【壹行研观察】巴斯夫针对中国企业的首单风险投资落地，Corporate VC将引领中国风险投资

据媒体报道，11月6日全球化工业巨头巴斯夫的风险投资机构BASF Venture Capital (BVC)在中国完成了其针对中国创新企业的首个风险投资项目。投资对象是上海普利生机电科技有限公司，一家3D打印机设备和材料解决方案供应商。 

在体量庞大的中国风险投资市场，除了红杉资本、金沙江创投等一大批耳熟能详的风险投资公司外，行业领头企业如BAT等也大多拥有自己的风险投资机构，很多海外跨国公司也在中国设立了风险投资机构。这些大企业设立的风险投资机构（Corporate VC）和风险投资公司（VC）各有其优势和特点。

Corporate VC 与VC们的投资风格迥异

领先的新技术行业研究公司壹行研（Innova Research）为多个VC和Corporate VC客户提供前沿技术领域的投资项目寻找、项目推荐和技术项目评估等服务，因此能够客观地比较这两种风格迥异的投资机构。

总体而言，与VC不同，很多Corporate VC的投资行为并不仅是为了财务回报。相反，作为服务于企业战略的风险投资机构，他们经常把为公司寻找战略与技术合作伙伴，完善公司产业链相关的技术储备，寻找与公司战略相关的未来的技术等作为其投资的目标。由此引发的投资行为也与VC们有很大的不同。

比如，Corporate VC通常可以容忍更长的回报周期。 这点对新技术领域的初创企业至关重要。这是因为技术从前期到大规模应用有较长的周期，投资新技术项目通常需要对前沿技术的深刻理解和足够的耐心。事实上，绝大多数新技术类的风险投资项目很难在3-5年内获得VC们要求的高额回报。而Corporate VC恰恰可以为这些优秀的技术项目提供较为长期的投资。

对于被投资方而言，与产业链相关的Corporate VC合作可能带来大客户与市场。很多Corporate VC投资的标的都在其自身的产业链上。因此，在很多情况下被投企业的产品、技术与服务有更大的机会进入投资方的产业链。 这种协同发展的优势为被投企业的前期发展找到相对稳定的业务与现金流来源，并以此积累市场声誉，为未来业务拓展打下坚实的基础。当然，很多Corporate VC 们也有自身的问题，比如一般大企业的决策流程较长，投资前期的工作耗时较长等等。

未来几年Corporate VC们将迎来黄金时代

过去一段时间，在中国经济增长放缓，去杠杆等措施的影响下，风险投资的增长速度明显放缓。与前几年市场不差钱的情况相比，未来几年初创企业获得风险投资的机会将大大降低。 而投资周期长，回报慢的前沿技术型项目获得VC们青睐的机会就更小。另外，很多初创企业被大量涌入的资金炒高的估值也将会慢慢回归理性。在这种情况下，未来几年CorporateVC们可能迎来一个黄金时代。

壹行研（Innova Research）创始人、总经理厉俊指出：“未来几年国内领先企业和跨国公司领衔的Corporate VC们将获得发展的良机。在风险投资整体市场放缓、估值回归理性的情况下，Corporate VC可以更从容地选择、评估，并更可能以合理的估值完成对心仪的初创企业和技术项目的投资。壹行研预计未来几年CorporateVC们在中国风险投资市场所占的份额将显著上升。”

（完）