谁拯救了大润发？

作者：刘朝龙

超市周刊第1194篇原创

核心提示

大润发重生了。是谁拯救了大润发？是新零售？亦或是市场的复苏，还是对亏损店铺的整改？

盘点一下才发现，大润发有了好的业绩，原因也是多方面的。

一扫2018下滑主旋律，高鑫零售上半年的业绩报表充满“正能量”。

8月7日，高鑫零售公布的上半年业绩报告显示，期内总销售收入543.96亿元，同比增加3.36亿元、增幅0.6%；销售货品收入485.22亿元，同比减少36.41亿元、降幅为7%；同店销售下降（按除去家电之货品销售计算）1.76%。

▲ 高鑫零售公布上半年业绩报告

这不仅一雪一年多前“赢了所有对手却输给了时代”论调给大润发带来的尴尬，而且期内荣升高鑫零售CEO、主导欧尚门店整合初战告捷，也使得黄明端这位国内大卖场“教父级”人物重披光环，迎来其大陆零售事业的“第二春”。

大润发重生了。

但当今此大润发早已不是彼时之大润发，业绩的稳定且向好，意味着大润发与阿里系大数据资源深度融合下的大卖场重构基本层面上，正在开始跑通，上半年紧随其后的对欧尚初步整合便是佐证。

可以预期，那个曾经的大卖场之王，正在通过注入阿里大数据、新零售“血液”进行深度融合的高鑫零售，正在率先“涅盘重生”，而主导这一具体重构、变革的总导演，依然是大润发的“精神领袖”、高鑫零售业务操盘手——黄明端。

▲ 黄明端在2018年业绩发布会上表示：重构大卖场

到底是谁拯救了大润发？或许，我们更应该需要的是从高鑫零售披露的半年报信息中寻找答案，梳理其上半年都做了些什么，这些业绩取得的背后，又和哪些因素相关。

而通过对此的分析，可以帮助我们较为清晰地认识当前的高鑫零售，正在由一家传统连锁大卖场的运营商模式，向什么方向和模式转变。

01

调 整

上半年明显减缓开店，高鑫零售将重心放在门店整合与业务模块重构上。

半年报数据显示，2019上半年高鑫零售开店2家、关店1家，而2018下半年新开门店12家，门店总数485家。通过一组数据了解这485家门店的状况：

总建筑面积超过1300万平米，平均单店面积近2.7万平米；约70.0%为租赁店，29.8%为自有物业，0.2%为承包店铺；8%位于一线城市，16%位于二线城市，46%位于三线城市，22%位于四线城市，8%位于五线城市；192家门店位于华东，51家门店位于华北，52家门店位于东北，89家位于华南，75家位于华中，26家位于西北。

而1.12亿元的半年单店总销售收入，对于高鑫零售目前平均2.7万平米单店规模来讲，坪效并不算高。

在门店改造方面，总的方向是打破原来建立在旧有大卖场模式下的供应链体系，借助天猫、盒马等阿里系新零售供应链对门店业务板块进行重构：强化生鲜、食品等核心品类自营功能、拓宽功能品类、引入B2B业务。

▲  盒马&大润发合作品牌：盒小马

龙商网&超市周刊的判断，按照高鑫零售旗下门店与猫超、淘鲜达、e路发、盒马等小伙伴的融合裂变发展模式，其将呈现几个新特点：一是收窄自营品类业务、深耕核心品类供应链；二是门店自营卖场部分将倾向于店仓一体化运营；三是外租区在门店运营中的比重会提高，更加注重门店服务性、功能性品牌引进。

