小树说理财: 只需看一个指标，小散们就能避开的雷(3)

A股市场里有个段子叫“不想当将军的医生不是好厨师”，有那么一些公司，主营业务是A，可赖以生存的饭碗有可能是B，不详细分析报表，都不知道这些公司是干什么的。今天小树来分析分析，怎么样通过1个关键指标，看上市公司是不是不务正业。

以苏宁易购（002024）及上海莱士（002252）两家公司 非经常性损益项目为例。

苏宁易购，普众的印象中是家连锁3C卖场，卖手机、家电，同时也拓展电商渠道，从外部看是家标准的零售企业，而从内部看真是这样吗？以2018年苏宁易购年报为例。

2018年度，苏宁易购实现了约2400多亿的营业收入， 净利润约为133亿，而扣除非经常性损益的净利润为-3.6亿。全年如果扣除非经常性损益，已经是亏损了，这是什么意思？

接着看非经常性损益的详细介绍。

该科目中总计有7项，而单项科目最大的约为118亿，科目名是“交易性金融资产所产生的公允价值变动损益及。。。的投资收益”，这是发生了什么事情？能一下子赚这么多？

原因是苏宁易购在2018年处理完了所持有的阿里巴巴集团的股票，炒的一手好股啊，一下子能赚这么多。

对比前几年苏宁易购的报表，会发现其实苏宁易购每年的营业收入高、净利润不高的窘境，开家电卖场真的是门不赚钱的生意吗？未必，我们来看苏宁销售产品的毛利润率。

结合此三表同步看，表一中营业收入约为2400亿，营业成本达到了约2100亿，确实是不怎么赚钱， 表二中揭示了公司的主营业务是零售业，排前几位的产品是通讯产品、小家电，数码IT产品、白电等等。问题出在表三，整个主业的毛利润为13.3%，小家电、冰箱、空调等产品毛利润都接近20%了。

正常思维，这家公司的盈利能力没那么差啊？那赚的钱上哪了呢？年报中交代不祥

来看本年度苏宁易购主要资产的变化情况：

可以清楚的看出苏宁易购在2018年内对外投资已经增长了900%，在建工程增长了300%。 而前四大主要投资对象，金额总计达到了约234亿，资金来源全部是自有资金，而在文初可以获知，公司2018年经营性现金流约为-138亿。公司赚钱的本领不确定，但花钱的本领确实很强啊！ 看到此处，大家应该不会简单的觉得苏宁易购只是一家家电零售企业了吧？

再看一组数据，可能会更加深或者疑惑，苏宁易购这家公司到底是干什么的？

在年报第十七章《重大合同及其履行情况》中第二小节《重大担保》中总共录入了约152亿的对外担保，被担保对象为下属的苏宁商业保理有限公司、苏宁金融服务（上海）有限公司及重庆猫宁电子商务有限公司等多家公司，这几家公司是干嘛的？简单说，玩金融的，做小额贷款的。

从以上报表数据分析，苏宁易购的业务范围及盈利模式已经超出了普众的简单想象，与其说是一家家电零售企业，更像是一家投资公司。

股市有风险，投资需谨慎，苏宁易购在不务正业方面是比较成功的，但不能光见贼吃肉，不见贼挨打啊！ A股市场里做跨界一把鼻涕，一把眼泪的公司也大有人在。以上海莱士（002252）为例。

公司2018年收入约为18亿，归属于上市公司的净利润约为-15亿，而去年还差不多有8个亿，亏损和收入相差不远，一年等于白干了，这是怎么发生的呢？还是炒股，2018年，上海莱士因为重仓万丰奥威和兴源环境两只股票，总计亏损了11.4亿，好家伙!

2019.5.19日深交所发出质询函，请上市公司详细介绍出现重大亏损的原因和细节。在回复函中，有这么一段内容，已成为股民中的段子。

鉴于公司投资炒股过程中出现的重大亏损，公司痛心疾首，表示今后将不再进行证券投资，公司将权力聚焦于主业深耕。 上海莱士仰望苏宁易购，兄弟你真的是白天不懂夜的黑啊！

结论：从投资者特别是小散而言，更多的是要把握确定性机会，上市公司不务正业总归不是长久之计，只有在自己主营领域深耕、精琢，企业长期优质发展的可能性才会更大，投资者才能分享更长期、稳定的收益。