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2019年6月27日证监会发布消息，同意中国铁路通信信号股份有限公司（以下简称“中国通号”，03969.HK）科创板首次公开发行股票注册。2019年7月2日，中国通号公开披露招股意向书，正式启动科创板IPO发行工作（中国通号，688009.SH）。本次中国通号科创板IPO发行后，将成文登陆科创板的首家大型央企和A H股的科创板上市公司。本文通过对中国通号的招股说明书进行分析整理，并添加部分竞争对手分析。 一、中国通号概况 1953年：前身为铁道部通信信号工程公司 1981年：中国铁道部批准组建中国通号的控股股东——中国铁路通信信号公司（2004年公司改名为中国铁路通信信号集团公司，即通号集团） 2010年：中国铁路通信信号股份有限公司（中国通号）挂牌成立 2015年：香港联交所挂牌上市 2019年：中国通号拟科创板首次公开发行股票 截至目前，通号集团持有中国通号75.14%股权，国务院国资委持有通号集团100%股权。中国通号的各股东及持股比例如下（注：中金佳成投资管理有限公司系中金公司子公司）： 二、中国通号业务模式 中国通号系轨道交通控制系统解决方案提供商，为客户提供轨道交通控制系统全产业链一体化服务。2015年后，中国通号逐步形成了以轨道交通控制系统为核心，有轨电车、智慧城市、电力电气化及工程总承包等业务多元发展的“一元为主，相关多元”的业务格局。主要业务包括： （一）设计集成 主要包括提供轨道交通控制系统相关产品的系统集成服务及为轨道交通工程为主的项目建设提供设计和咨询服务。 其中系统集成服务包括提供列控系统、CTC（Centralized Traffic Control,集中调度系统，指的是铁路调度中心或者调度员对某一区段内的铁路信号设备进行集中控制、对列车运行直接指挥、管理的技术系统）、计算机联锁、轨旁设备系统等相关系统产品定制化生产。轨道交通控制领域主要系统示意图如下： （二）设备制造 主要包括生产和销售信号系统、通信信息系统产品及其他相关产品。其中： 信号系统产品：指组织指挥列车运行，传递行车信息，保证行车安全，提高运输效率，改善行车人员劳动条件的关键设备及系统，主要包括车站计算机联锁系统设备、列控中心设备、车载ATP 设备、轨道电路等硬件设备。 1、计算机联锁：负责行车进路建立铁路行车核心控制设备，实现站内道岔、信号机、轨道电路之间联锁控制，是铁路安全高效行车不可缺少的保障装备。 2、列控中心设备：列控中心设备是可根据管辖范围内各列车位置、联锁进路以及线路临时限速状态等信息，控制轨道电路编码和有源应答器信息，向列车提供运行许可的系统。 3、车载ATP设备：列车自动防护设备，列车超过规定速度时即自动制动的设备。 4、轨道电路：是以一段铁路线路的钢轨为导体构成的电路，用于自动、连续检测该段线路是否被机车车辆占用。 通信系统产品：通信信息系统产品主要用于铁路传输、铁路数据通信、站场通信、站场广播、时钟系统、调度电话、综合安全通信等领域，也广泛应用于市政等领域。 其他产品：中国通号其他产品涵盖轨道交通控制行业其他基础领域，包括铁路和城市轨道交通的有轨电车、地铁屏蔽门、专用缆线及智能电源系统等硬件设备。 （三）系统交付 主要包括轨道交通控制系统项目施工、设备安装及维护服务。 （四）工程总承包 该业务主要包括基础设施项目承包及相关建设服务。截至目前，中国通号的工程总承包业务主要包括智慧城市工程（江苏泰兴智慧城市、铜仁市智慧城市及相关路网工程）、市政相关工程项目（综合管廊、海绵城市、标准化厂房）。 （五）中国通号的重大项目及技术升级情况 l 1965年：承担中国第一条地铁（北京地铁1号线）的通信信号控制系统工程项目 l 1988年：中国铁路第一个国家光纤通信示范工程项目 l 1994年：承担中国第一条准高速铁路深广线的自动闭塞工程项目 l 2004年：年，承担了中国第一个全国产化城轨控制系统——大连地铁 3 号线工程项目 l 2006年：承担了中国第一条时速350公里的高速铁路——京津城际的控制系统工程设计及系统集成 l 2006年：自主研发的调度集中系统（ CTC ）首次应用于世界上海拔最高、穿越冻土里程最长的高原铁路——青藏铁路 l 2007年：全国铁路第六次大提速期间，自主研发的CTCS-2列控系统全面应用，满足了大干线时速250公里动车组列车的控制需求 l 2009年：中国通号研发的CTCS-3列控系统正式在武广高铁上使用 l 2012年：为世界上第一条新建高寒地区高速铁路——哈大客专提供控制系统 l 2017年：自主研发的城际铁路自动驾驶列控系统（CTCS-2 ATO）首次装备莞惠铁路，可满足时速160公里以上的城际铁路公交化运营需求 l 2018年：自主研发的全球首套时速350公里的高铁自动驾驶系统（CTCS-3 ATO）顺利完成现场试验 （六）主要产品简介 我国高铁列车主要使用CTCS-2、CTCS-3列控系统,部分系统简介如下： 1、中国高铁自动驾驶系统（CTCS-3 ATO）：中国通号成功研发的全球首套时速350公里高铁自动驾驶系统，实现时速350公里高铁自动发车、自动停车、自动运行、超速防护和车门站台门联动控制，该系统已于2018 年完成现场试验。 2、中国高铁列控系统（CTCS-3）: 可以实现高速列车群实时安全监控和超速防护的系统，适用于每小时300公里及以上运行速度的高速铁路，满足最小追踪间隔时间3分钟的运营要求。目前运用于京津城际、武广高铁、京沪高铁、哈大客专等高速铁路。 3、城际铁路自动驾驶列控系统（CTCS-2 ATO）：适用于时速160公里以上的城际铁路，满足城市间高速度、高密度、公交化运营需求。 4、城市轨道交通列控系统（CBTC，即Communication Based Train Control System）：指的是基于无线通信的列车自动控制系统，一种用无线通信方式实现城市轨道交通列车额地面设备的双向通信，从而实现列车运行控制的系统。CBTC系统成功装备于北京地铁8号线，创新实现中国城市轨道交通的互联互通，支持不同车载设备列车的跨线运行，先后在重庆、西安、长春、合肥等城市实施。CBTC系统可以实现城市轨道交通列车安全防护、自动驾驶，可以满足城市轨道交通行车密度高、客运量大、安全、自动化程度要求高的迫切需求。 （七）中国通号主营业务收入（单位：亿元） 三、中国通号的竞争对手分析 根据中国证监会颁布《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司属于C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业。 轨道交通是基于固定线路的轨道，通过专用的轨道运输车辆，实现旅客及货物的交通运输方式，主要包括铁路（普通铁路、高速铁路）和城市轨道交通（地铁、轻轨、有轨电车等）。
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