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最近一段时间跟朋友聚会时，经常会发现周围冒出来一堆“暴发户”。 这些“暴发户”都是做大宗商品的，今年上半年又是大宗商品的大牛市，很多人在这一波里押重注发了。 离我最近的“神话”的是一个做媒体的朋友。 400万入市全押铁矿石，从年初2月初到6月底盈利3000万撤出。 半年不到的时间，翻了六倍多。 当然在期货市场中，盈利超十倍、甚至百倍的人也不少，但真正能够在一开始就上了重注，并在笑到最后，落袋为安的是少数中的少数。 期货里风险极大。 3倍、5倍都是低杠杆，7倍、8倍才算正常，高的像是二债甚至到了100倍杠杆。 100倍杠杆是什么意思？ 如果你押错的方向，甚至不需要1个点的波动，就能让你爆仓。 当然二年国债期货本来就是一个小波动产品，大部分时候也都是千分之几的波动，但有时候也架不住黑天鹅。 所以，在这个市场中仓位控制、供需研究、止盈止损纪律都特别重要。 我自认为没有那么好的心态，也玩不过资深的老司机们（期货市场是零和博弈，你赚的就是别人亏的），所以只拿了总资金的7%参与。 而且这部分钱更多只做自己很熟悉的品种，例如黄金、白银、国债这些。 受益于全球的降息潮以及风险事件，黄金、白银和国债涨得都还不错，这些资产我也都在6月25日的文章中跟大家详细分析过。 这两三个星期里，白银涨了7%，算上杠杆就是近50%的收益。 虽然看上去很诱人，但小白最好还是买买基金，期货风险太大。 你看到暴富的人更多是幸存者偏差，你凭赌博的心态去参与，那就是入金多少亏多少，纯粹是送财童子。 不过不参与不意味着你不需要了解这个市场，商品市场里面有很多知识是可以学到的。 比如今年来最有意思的两个品种——铁矿石和螺纹钢。 今年商品期货里最耀眼的品种就是铁矿石了，从年初至今铁矿石主力涨了80%。 但是作为铁矿石的产成品，螺纹钢的价格在今年才涨了不到20%。 这个涨幅在平常年份算是很大了，但在今年的这种环境下，只能算是表现一般。 就只涨了这么多，很多分析师还强烈建议做空。 按一般人的逻辑，铁矿石原材料涨了，对应的螺纹钢也应该涨。 但实际情况为什么会有这么大差别？ 这是因为钢铁是周期性行业。 所谓周期性行业，指的是产品价格呈现周期性波动，产品价格形成的基础是供求关系，而不是成本。 这样说吧，螺纹钢能卖出什么价取决于市场上对螺纹钢有多少需求。 房子建得多、公路修得多、飞机汽车造得多，那么钢铁需求量就大，螺纹钢就能卖出好价钱。 一旦基建回落、房地产低迷，那螺纹钢就卖不出好价钱。 至于铁矿石是500块钱还是1000块钱我们不管，这个是你钢铁企业自己需要调节的。 这就很考验企业决策者对趋势的判断了。 如果你选在了一个产品需求量大、原材料价格便宜的点上扩大产能，那一波就能赚上很多钱。 我老家有个水泥厂，在快破产的时候熬到了基建提速，一年时间就起死回生，还赚了大钱。 如果你选在了一个产品需求量小、原材料价格贵的点上猛着冲，那分分钟就会让你破产。 在2012、2013年的时候，钢铁企业就活得异常艰难，那时候的新闻经常就是一吨钢的利润买不到一只冰棒。 所以在看周期性企业时，传统看估值的方法，例如看市盈率是无效的，他们的波动太大，大到不具有参考性。 影响周期性行业更大的趋势在于整体的宏观环境。 当经济高速增长时，市场对这些行业的产品需求也高涨，这些行业所在公司的业绩改善就会非常明显； 而当景气低迷时，固定资产投资下降，对这些行业产品的需求就会减弱，企业业绩和股价就会迅速回落。 所以螺纹钢也有宏观经济风向标的说法。 和螺纹钢类似的周期性行业还有有色金属、化工、水泥、电力、煤炭、石化、工程机械、航运、装备制造等。 当然，在实际市场中影响它们价格的因素还有方方面面，也没那么单纯。 就拿铁矿石来说，现在畸高的价格你要说没有铁矿石三巨头在后面搞鬼，傻子都不信。 按照这个理论分析下来，你会发现地产也是典型的周期性行业。 房子价格取决于有多少接盘侠，而不取决于土地的价格、钢筋水泥的价格。 明白这个逻辑，你再看某某地块拍出天价，楼板价多少多少之类的新闻，心里就有点谱了，都是些没有参考意义的东西。 这些新闻更多是想从心理层面影响购房者，增加这个市场最终的需求。 至于这些年为什么房子只涨不跌，其中一个原因是地产商抱团，至于更多的原因我就不能多说了。 最后再提示下大家，今天只是给大家讲些知识点的，别被开头的故事冲昏头一把梭，那我罪过可就真的大了。 |
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