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在外汇市场中，大多数投资者都很愿意花大量的时间在交易系统上，认为只要有好的交易系统就能赚钱，而很少去考虑要风险。这样的交易思维往往会对交易带来副作用，甚至会阻碍交易，进而造成不可避免的亏损。 而成功的交易者却从来不会只想着盈利，他们往往会花更多的心思在控制外风险上。在外汇市场中，风险是各种各样，无处不在的！所以在外汇交易时要转变思维，将更多的时间花到交易过程中，花到风险控制，而资金管理就是对风险的一种有力的控制。幸运的是，跟其他部分相比，资金管理相对比较独立；不幸运的是，资金管理长期与交易系统搅和在一起，很难将两者分开，很多交易者就无法辨识到是哪个出了问题，导致他们无法获利的。
下面分享我对资金管理的一些看法和具体策略。首先我们需要认识到交易存在哪些风险？后面我们还将通过一个游戏来认识资金管理对于盈亏是否有重要影响。 风险可以分成这样几大类： 1、系统性风险 百科全书是这样解释系统性风险的：也称市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险。 这部分风险是由那些影响整个市场的风险所引起的，例如：战争、政权更迭、自然灾害、经济周期、通货膨胀、能源危机和宏观政策调整。 这是一个大环境的风险，如现在处在加息周期里，经济是扩张还是紧缩阶段，财政政策是稳定还是扩张，整个国家处在什么样的阶段等等，所有的市场都有大大小小影响。 如当年亚洲四小龙倒下时，他们本国的股市基本上都暴跌了。这种系统性的风险是很难避免的，并且也不知道何时爆发，具有时间上的不确定性，和最后结果的极大不确定性。 2、市场的风险 股票、外汇、期货等市场各有各自的风险，如保证金提高，印花税的半夜鸡叫，融资融券的开通，比特币市场不合法化等，都是市场风险的部分体现，这个有的是可以规避的，有的是突发情况。 并且顺着市场趋势的展开，趋势如同人一样，也是有寿命的，如同季节一样，也是有春夏秋冬的。不同的季节，表现形式是不同的。 3、品种的风险 单品种也会存在着各种不可控的风险，如瑞郎一夜脱钩，股市中会跑路的扇贝，会生金蛋的鸭子等。 4、自身交易系统的风险 每种交易系统都有它运行的边界，超出了边界，就会失效。做趋势的系统，遇到震荡就如同一个傻瓜，左右都是耳光。 并且每个交易系统有它的优势，就一定有短板，一旦市场走势遇到短板，整个系统就会失灵了。这么多各种各样风险的存在，同样的机会，就会存在不同的结果。 交易者需要面对现实环境中复杂变化带来的各种不确定性，制定不同的策略。 在整个交易过程中，交易者面临的所有问题都存在不确定性，而只有一样东西是具有确定性的，那就是资金管理。这也凸现了资金管理在整个交易系统中的重要性和独特性。
资金管理对盈亏的重要影响： 下面将会分享到我对资金管理的看法和具体策略。我特别设计了一个简单的游戏说明资金管理的作用。 从游戏来看资金管理，游戏的设计是这样的：
相当于这是个赢的概率6成，有着正期望值0.2的系统。 给每个人发10000元，可以随意下注，一共玩50次，必须每把都有下注，但最大的下注金额不能高于你手上的本金。如果亏完，就只能待在场边休息，赚钱目标是游戏结束后资金至少12000，如果少于这个金额,就算游戏没有过关。 我们找来了有200名交易者一起玩游戏，你猜结果会如何？你可以事先预先设想一下游戏结果。 大概有1/3以上的人在游戏的中途全部输光，坚持到最后的人里面，70%以上都是亏损，只有30%的人盈利，印象最深的是有个人在抽到第一黑球5时，就直接爆仓了。 而最佳结果居然达到了1380000。从爆仓到1380000的偏差，所有参加的人都吃惊了！
