%居多 赎回费，卖时收，按持有期不同费率不同。<7天，1.5%；7天-30天，0.75%；30天-365天，0.5%；一年以上，免赎回费。 另外，ETF属于基金，是基金就有基金公司的管理费和资金托管机构（银行）的托管费，一年一共是0.6%，折算在每天的净值里已经扣除了。 总结一下，场内ETF费率只与成交额有关，跟持有期限无关；场外ETF费用跟成交额和持有期限都有关，但不管怎么算，场内ETF费率都是最低的，只有0.05%，而场外ETF最低（持有超过一年）费率也有0.15%。不过场外ETF有一个功能是场内没有的，对于分红的处理，场内是直接打现金到账户上，场外可以选择“红利再投资”，这样获得额外的份额是不收取申购费的。对于红利的处理方式，可以让场外ETF节约一点费用。 重点来了↓ 定投的话，如果打算长期持有，场内场外差别不大，0.1个百分点。如果想要获得更高收益，采用定期不定额或市值恒定法，就有可能持有期限不足一年甚至只有几个月，这样的话，场外ETF每笔卖出就要多出0.5%-1.5%的交易费用，就很不划算了。 但是场内ETF有一个问题：需要更大的资金量。场内ETF最低成交1手100股起，比如红利ETF最新报价每股2.7元，1手需要2700元。而场外ETF最低100元、甚至10元起。如果持有标的非常分散，场内的话每个标的每月投资至少千元以上，每月总投资几万元，对于咱们普通投资者就很不合适了。 综合考虑费率和资金量，“量化指数定投”是更好的方案。 这个量化模型只持有两只ETF基金，都投场内的话每月需要5000元以内就差不多了。（5000元是起始资金，随着指数涨跌会有变化，在极端下跌市场也会放大，具体可以参见文章“量化指数定投操作说明”） “量化指数定投”依靠标的的量化轮动套取超额收益，换手率肯定比一般的定投法要高一些，但是这个费用相对模型的超额收益来看，绝对是值得的。我给大家大概算一下，回测2012年1月1日至今，模型总共换股24次，年换手率2倍（意思是平均每4个月卖出一次标的）。 场内ETF总费率：0.05%*24=1.2%，场外ETF总费率：0.65%*24=15.6% 模型超额收益：年化每年3-5%，7年超额收益总计120-140%。 注：以上费率未考虑基数（持有市值）的逐年递增，实际费用将小于以上估算值。 相比一般的分散持有低估值指数的定投法，量化指数定投的超额收益7年累计120-140%，而标的轮动产生的摩擦费用，场内最低7年24次换股总共只有1.2%。场外要高一些，因为使用平均持有时间计算，结果是偏高的，而事实上很多标的持有期超过1年，有些标的持有期不足4个月，因此场外费率只会低于15.6%。而就算是场外，15%的费用对比140%的超额收益也是值得的。 基于回测数据，我更加推荐的方法，针对较小资金量、市值恒定法定投的小伙伴们，量化指数定投+场内ETF是超额收益高、费率低的最佳方式。 2019年6月3日上证指数5年市盈率分位点为26.1%，EP/10Y=2.39，大盘估值区间为“低估” 策略持仓为： 操作提示： 大盘“低估”继续定投，定投标的为“红利指数”和“50AH优选”。 |
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来自： rwm1110 > 《基金/私募/债券》
