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这篇文章可以说能代表我入市3年来全部思考和实践的精华，在此总结成文，希望能对后来人有所帮助。 把所有股票交易分为两类，一类是主动交易，代表人物是巴菲特和雪球上的各路大神，一类是机械交易，代表是在衍生品市场厮杀的各路机构。 在主动交易里面，又可以分为两个大流派，价值投资和技术分析。 价值投资对公司财务数据有一定依赖，但是更顶层的是对公司所处行业和公司本身的商业模式和前景的把握，这一点是完全没法量化的（而且XX不好不代表公司就是差公司，例子很多） 技术分析里面同样有很多难以量化的东西，比如头肩顶，比如VCP，这种人眼能方便辨别的东西让计算机来做就会出现很多问题，而且其有效性一直存在争议，所以我也放弃了。 最终，我选择的是后者，机械交易，更确切的说是符合逻辑的机械交易。这和我本人的能力圈以及性格密不可分。我讨厌各种不确定性，也深知自己在分析上的差劲，我希望数据能给我一个可靠的回应，让我在历史挖掘中发现某种共通的规律。 反脆弱，来自于我头像的那个老头出的一本书，意思就是在遇到风险和波动的时候反而能从中受益，我就是这么期望的。 这个反脆弱三角系统包含了三个子系统，缺一不可，分别是：动量交易系统（来源于《趋势永存 打败市场的动量策略》）、趋势反转交易系统（本人原创）和全ETF永久投资组合（来源于《哈利布朗的永久投资组合》） 具体来说，动量交易系统遵循强者更强的逻辑，只在大盘和个股都强势时保持满仓，否则慢慢退出直到空仓；趋势反转交易系统无视大盘，专门做超跌反弹，具有比较高的交易频率；全ETF永久投资组合分别持有黄金、国债、货币基金和股票基金，不择时全仓，会做再平衡。每年进行一次组合的再平衡。 我之所以要用三个完全没啥关系（低相关性）的系统来组成一个新的而不是选一个用到结束，是因为单个系统在面对波动的时候会表现得十分糟糕（比如动量策略在震荡市，ETF组合在大牛市，趋势反转系统在大熊市），但是系统组合则能很好地应付，甚至获得更大收益。 在股市单边下跌的时候，动量系统开始空仓买入货币基金避险，反转系统继续操作开始止损并降低头寸，全ETF永久投资组合中的债券和货币基金继续增值；在股债双跌的时候，货币基金和黄金会站出来；在震荡的时候，趋势反转系统会表现优秀；单边上涨行情时，动量系统会把涨幅完整地吃到，趋势反转系统也会受益颇丰，各种ETF开始盈利。这就是利用尽可能无关的系统组合来做好应对市场的各种可能情况，并充分利用波动进行再平衡，尽管每年都不太起眼，但是长久之后就会遥遥领先。 动量交易系统我是大体上模仿《趋势永存 打败市场的动量策略》里提到的策略进行操作的，目前新建了一个组合进行跟踪，从上周开始策略开始正式运转。 在标的选择上，我加了一个限制，就是北上和基金持股比例，符合条件的有1000 的数量。 组合是动量测试 趋势反转系统可以参考我刚发的这篇入门作品，大体思路就是这样，但是具体内容不便多说，应该大家都能理解其中的原因。 组合是趋势反转系统 这个系统不做筛选，全部都可以，所以选股范围是3000 。 全ETF永久投资组合来自于《哈利布朗的永久投资组合》，目前我同样弄了一个组合进行测试，在现在的下跌市当中表现还不错。 组合是永久投资组合 在股票基金的考虑上，我选取了三个代表性的基金，消费ETF不多说了，MSCI成本低而且能代表普遍情况，深红利持股公司和比例都很优秀。 在具体操作上，会按照1：1：1的比例分配资金，在每年进行再平衡。 尽管思路我自认为满意，但是实际效果如何还是要验证，所以我弄了三个对应的组合来测试，并且严格按照系统来操作。如果一年下来令人满意，我会直接下大资金进行实盘复制。如果真的取得了令人满意的回报，我会考虑怎么样把它做成产品，当然这都是很久之后的事情了。 祝我自己好运，写于大学毕业一个月之际。 |
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