由于长期以来，我们把交易系统和资金管理放在一起谈，所以我们不知道到底是交易系统出了问题，还是资金管理的问题。我们大部分人忽略了资金管理的重要性，以为只要有了好的系统，有了赚钱的利器，资金管理是可有可无的一部分。 而我们通过这个游戏，将系统与资金管理剥离开，让两者独立运行。在这个游戏里，200名交易者采用了同样的系统，得到同样的结果，(同样颜色球，数字也是一样的)。面对同样的交易结果，200名交易者最后留在手上的资金总额却是有着如此巨大的反差。这个游戏，一方面说明资金管理的重要性和有效性，另一方面证明了资金管理是个独立的系统。 我们愿意花大量的时间和精力来学习交易技术，构架我们的交易系统，期望能发现一个武器，能所向披靡。但是，如果没有资金管理作为保障，在交易这条大道上，是走不远的。 面对如此多的不可控风险和可控风险，资金管理是我们最后的防线，防止我们爆仓的发生。 搜索互联网，找相关资金管理书籍，多如牛毛，人们期待在入场前找到最佳的资金解决方案，能达到最佳的收益率。 为此，人们运用了复杂的公式和模型，如有名的凯利公式。还有从赌场里演绎过来的各种资金策略，如马丁格尔策略等。 但当我们读完大量的书籍中，看上去完美的模型，在现实中去运用时，遇到了怎么做到的难题。对于资金的解决方案，只有简单明了，才有可能在现实中重复的使用，这是也是交易中一致性的原则。
让我们回到最初的方向：来市场的目的是追求一个向上的资金曲线。（我们所有的交易目的，就是一根向上的资金曲线，不是其它的任何东西） 1、如何让资金曲线向上？ 首先当然要有个期望值为正的系统，资金管理不能降低和提高交易系统的期望值，它只是保证实现系统的期望值。如果看到一个交易账户里的资金曲线是平滑往下的，这一般就是交易技术系统出了问题。 2、在这个正值的系统下，如何保证资金曲线往上呢？ 那当然就是资金回撤要小，上的时候要大。就是常说的，亏的时候要小亏，赚的时候赚大的。这句话的翻译就是要把我们的亏损（R）固定下来，等到大盈利的到来。在往下推，把每次入场的亏损（R）固定，是资金曲线最平滑的方式。有些人喜欢用等额投资，但十分明显的是，等额入场，但由于设置的止损位有不同，每等额带来的风险是不同的，一旦入场不成功后止损，带来的亏损是不同的，这导致资金曲线的回撤度不同。 3、从公式角度看资金管理 交易结果（盈利或亏损）=胜率*报风比*交易次数/时间*资金规模（仓位） 我们也知道了努力的方向：胜率越高，我们每次损失的R就越小，大盈利的出现就是报风比，如报风比=10:1，相当于冒一个R的风险，得到了10R的利润。 交易次数当然跟时间框架有关系，时间框架小的，交易次数当然多，但是由于在小周期上做单，必然带来胜率下降和报风比小。反之，大周期做单，虽然次数变少了，但是稳定性增加，胜算提高了，价格活动空间变大，报风比当然也会变大。 由于R是固定的，仓位的大小=R/每单位止损金额这就需要我们在第一时间进场，越小的止损金额，将带来更大的仓位。当然随着级别的逐步扩大，可以在级别变大的地方加仓，但加仓是个双刃剑，加仓后必然带来总体持仓变大，成本的增加，一旦成功，那当然是双倍的收获，一旦失败，之前的浮动利润没有了，白忙乎一场。 如果我们接受了在赚取资金曲线中，固定R的重要作用，那就很自然地接受了止损。我们看到一些账户里的资金曲线大幅度的回撤，很大一部分原因就是进场的时候没有设定固定R的止损。