|
文/华夏商训
 近期，翰森制药在香港挂牌上市，第一天股价就狂涨了37%，市值达到1113亿港元，并且成为了香港股市中市值最大的医药企业。 其幕后掌门人钟慧娟凭借持有的39亿股、身价暴涨，成为中国的“药企一姐”。在《2019胡润全球白手起家女富豪榜》中，她以240亿元的财富值位居11位。 事实上，在成为药企一姐以前，钟慧娟还有一个身份，就是恒瑞医药任董事长孙飘扬的妻子，这家A股市值最大的医药巨头的老板娘。此次翰森制药上市后，孙氏夫妇同时控制着A股和H股市值最高的医药公司，堪称中国最强医药夫妻档。 这对夫妻是医药界的黄金组合，旗下的两家公司在A股与H股都成为了行业第一。这也就意味着，大陆股市与香港股市的两家市值最高的医药企业都掌握在一对夫妻的手中，两家公司市值合计超4000亿元。 公开资料显示，翰森制药是国内第一大精神疾病类制药企业，主要聚焦于中枢神经系统、抗肿瘤、抗感染、糖尿病四大领域，近年还布局消化道和心血管治疗领域。2018年9月，江苏豪森药业集团有限公司（下称 豪森药业）的控股方，由豪森药业国际有限公司变更为翰森药业国际有限公司。 7月17日，截至发稿，翰森制药22.9港元/股，总市值高达1325.59亿港元。恒瑞医疗66.1元/股，总市值2925亿元。但，这两只股票都有高位盘整趋势向下的迹象。  医药界的“茅台” 2019年6月14日，翰森制药登陆港股市场，发行价为每股14.26港元。值得注意的是，上市当天开盘仅半小时，翰森制药的市值便超千亿港元，跻身成为港股龙头。 据北京商报报道，除公司业务发展外，翰森制药创始人和恒瑞医药实控人夫妻关系这件事也是翰森制药估值高的原因之一。知情者表示，一般来说，市值高都有故事作为支撑，而翰森制药创始人和恒瑞医药实控人夫妻关系这一事实对外界来说也算是有些故事性，对公司估值有一定的影响。 翰森制药上市文件显示，2016年-2018年，公司分别实现营业收入54.33亿元、61.86亿元、77.22亿元;对应实现净利分别为14.76亿元、15.96亿元、19.03亿元；净利率27.2%、25.8%和24.6%;毛利率高达92.7%、92.6%、92.2%。  这份净利润数据足以在港股排到生物医药股前三，九成的毛利率，堪比医药界的“茅台”。 另外，本次翰森赴港上市共发5.51亿股，并已引入高瓴资本、博裕资本、新加坡政府投资公司GIC、汇桥资本、奥博资本、上海医药（02607.HK）及维梧资本等九名基石投资者，合共认购1.89亿股。其中GIC在九家基石投资者中认购最为迅速，计划认购7000万美元；其次是博裕资本认购6000万美元。 上市前，家族信托Sunrise信托持翰森国际75.66%股份，相比首次提交招股书的78%有少许缩减，其余股份由Apex Medical、高瓴资本、博裕资本分别持有18.43%和2.91%和3.00%。 值得注意的是，第一大股东背后实际控制人为钟慧娟。而家族信托Sunrise信托的受益人为孙远，即钟慧娟与孙飘扬的女儿。这位孙家“二代”早已进入江苏豪森的董事会，在外界看来，此举无疑是为其将来接班铺路。  药企一姐 翰森制药之所以能够在短时间内实现市值的快速增长，自然离不开钟慧娟这个幕后推手。 官方资料显示，钟慧娟出生于江苏省连云港市，于1982年7月获得江苏师范大学（原徐州师范学院）化学专业本科学位，毕业后成为连云港延安中学一名化学老师。1994年，在连云港药监局短暂服务了一小段时间后，1996年夏天，钟慧娟辞去体制内工作，以创始人的身份加入了豪森药业。 1997年4月，豪森药业拳头产品、抗生素药“美丰”投入市场，当年实现收入3000万元。2003年，豪森药业便进入了全国医药百强企业，成为了业内一匹名副其实的黑马。如今，江苏豪森已成为中国最大的抗肿瘤和精神类药物研发生产基地之一。 翰森制药引人注目的另一个原因，还在于其创始人钟慧娟与A股第一医药股恒瑞医药实控人孙飘扬的夫妻关系，此次翰森制药上市，孙氏家族同时包揽了“A股一哥”和“港股一姐”。 1997年，孙飘扬对连云港制药厂进行改制，更名为江苏恒瑞医药股份有限公司，担任董事长。2000年，恒瑞医药在上交所上市；三年后，恒瑞医药启动股改，直到2006年6月20日股权分置改革结束，孙飘扬成为恒瑞医药的实际控制人。  多年来，恒瑞医药一直在医药行业保持着领先地位。其仿制药+创新药模式与豪森相似。同样的定位和地位，使豪森与恒瑞常常被拿出来相比较，此外，两家企业产品线和销售体系也存在高度重合，常被媒体称为“夫妻店”，对此，双方均多次否认。 上交所曾在2015年12月向恒瑞医药下发问询函，要求其说明公司与江苏豪森的关联关系情况。 恒瑞医药与翰森制药之间的渊源，也让外界对于二者产品同质化、同业竞争等质疑声不断。 例如在抗肿瘤领域，恒瑞医药有多西他赛注射液、注射用奥沙利铂等产品，适应症为肠癌、乳腺癌、胃癌。翰森制药有注射用盐酸吉西他滨、甲磺酸伊马替尼片、酒石酸长春瑞滨注射液等产品，适应症为肺癌、白血病、乳腺癌。 此次翰森制药的招股书中亦对公司与恒瑞医药的业务重合度等情况进行了说明。翰森制药表示，除抗生素恒特等3种产品外，公司所有在售或处在后期研发的产品与恒瑞医药的产品在疾病类别、疾病严重程度等方面都不存在重合的情况。 分析人士指出，翰森制药在上市之后有望助推公司发展，特别是在创新药领域，翰森制药的布局并不输于恒瑞医药，未来两家公司的表现或会出现联动效应。目前孙氏家族仅在资本市场的财富已经超过1289亿元。  此次翰森制药成功登陆港股，与A股的恒瑞医药形成连动，令孙氏家族一跃成为医药圈炙手可热的“药神家族”。 |
|
|
