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这些天在给金融思维训练营的同学上课的过程中，我反复提到了两句我认为非常重要的话，至少每一句都价值千万： 1）个人认知与市场主流预期的偏离度，决定了你要承受的短期波动。 2）个人认知与未来客观实际的偏离度，决定了你多大程度上能抓住趋势。 当然，这两句话，如果没有在金融市场里交易过的同学，是不会有深刻体会的。但稍后，我把它们稍作扩展，你就会发现，这两句话对于个人成长，工作生活等其他非金融投资领域，一样适用。 ps，这两句是我自己原创的，如有雷同，你抄我的。 先讲金融市场里的投资交易行为。 以上第一句话，讲的是短期问题，是对波动的理解和把握，也是战术的问题。第二句话，讲的是中长期问题，是对趋势的理解和把握，也是战略问题。 在金融市场，要做好投资交易，这两句话都很重要，缺一不可。 中长期的问题，解决的是能不能抓住赚大钱的机会的问题。赚大钱，几乎都离不开跟随趋势。比如牛市里为什么“股神”遍地，而熊市里巴菲特索罗斯也可以亏钱，这就是趋势的力量。 雷军说，顺势而为是创业成功的关键。金融市场投资交易，赚大钱的关键，同样是顺势而为。 但光看到大方向，并不能构成赚大钱的充分条件，它只是一个必要条件。另外一个必要条件是：必须能很好地处理短期波动。也就是通常说的，要拿得住筹码，稳得住仓位。不然，纵使你看到了接下来的光明未来，但在当下的雷雨天气里，也可能被劈死了。 解决中长期和短期波动的问题，离不开对金融市场定价和运行逻辑的深刻理解。这当中最重要的是，是深刻理解定价的两个“收敛”。 1）在短期当中，价格运动收敛于市场主流预期。 2）在长期当中，市场主流预期收敛于未来的客观事实。 因此，在长期当中，价格运动会收敛到经济金融的客观事实。但在短期当中，价格与未来的事实是完全可以偏离的，有时这种偏离的幅度不可谓不大，时间持续不可谓不长。但最终来讲，理性总会回归。理性的回归，就是价格往客观事实收敛的过程。 因此，基于以上的理解，我们不难发现，要少受短期波动的影响，就要花大力气研究和揣摩市场主流预期是什么，然后把自己的仓位和交易尽量往上去靠，这样就能保证自己和市场先生的舞步节奏一致。 不要忘记，任何时点的金融市场的价格，都仅反应参与者的预期。最主流的预期，决定了预期合力，进而决定了价格走向。因此，哪怕在当下，相较于未来的客观事实，市场主流预期错了，价格仍然会沿着错误的方向继续运动。 既然主流预期可能错误，那么另一方面的收敛，交易者就不得不同时把握。也就是中长期价格往事实的收敛。如果交易者有较大把握，当下的市场主流预期存在较大可能的失误，那么在保证当下交易节奏不至于让自己“爆仓”的前提下，提前布局与未来事实更接近的交易头寸，则可能在未来事实发生时，大有斩获。 这里的问题有两个： 1）对未来事实的判断，必须要有足够胜算。 2）短期与主流预期的偏离，不至于让自己过分受伤，甚至爆仓。 绝大多数时候，市场的主流预期都不会与未来的客观事实偏离甚远。但在少数时候，这种偏离是明显的，甚至是致命的。 比如当年英国公投宣布脱欧结果时，做多英镑的交易员，很多输得裤衩也不剩。再比如2008年金融危机以前，全球金融业对美国房地产市场非常稳健的主流预期，也导致了极为惨痛的代价。 因此，一个成功的交易者，必须同时解决这两个方面的问题： 既要盯着眼前，不能脱离主流预期太远或者太早，否则即便看到未来的客观事实，也等不到事实发生那一天。又要深刻研究未来事实可能的走向，进而在合适的时候，果断为未来事实做交易准备，埋下伏笔。 说到底，金融市场的交易，无非就是解决两个问题：个人预期与主流预期的关系问题，主流预期与未来事实的关系问题。处理好这两个问题，离一名成功的交易者就不远了。 如果有读者读过索罗斯的《金融炼金术》，你可能会在书中发现一些类似的描述。这并不奇怪，因为市场的本质，永远都是人性的集合，从来都没有变过。 以上的讲解可能有些枯燥乏味，如果我们举一个实际的案例，大家就能秒懂。 以我今年交易铁矿石的过程为例。 从3月到7月，我大概持有了4个多月时间铁矿石的仓位，毫无疑问，整个价格上涨的大趋势我并没有错过，这源自对铁矿石供需再平衡的深入研究和理解，也就是未来在事实上，需要多久才能实现铁矿石供需的再平衡，这决定了大的方向。 但从短期来说，我也和很多交易者一起，经历了数次的深度回调。这些深度回调现在回头去看，显然与接下来的供需事实，严重不符。但这并不妨碍这些波动在当时杀死了不少交易者。 为了应对这些波动，我不得不1）减仓；2）暂时撤出全部仓位；3）长期持仓辅之以短期交易，短期交易的方向可能是做空（长期我是坚定做多）。这些应对市场波动的方法，需要仔细感受当下市场的主流预期到底为何。 以上是这两句话在金融市场交易当中的一些解释。跳出金融这个范畴，在生活当中，这两句话我认为也非常有价值。 比如，从创业的角度来看，硅谷的风险投资机构，曾经做过研究，决定初创企业活还是死，最关键的因素不是团队也不是钱，而是时机（timing）。也就是我们所谓的，短期波动性的问题，你不能与“主流预期”相差太远。看对大趋势，进入太早就是先烈。进入太晚又只能是追随者。 再比如，从个人成长的角度看，一个人思维品质的跃升，我认为最大的标志，就是让自己的主观认知与世界运行的客观规律相契合。也就是通常我们说的“认清世界的真相”。认不清真相，一旦发现自己想的和事实不同，就会产生痛苦，也会阻碍成长。 当然，如果太早地认清真相，往往又会变得孤独和痛苦，这就是为什么很多厉害的人，在常人的标准看来，并不幸福。因为这些“少数人”，脱离当下的“主流预期”太远了。 以上，大概也就是叔本华所言的“钟摆理论”：人生总在痛苦和无聊当中来回摇摆。何谓痛苦，就是你在努力往世界本来面目靠的时候，就很痛苦。何谓无聊，就是你融入人群，与主流认知保持一致的时候，就是无聊。 从这个意义上说，要在金融市场里成为一个好的交易者，真真是一件非常不容易的事情呢！ |
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来自： 老袁6ispvj1pws > 《金融》
