过去20年通胀率究竟有多高，这篇文章真相了

通胀是财富的杀手

在理财当中，通货膨胀总是我们绕不过去的一个问题。因为在现实生活中当中，我们的社会大多数的时间都会处于在通货膨胀当中。

而通胀则意味着货币的购买能力下降，而且在复利的影响下，通货膨胀对我们财富的侵蚀作用会随着时间的增长而越发的明显。简单举一个例子：

假如通货膨胀率为2%，经过10年以后，10万现金将只等于现在的8.2万。假如通货膨胀率为2%，经过20年以后，10万现金将只等于现在的6.7万。

所以为了避免通胀对我们的财富造成侵蚀，使得我们的努力能让我们过上理想的生活。制定一个合理的长期理财规划，实现资产的保值增值是我们每个人都应该做的事情。

那问题来了：既然我们想要跑赢通胀，那么未来的通胀率究竟有多少呢？

这是一个没有人知道准确答案的问题，我们所能够做的，只能是根据过去的数据，对未来进行预测。

而在我们日常生活当中，衡量通货膨胀的高低通常会采用以下三个指标之一：

CPI、GDP平减指数以及M2增速-GDP增速之差。

在以上三个指标当中，CPI又是大家更为熟悉的衡量通胀的指标，一般来说，我们所讲的通胀率就是指CPI的增速。

CPI指数

CPI全称是居民消费价格指数，是一个反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标。

比如说日常的衣食住行，教育医疗等等一系列的常规消费，都是构成CPI的成分。CPI的高低，也就可以看作是这些常规消费商品的价格涨跌。

所以我们整理了1998年至2017年的CPI数据

数据来源：国家统计局

从数据上看，在过去的二十年里中国CPI的涨幅并不算高，而且更多的涨幅是在2003年中国加入世贸组织后的前几年累积起来的。

实际上根据历年的CPI数据计算所得，中国在过去的20年里，累计的通货膨胀率不过是在41.12%（截止至2017年末），折算成复利则是每年通胀率仅为1.7%。

平均每年通胀率只有1.7%，这样的数据结果和我们日常的生活感受是大相径庭的。但是是国家统计局的数据出错了吗，为什么会产生这么大的差异？

其实原因并不复杂，原因有三：

第一是因为CPI赋予了不同商品拥有不同的权重，其中食品支出占比较大（1/3左右）；其次是我们当前更加关注的住房、医疗以及教育（也是当前价格涨幅最猛的商品）在CPI中的占比偏低；最后是工业化推动了不少商品价格下跌（比如电视机、手机等电子产品，但这些商品的价格下跌被我们所忽视了）。

由于CPI存在局限，所以相比起来，我个人会更加乐意使用GDP平减指数。

GDP平减指数

GDP平减指数这个指标听过的朋友应该很少，因为平常的政府工作报道，比较少涉及到这个指标。

但是在衡量GDP增长的时候，GDP平减指数肯定会用到的——因为我们日常在媒体报道中看到GDP增长率，是实际GDP增长率，这是名义GDP增长率减去GDP增长率得出来的结果。

GDP平减指数和CPI的区别在哪里呢？CPI是消费品价格指数，它反映的是消费品的价格变动。

而GDP平减指数它的计算基础比CPI更广泛，涉及全部商品和服务，除消费外，还包括生产资料和资本、出口商品和劳务等。

因此，这一指数能够更加准确地反映一般物价水平走向，是对价格水平最宏观测量。

而从1998年至2017年，GDP平减指数历年涨跌幅如下图：

数据来源：国家统计局

我们可以看到和CPI相比，GDP平减指数的增幅明显要更高。实际平减指数在过去的20年里，累计涨幅为80.14%，折算成年化增长率则是2.9%。

而除了CPI和GDP平减指数以外，其实还有一个指标我们经常都会用到：M2增速-GDP增速的差。

M2增速-GDP增速的差

使用这个指标去衡量通胀率的理由是很简单的：通胀就是货币超发，如果M2（广义货币）的增速如果超过了GDP的增速，那么不就是货币发行过多了嘛。

所以现在很多人在谈及通胀的时候，会更加倾向于使用这个指标，毕竟对比另外两个指标，M2增速-GDP增速显得更加直观。

我们还是先来看从1998-2017年的数据：