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静悄悄 大泫 用装13的话概括：本来无一物，何处惹尘埃。 用人话讲：钱本来就没有凭空产生。 但要理解钱去哪了，有些问题需要弄清楚。 （一） 首先，股市里的钱是什么？是账面上的数字嘛？ 咱们举个简单的例子。一家上市公司总股本3股，每股1亿元，总市值3亿，股票全部可以在市场上流通。 那么，从发行上市到股价涨跌，市场是怎么变化的，市场上的钱又是怎样产生或消失的呢？ 整个过程，咱们用三个阶段来揭示。 第一个阶段：公司IPO（首次公开募集，也就是上市），以1亿/股发行两股。 公司以自有股本1股新发行2股，发行后总股本3股，市值3亿，正式迈入上市公司行列。 需要注意的是，此时市场总投入资金2亿。如你和A，每人花1亿认购1股，投入的2亿撑起3亿的市值。 其背后的资金流向是，你和A共出2亿，流入上市公司搞生产、谋发展、图回报。 此后，其中1股在大股东手里牢牢握着，因为要保留公司的经营权，大股东一直没有减持。另有1股在你手里，由于忘记了账户密码，一直没法售卖。剩下的1股在A手里，待价而沽。 这就是该公司的所有股本结构。 而这唯一在市面上流转的1股，就在股市上展开了跌宕起伏波澜壮阔的股生。 第二个阶段：B花2亿从A手里买过来1股。 A拿回来自己的本钱不说，还净赚1亿。一倍的利润，赤果果的赚钱效应。 与此同时，出现了一个惊人的现象：B向市场新投入了2亿，股价变成2亿/股。你账户里数字飙升，那1股一下子从1亿变成了2亿。大股东手里持有的股票价值也从1亿涨到2亿。公司总体市值从3亿变成6亿。 市值翻倍是不是很简单？ 在此过程中，B用2亿买入A原价1亿的股份，市场净流入1亿元。 这时就有一个问题了，你账户股票值2个亿，大股东手里股票值2亿，B手里的股票是花2亿真金白银买的，你敢说他不值2亿？可问题是，为此你投入了1亿，B投入了2亿，总投入3亿。3亿投入等于6亿，是不是有些科幻？ 接下来，更科幻的事情发生了，C不知道怎么想的，花10亿从B手里买过1股。 在巨大的惊喜下，B把2亿买的股卖出10亿天价，净赚8亿。你目瞪狗带地看着账户从2亿膨胀到10亿，大股东也怀抱着巨大地惊喜，发现自己从亿万富翁晋身10亿富豪。 在这一过程中，A把1亿的东西2亿卖掉，就是赚钱效应。在赚钱效应之下，无疑会有更多人疯狂买入。B把2亿的东西10亿卖掉，在带来巨大的赚钱效应的背后，无疑也是受到A赚钱效应的吸引。 不断新高，高买之后更高价卖，这就是市场上众人称道的“赚钱效应”。 咱们再盘点一下。 整个过程中，大股东一分没花，你支付1亿，C支付10亿，总投入11亿。这些钱A分了1亿，B分了8亿，公司拿去2亿。一些列动作，11亿投入，共同支撑起30亿公司市值的大好局面。 因此，你、大股东、C都变成了10亿巨富。不过毫无疑问，你们都很虚对不对。 虚就对了，于是，第三个阶段来了。 第三个阶段： D找C，表示只愿意花1亿买他手上那一股。 很奇怪，C竟然从了。 咱们看一下接下来发生了什么。公司市值从30亿再度回归3亿，市值蒸发27亿。你不幸从10亿富豪再度变成亿万富翁，身家损失9亿，人生大罗实在来得太宽，非一般的刺激。 大股东也是同样的遭遇。 C则是实打实地亏了9亿，这是真金白银地亏。 市值虽然蒸发了27亿，但实际亏掉的钱只有9亿。 股价一个过山车之后，公司取得的投资依然是2亿，C亏掉9亿，A赚了1亿，B赚了8亿。 在股市下跌中，钱本来就没有产生，只是少部分进行了重新分配而已。 所以我说，本来无一物，何处惹尘埃。 （二） 其次，所谓的消失，钱又是怎么消失的？ 看似已经回答完了，但还有一点需要补充。 在对公司的投入中，你投入1亿、A投1亿变成D投入的1亿，公司总共获得2亿的投资。中间C做好人好事，支援A 1亿、B 8亿。 一开始公司的市值是3亿，虽然一度公司市值高达30亿，但最后公司市值依然是3亿。 从旁观者的视角来看，好像没有什么变化啊。公司的市值全赖最后的交易价格，但好像有什么不对。 如果我自己总是左右卖给右手，那不是公司市值像多大就可以做到多大，我完全可以弄一个空壳公司，再通过自己和自己交易，把市值搞到10000亿嘛：账面级别万亿富翁。 比如，我可以在公司市值10000亿的时候，把股份质押给证券公司，好像这是个非常好的主意。就在钱的产生和消失中，让自己大发横财。 错了，公司最后的市值并不是以交易价格来算的。 就拿上文举例的公司来说，为什么最后C把10亿买的股1亿就卖了呢？ 最根本的原因不是C和D是同一个人，这样只能玩一时，庄股最后就是这么崩的；也不是除了D之外就没人买了，D出价太低，C可以不卖嘛；更不是C身患绝症或者其他原因急需用钱，因为这样也可以找其他人买。 原因只有一个，IPO后投入2亿资金的公司，最终的价值依然只有3个亿，公司没有壮大，没有创造更多的利润，撑不起更高市值。 打比方说，上汽集团刚上市的时候市值190亿，目前每年盈利320亿左右。你如果现在想用190亿把上汽集团买下来，股东会卖吗？ 如果能成交，半年多就能回本，当年就能净赚130亿，此后每年最少赚320亿。 这种生意正常人都愿意做，但只有傻子才愿意买。 这就是市值涨跌最根本的归宿。 （三） 最后，再延伸一点。 在这场市值游戏的三方中。大股东是大股东，“你”可以用投资者形容，ABCD都可以用投机者表示。 三方缺一不可。 大股东通常直接参与公司的运营管理，同时也是在市场买卖动作比较少的一群人。当然， 市值冲到30亿公司股价虚高时，大股东管不住手，高位减持、清仓套现、大比例质押，怪不得别人。 你作为投资者，轻易也不会卖，可能会在公司市值达到30亿的时高位卖出。但整体来说，这一群体交易频率普遍很低。 最后投机者最大的价值是让市场足够活跃，虽然可能因为过度活跃把股价炒得太高，从而让股东减持，让价值投资者卖出，最后可能会是一地鸡毛。 但毫无疑问的是，是投机者给了市场最活跃的报价。给了大股东和投资者更宽松的退出环境，当然前提是股价不被炒得太高。 在这一过程中，投资者和投资者都支持了公司的上市和融资。 钱并没有消失，也并没有被简单创造，三方都在围绕公司价值，用价码在博弈。 大股东会减持、质押，价值投资者会买入会卖出，投机者一直在市场上活跃。 |
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