▲  大润发优鲜抖音账号

具体体现在：

1、强化门店生鲜自营能力及经营占比，比如大幅增加果蔬、海鲜活鲜、冻品及加工自制的单品数、增加标品生鲜，满足顾客品质消费、线上消费的需求。

2、食品、非食等标品品类，通过天猫、盒马、淘鲜达、e路发等渠道丰富门店网红商品资源、增加到家业务、拓展B2B业务。

3、以联营、出租、合作的方式整合品牌资源，丰富门店功能性，比如将家电品类交由苏宁代销。

如此，也意味着高鑫零售由一家以商品销售为核心的传统大卖场运营商向以生鲜、食品为核心驱动品类、打造资源整合下的全渠道销售平台运营的转变。

上半年，高鑫零售还完成了两件事。

一是基本完成对欧尚门店商品组合、供货商结构、IT系统及营运流程的整合。

二是高鑫零售旗下上海润盒与上海盒马达成合作，按照高鑫零售的说法，与上海盒马的新联盟将使高鑫零售的业务受益于阿拉巴巴集团的数据生态系统，也就是利用上海盒马业务模式提供的互联网技术和淘宝客流量，扩大高鑫零售门店生鲜产品的零售渠道。

02

“升 官”

黄明端，当前高鑫零售不可获缺的一个人。

在阿里启动对大润发大卖场改造的不到两年时间里，黄明端扮演的不仅是“精神领袖”，更是凭借其对大润发团队、业务体系的精通才使得与阿里系的融合有条不紊，这可以被认为是目前高鑫零售转型进展还算顺利的最重要因素之一。

今年3月3日，高鑫零售发布公告称，Ludovic,Frédéric,Pierre Holinier已有条件辞任公司首席执行官职位，辞任生效后投入更多时间从事本公司特定业务活动；同时，董事会宣布，黄明端已有条件获委任为本公司的首席执行官。

5月17日，高鑫零售发布公告正式宣布黄明端已获任高鑫零售首席执行官。

此番升迁，既是对黄明端推动大润发新零售转型取得阶段性成果的肯定，也是高鑫零售将欧尚门店纳入到大润发业务体系的需要。

一年多前，业界曾流传着关于黄明端与大润发“赢了所有对手，却输给了时代”的传言。如今看来，黄明端不仅已经带着大润发上岸，而且凭着才华开始掌管整个高鑫零售的发展规划与业务运营。

在龙商网&超市周刊看来，黄明端或许是当前执掌高鑫零售整体运营的唯一合适人选。对大润发的感情，或许没人会比20多年一手将其做起来的黄明端更深，即使是企业的老板，润泰集团老板将大润发大陆业务卖给阿里，但当初作为润泰集团职业经理人、如今成为高鑫零售首席执行官的黄明端却没有离开。

正如黄明端所言，对于他一手做起来的大润发，其是有责任的，谁可以带领大润发走向辉煌，谁就应该是重要的股东。让企业能够传承下来，应该是正在为之继续出力的黄明端最大的期待。

03

业 绩

谈完感情，具体看下高鑫零售上半年一些经营数据反映出的问题。

1、自身销售能力阶段性下滑。

上半年虽然取得了543.96亿元的总销售，同比2018上半年的540.60亿元增长0.6%，但这一总销售收入是在高鑫零售门店卖场产生的所有销售收入，也就是包括卖场内联营商户的销售收入。高鑫零售自身的销售收入为505.86亿元，包括销售货品485.22亿元、租金收入20.64亿元，而去年其自身收入为540.60亿元。

总销售的增长说明门店整体活跃度的提升，比如一个重要的变化就是高鑫零售摒弃电器品类引进苏宁代销，对整体门店的销售增长起到重要作用的同时，也相应导致高鑫零售自身销售收入出现下滑。

龙商网&超市周刊认为，这并不意味着引入代销、联营错了，而是需要高鑫零售在深耕自身核心品类（比如生鲜）、到家业务淘鲜达、2B业务e路发等方面发力寻找销售增长空间。

2、盈利能力、水平尚不稳定。

上半年高鑫零售在毛利、净利增长以及行政费用的降低方面都有不错表现，但对于尚处在转型中的高鑫零售来讲，还缺乏盈利水平的稳定性。

在毛利方面，131.88亿元的毛利，毛利率为24.2%，较2018年同期增加2.66亿元；在净利方面，18.99亿元的净利相较2018年同期18.33亿元增加0.66亿元、增幅3.6%。

