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千亿级的白马蓝筹，如今的百亿级的会计差错，般配？ 随着康美药业300亿货币资金调减事件的持续发酵，证监会已经针对康美药业、以及正中珠江展开正式的立案调查，上市公司针对证券交易所的“刨根问底式”的三道问询函尚未作出回复，所有关注的目光都在静静等待着，等待更多的真相被公开，更多的信息被整合，借以发现或接近事实的真相。 那就重新审视一下康美药业这家公司吧，从它的发展历程中或许能够发现些什么有价值的信息。 康美药业股份有限公司成立于1997年，是一家以中药饮片、化学原料药及制剂生产为主导，集药品生产、研发及药品、医疗器械营销于一体的现代化大型医药企业、国家级重点高新技术企业。2001年3月康美药业A股股票在上海证券交易所挂牌上市，证券代码：600518；公司现有总股本76,440万股，总资产222亿元，净资产120亿多元。康美药业先后通过了化学药GMP，中药GMP、GSP认证，以及ISO14001、ISO9001和GB\T28001等管理体系认证，拥有1个化学药品生产基地、2个中药饮片生产高技术产业化示范基地、1个中药饮片物流配送中心、1个省级企业技术中心、1个博士后科研工作站。（摘自康美药业官网、百度百科） 康美药业上市以来的18年间，经营业绩和成长性一直备受市场好评，在2018年报披露之前，唯有2008年度受国际经济危机、国内经济形势严峻的外部影响，每股收益实现0.19元。此后的五年间，经营环境的改善和公司产业链提升和改造之后，市场形势和经营业绩快速回暖，至2013年达到历史最佳业绩0.85元/股，随后小幅下滑但也保持0.5元以上的高收益能力。 伴随着康美药业的高收益能力，资本市场也给予其高度的认可和赞许，在公司股本规模不断扩张的前提下，公司市值也实现大幅增加，由上市之初的21.77亿元逐年上升，2017年开始正式迈入千亿市值级别，至2018年6月1日达到历史峰值1405亿元。 经营业绩稳定、中药饮片行业龙头、市值千亿……这无疑是康美药业传递给市场的多重信息，受到包括证金、华夏基金、广发基金等机构投资者的青睐和追捧，2018年6月曾经有多达264家基金公司持股10377万股，占全部流通股的2.36%，公司相继入选上证180、巨潮100、中证100、沪深300、MSCI中国A股等重要指数成分股，是一只不折不扣的“白马股”。 在2018年10月遭媒体质疑、12月被证监会立案调查之后，康美药业的股价出现暴跌，流通市值已跌至目前的不足300亿元，缩水幅度达70%，投资者损失惨重。2017年修正后的每股收益虽然减半，但还维持在0.39元的高水平，2018年报披露的每股收益已大幅下滑至0.18元，创上市以来的最差业绩，而最新一季报显示的每股收益仅为0.045元（不排除此业绩中还有水分），盈利能力实现断崖式的下跌，已经沦为一只“微利股”。 昔日的白马，成为了今天的最大黑天鹅，是天道轮回，还是对管理层多年苦心经营的“白马概念”的应有惩罚？ 在其官网的简介中，康美药业这样描述自己：
康美药业对于公司的各项荣誉也毫不讳言，“以诚信之道，开创成功之路，不仅赢得了合作者的信赖，也赢得了社会的尊重。凭借在行业内的影响力和资本市场上的显著地位，公司成为全球企业2000强、中国企业500强、中国最具投资价值上市公司、中国100家最具成长性上市公司、中国50家最受尊敬上市公司、中国制药工业十强、中国最具品牌竞争力药企十强、广东企业百强、广东纳税百强”……这些荣誉承载着康美的辉煌，同时也毫不客气地自我嘲讽着： 如此优秀的上市公司，怎么就爆出300亿货币资金不翼而飞的闹剧呢？
而如今，是该揭开这张“帘”的时候了…… |
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