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这是《蓝天小课堂》栏目第九十三期 今天是《蓝天小课堂》的第九十三期，鉴于有些读者可能不太清楚这个栏目的特点和播出时间，先说一下规则： § 本栏目名为《蓝天小课堂》，主要是为大家解答投资理财中的各种问题，希望通过这个栏目能够让普通投资者读懂经济中的一些术语和逻辑，主要是基金相关。 § 第二：本栏阅读时间大概在5分钟左右。 § 第三：如果你有任何不懂的金融知识，欢迎给我留言。小诺尽量为大家解答 以下就是本期的内容，欢迎留言 抱牢成长股 买进真正优秀的成长股时 除了考虑价格，还不能忘了时机因素 ----菲利普·费雪 有人曾经在比特币100美元的时候 向巴菲特提问，比特币值得买吗？ 巴菲特回答，比特币是老鼠药 当比特币涨到1000美元的时候 再次被问同样的问题 巴菲特说 比特币是老鼠药的平方 由此 你是不是更加坚定了巴菲特 才是真正的价值投资者的观念？ 其实 作为价值投资者鼻祖 本杰明·格雷厄姆的亲传弟子 沃伦·巴菲特已经不是格雷格姆式的价值投资者 除了关注交易价格 更多的关注企业未来的成长性 并愿意为企业成长支付合理的价格 而这一点主要源自 成长股价值投资策略之父 菲利普·费雪 所以 今天我们就来聊聊，菲利普·费雪
先来简单了解一下这位大牛 费雪（1907年——2004年） 现代投资理论的开路先锋之一 成长股价值投资策略之父 教父级的投资大师 如果说 本杰明·格雷厄姆是“低风险”数量专家 那么 菲利普·费雪就是“高风险”质量分析家 菲利普·费雪更加注重公司的发展前景 在挑选公司的时候 费雪主要看两大指标 第一：公司是否具有超出平均水平的潜力 第二：公司的管理层是否能干 首先 费雪非常重视公司的研发投入 他认为一个公司的研发 可以为企业超出平均额成长提供持续的贡献 除了研发 费雪还十分注重企业的销售机构 他认为销售在链接市场和研发部门之间具有巨大价值 对于公司的盈利能力 费雪十分注重公司的未来成长 是否依赖新增投资 费雪认为 一家高利润的公司应具有 内生性产生的现金流 这些资金能维持公司的成长 而无需稀释股东的权利 针对企业的管理层 费雪认为 除了管理层的能力要超越平均水平 同时管理层对公司的忠诚度、劳资关系等也非常重要 在资产分配上 费雪更强调“集中投资” 费雪认为 持有少数优质的股票要好于持有大量平庸的股票 他的组合少于10家公司 其中三四家公司的股票会占仓位75%的比例 费雪相信 投资最重要的事情之一就是 在自己的能力圈范围内投资 股票不仅要买入 更重要的卖出 关于卖出 费雪给了三个理由 第一：当初买进行为是错误的 要及时承认错误，诚实面对自己 第二：成长股的潜力已经消失殆尽 股票与当初的持有原则脱节 第三：发现更具前景的成长股公司可以选择 以上 就是关于菲利普·费雪 投资理念的简单介绍 如果你想真正了解这位大师的投资精髓 小诺强烈推荐你去看其著作 《怎样选择成长股》 不管你是专业投资者还是业余股民 这本书都将对你的投资给出建设性的指导意见 1969年巴菲特曾经说 我的方法15%来自费雪 85%来自格雷厄姆 如果现在再问巴菲特两者的比例 小诺认为 费雪的比重可能会占到一半甚至更高 毕竟 巴菲特的合作者查理·芒格 可是费雪质量理论的坚定执行者 其实 价值投资者还有另外一层意思 就是 投资要进行有价值的投资 而不是无价值的投资 从这个角度出发 每一位投资者都可以说 自己是价值投资者 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。为帮助广大关注本微信号的用户更好地掌握本基金产品特点，现制作本资料。本材料中所提案例数据仅供参考，不是最终结果。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则，管理和运用基金资产，不保证一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表未来收益，基金管理人管理的其他基金不代表本基金业绩。投资者欲了解本基金的详细情况，请仔细阅读《基金合同》和《招募说明书》。投资者投资于本公司管理的基金时应认真阅读基金合同、托管协议、招募说明书等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。本文仅代表作者个人观点，在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本订阅号刊载的信息和内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失，诺安基金不承担任何法律责任。 |
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