或者因为某种原因，比如坚持自己的观点，不认错，死挺，造成了本来是一个R的亏损，变成了10R或更大的巨款。 其实，重仓还是轻仓的前提就是固定R。如果找到一个好位置进场，止损位小，当然同样的R，却带来大的仓位。 当然，还有上面讲的各种不可控的系统性风险，包括我们自身造成的各种不可控因素，尽管事前设定了R，但是由于各种意外，变成了10R，或者更多。比如瑞郎的脱钩，突然爆发战争等等，市场快速波动，造成无法及时把不利的仓位平掉，导致账户的爆仓。账户的爆仓相当与死亡，这个是可怕的后果，是灾难性的打击，无论对于我们的经济，还是心理，身体都会造成重大的影响。 要恢复信心，吸取失败的经验教训，重新鼓起勇气，赚到东山再起的资金，是需要长时间的付出的。很多人不愿意休息，还想着翻本，想要进行报复性的交易，这个时候，离你下次GAMEOVER就不远了，我根本就不用看你的系统，就知道要完了。 所以在R数值的确定上，要计算各种意外情况的出现对于资金曲线的打击。 我一般运用的是本金1-2%的金额做为R（这已经是极限了，不能再放大单次止损金额，随着技术能力的提高，可以继续缩小到0.5%，甚至更小），作为资金管理的首要目标是保障本金。 故，在刚开始，在没有利润的情况下，一定是设定比较小的金额，如2%，作为第一次进场的止损。如果亏损，用降低的本金作为起始金计算，这看起来很不起眼，但如果遇到极端情况，连续10次止损，那受损的本金将有着极大的不同。每次2%止损假设本金 10万元，连续10次的止损，那么剩余金额接近8万，回撤控制在20%左右，不会对你的账户造成致命伤害。但是如果连续出现10次止损的话，这个时候一定要停止和休息，无论是什么原因。将交易系统运行一段时间后，要分析交易结果，就能得到亏损和盈利R数值的大致分布，随后就能更科学地找到符合自己最佳的R的比例。但由于市场存在着不确定性，并且自身的系统也有运行的边界，说白了，市场走势符合了你的模式，那就一切顺利，如果不符合，就会多次止损。所以不要轻易改变R值，特别是在你大胜的时候。 4、资金管理的陷阱 就是虽然每个品种都是总资金2%的R止损，由于外汇杠杆的存在，一共买了10-20个品种，这时加起来的总和就是总资金20%-40%的亏损，这是完全不允许的。 同类品种的开仓数量最多2个，极限3个，同时总品种暴露的总风险最大不能超过总资金10% 随着本金得以保障。 我们本能地想去追求卓越的利润，在系统不变的情况下，就是要拿出部分的利润来扩大R值，但这里要注意的问题，就是你核算利润的周期。 比如根据你的交易系统和时间周期，你觉得核对利润的时间也年、月、还是日为单位。 拿出的部分利润一旦亏损，就要结束这种方式，回到本金的状态，不能给自己扩大R人为地找借口。一定要牢牢记住不管后面有多少个0，如果前面那个1没有了，那就是什么都没有了。不管你成功了多少次，一次破产，就能把你前面无数次的累积化为乌有。 最后的最后： 相信做过这个游戏的朋友都很清楚，我们是无法承受连续数值大R的出现的，一旦出现，就是灾难性的，故遇到了，说明一定有异常情况发生了。 并且每个人也无法保证自己不会陷入一种疯狂，一种无法冷静的思考，或者说你以为是冷静的，但其实不是的，所以一定要给自己设定一个最后的防线。 比如20%，一旦遇到这根红线，首先要全部退出离场，然后在冷静思考，并且强制休息N天。停止和休息后，才有可能冷静思考。 所以赚钱的方式有千千万，亏钱方法也有无数种，想活下来却只有一条路，就是做好资金管理。如果你有什么想法，欢迎留言，与小编进行交流！
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