毛利的增加，半年报中将其归功于高鑫零售持续优化产品组合的结果，但对净利来讲，成本的控制显得更为重要。

非常重要的一块就是营运成本，主要有门店及B2C业务营运的成本，包括人事开支、经营、租约开支、水电、维护、广告、班车服务及清洁费用，连同物业、厂房及设备的折旧等。

上半年高鑫零售营运成本为95.61亿元，占期内总销售营收的17.6%，较2018年同期的95.05亿元增长0.6%。

2018年上半年高鑫零售开店数量在10家以上，而今年上半年仅开店2家，开店成本上的减少并没有导致营运成本降低反而上升，这也意味着高鑫零售在B2C、e路发等其他方面成本的增加。

净利提升的一大主要因素就是行政费用的降低，期内行政费用为14.10亿元，较2018年同期14.45亿元减少0.35亿元，这与上半年高鑫零售对欧尚的整合也是分不开的。

在龙商网&超市周刊看来，盈利水平的不稳定主要有两方面原因：一是转型中的高鑫零售各板块业务仍处在赛马阶段，投入相对较大，盈利迫切性相对较弱；二是高鑫零售转型的目标存在一定风险，门店重构对原来高鑫零售的核心业务竞争力模式会造成一定影响。

04

抓 手

如果用一句话概括高鑫零售的转型，那就是以供应链资源、实体门店为基本盘，线下进行业务板块重构，线上推出“B2C到家”、“B2B分销”两大抓手。

据说盒马线上到家的销售已经超过其到店销售的50%，淘鲜达虽然离这一水平还有遥远的距离，但是在大卖场到家业务方面，淘鲜达堪称高鑫零售的一支轻骑兵。

脱胎大润发，借势阿里大数据，淘鲜达发展迅猛。

2018年3月底，淘鲜达一小时到家业务率先在上海和苏州的两家大润发门店试运营；2018年底，所有高鑫门店完成“淘鲜达”上线；2019年3月底，配送半径从3公里扩大到5公里。

根据高鑫零售提供的数据，今年上半年B2C的店日均单量稳步提升，到6月底日均单量达到700单，最高突破1000单；1小时生鲜到家服务可以提供约18000支单品，在线生鲜业绩占比超过50%；送货准点率达到99%以上，缺货出率低于0.3%。

基于实体门店开展线上到家业务，高鑫零售在时间上并不占先机，但除了一些基于前置仓模式的垂直生鲜电商外，淘鲜达的屡单规模与效率在同行中算是比较扎实的。

盒马鲜生的线上到家模式能跑通，可以获得同等阿里大数据资源支持的兄弟企业高鑫零售的门店没有理由跑不通。但是，从基于线上顾客需求的即食、即烧、即热生鲜食品以及其他即时需求类商品的研发来看，高鑫零售在开发商圈到家个性化需求方面还有很大增长空间。

对连锁零售企业来讲，B2B实际并不是一项新业务，但线上平台的出现大大提高了2B业务的效率与覆盖面。

“大润发e路发”的APP在2017年3月正式上线，是一个可以提供涵盖生鲜品类达2万支单品的全品类B2B平台，生鲜商品（含冷冻冷藏）营收占比超过27%。

目前e路发已覆盖高鑫零售所有门店，拥有超过50万注册使用者，客户包括零售、批发、企业、餐饮、食堂、娱住及母婴类等，并按照不同的客户属性设计了专属的APP接口，结合不同商品组合提供特有的促销活动，商圈辐射最远达到100公里。

对于e路发的销售规模，上半年业绩报告并未提及，但预计今年B2B营收将增长50%，在不久的将来跻身百亿营收行列。

作为依托于高鑫零售成熟供应链体系的一大业务增长点，2B模式的e路发符合了当前流通行业转型的趋势，一定程度讲，高鑫零售在这方面做了阿里、京东等这些互联网巨头想做但由于缺乏线下实体网点资源而很难做的生意。

最后值得注意的一点，在高鑫零售半年报中显示，其存货周转天数及贸易应付款项周转天数分别为57天及77天，2018年同期数据为53天、76天。

存货周转天数，体现了高鑫零售的商品周转效率以及在商品资源方面的储备能力，而应付款项周转天数则意味着其资金周转效率以及其对上游供应链环节的话语权。

这一数据指标，或许更可以帮助其他零售企业了解这家企业的竞争力。