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最近看到一条有意思的消息：华宝基金申报的科技ETF（515003）获批，并于近日开启网上现金认购。 查阅公开信息得知，科技ETF（515003）的全称叫“中证科技龙头交易型开放式指数基金”，这也是国内首只科技ETF。 那么，打着“国内首只科技ETF”噱头的科技ETF（515003）值得关注吗？这只场内指数基金的科技含量有多高？ 科技ETF（515003）跟踪的是中证科技龙头指数。中证指数官网数据显示，中证科技龙头指数的收益率表现比较一般，其近5年的年化收益率为9.98%，甚至跑不赢沪深300（5年年化12.06%）。 中证科技龙头指数收益率情况：
沪深300收益率情况：
对比二者的年度收益率可知，中证科技龙头指数之所以取得5年年化9.98%的成绩，主要是靠2015年的大牛市（2015涨了70.4%），而在2016和2018年，该指数的跌幅远远大于沪深300，堪称波动巨大，上蹿下跳。 下面我仔细分析一下，为什么从历史回测数据看，买科技ETF（515003）有可能跑不赢沪深300？ 一、科技ETF（515003）简介 科技ETF（515003）跟踪的是中证科技龙头指数。中证科技龙头指数由沪深两市中电子、计算机、通信、生物科技等科技领域中规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市科技领域内龙头公司股票的整体表现。
（中证科技龙头指数走势图） 翻阅中证科技龙头指数的前十大重仓股，包括恒瑞医药、长春高新这样的医药龙头，海康威视这样的安防龙头，也包括立讯精密、科大讯飞、大族激光这样的消费电子龙头。其前十大重仓股合计持股比较为49.05%。
（中证科技龙头指数10大重仓股） 从前十大重仓股来看，不管是持股集中度和标的质量，都还基本OK，为什么跑不赢沪深300呢？ 二、中证科技龙头指数为什么跑不赢沪深300？ 前面提到，中证科技龙头指数的收益率比较一般，其近5年的年化收益率为9.98%，甚至跑不赢沪深300（5年年化12.06%）。为什么？
（中证科技龙头指数市场和行业权重分布） 翻看中证科技龙头指数的50只样本股，信息技术行业股票占比近70%。这一板块的个股在2013-2015年的中小创牛市中表现非常疯狂，但是在最近三年蓝筹白马股行情下则表现比较差。
（中证科技龙头指数50只成分股） 这就涉及到一个很扎心的问题，国内的“科技股”究竟有没有科技含量？现实是，大多数“科技股”只有在台风来了的时候才能大涨，一旦台风不再，就会现出原形，不能靠自身业绩来驱动股价的增长。 同样的问题也出现在医药板块，我之前写过一篇医药行业指数的盘点文章，经比较发现，即便是近5年表现最好的300医药，也只是勉强跑赢沪深300。这只能说明，国内的大多数医药股同样科技含量不高。 |
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