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最近Smart Beta策略指数基金火到“上头”！ 不仅多家基金公司在发相关产品，还有不少投资者也来咨询老娘舅：“这类产品到底该怎么投？” 说白了，选Smart Beta基金的实质就是选Smart Beta策略因子。而比较常见的因子有红利、低波、成长、价值、质量等。 这些因子都有自己的特点，因子之间也没有孰优孰劣的区别，关键还是看你的需求。正所谓“各花各入眼”，所以我们不妨用姑娘们择偶的眼光看待各色因子。 红利因子：慷慨大方多金男“想知道他爱不爱你，就看他舍不舍得为你花钱”，这是不少妹子择偶时会考虑的因素。虽然金钱并非衡量爱情的标准，但实事求是说，金钱是表达爱情的必要手段。不过，老娘舅还要提醒大家，舍得花钱是一回事，有没有钱也很重要。不然，钱都花在你身上了，日子还怎么过？ 而红利因子就像是一个慷慨大方的多金男，不仅有钱而且舍得花钱。这个因子通常用“股息率”这个指标来选股编制指数，挑出来的是高分红的个股。分红的前提就是有钱可分，所以这些企业往往盈利能力强、财务健康，也乐于把赚到的钱用分红的方式回报给投资者。同时，企业还具有市场竞争力，大多是各自行业内的龙头。也因此，红利因子指数拥有防守性和逆周期性，无论是在牛市，还是在熊市中，相比大盘都有比较稳定的超额收益。 （数据来源：WIND 截至2019-08-30） 从这两个红利指数来看，上证红利自2005年1月发布以来上涨166.86%，同期沪指涨127.89%，深证红利自2006年1月发布以来总涨幅是649.31%，同期深指涨205.31%，超额收益能力都不错。而这也是红利因子这个“慷慨大方多金男”最大的魅力。 低波因子：低调内敛稳健男对于男人来说，低调就是腔调。这样的男人，表面上看来似乎没什么吸引力，但接触久了，你就会发现其内敛的“内在美”。就好像具备低波特质的股票，平时不显山不露水，可当你真的经历了市场的大起大落，就会爱上他的稳健。 低波因子选的就是这样的股票，该因子以“近一年日收益率的波动率（标准差）”为指标，筛选出长期走势相对平稳、波动较小的股票。这个因子的核心优势就在于“安心”，在市场下跌时跌的少，具有较好的抗跌能力。当市场还存在不确定性，或者还没有明确行情出现时，备些低波因子产品是不错选择。 （数据来源：WIND 截至2019-08-30） 老娘舅选取了中证500行业中性低波动、中证300行业中性低波动两个采用了低波因子的指数，从长期走势来看，确实相较其基础指数中证500和沪深300有较为显著的优势。即便是在极端下跌市场中，低波因子依然能够奏效，低波指数的下跌幅度也小于基础指数。 （数据来源：WIND 截至2019-08-30） 生活平平淡淡才是真，投资细水长流才是美。如果你在投资中追求的是浪潮褪去后的安稳，那么，低波因子会是不错的选择。 成长因子：活泼进取潜力男做人不能鼠目寸光，看人也一样，不能拘泥于眼前。一个有进取心、有潜力的男人，未来可期。相比低调内敛稳健男，潜力男的生活可能比较折腾，但同时也充满了激情与活力；相比慷慨大方多金男，潜力男的经济实力可能暂时有差距，可一旦潜力兑现，弯道超车都不是事儿。当然，这需要一个过程，也需要你有耐心。 Smart Beta策略中的成长因子看中的就是潜力，衡量的是企业未来的可持续成长能力，选择中长期业绩增长较快的公司进行投资。常用营收、利润的过去及预期增长率等指标来筛选个股。 持有这些企业，通常随着公司股票内在价值中枢上移，能够获得较好的长期收益。但就像老娘舅之前说的，成长因子虽然成长性好、投资弹性大，但在成长过程中有可能会比较折腾，也就是波动较大。 （数据来源：WIND 截至2019-08-30） 举个例子，成长40指数就是一个成长因子指数，由深市具有良好成长性和行业代表性的40只股票构成，从2006年1月发布以来涨幅达277.07%，同期深指涨196.94%。而曲折的走势，也证明其波动不小。如果你的投资渴望激情，并且愿意承受起伏和付出时间，那么就手握成长因子共同进退吧。 除了上文提到的红利、低波和成长因子，Smart Beta策略中还有像“安稳实在成熟男”那样的价值因子；像“颜帅智高素质男”那样的质量因子。这些因子特色鲜明，大家可按需自行选择，老娘舅简单总结下，红利、价值、质量因子长期收益高，低波因子风险小，牛市选成长，熊市选低波。 当然，除了一个因子的单打独斗，Smart Beta投资还可以DIY，多个因子组队出战，以满足多方面的投资效果需求。目前，比较常见的就有“红利+低波”、“成长+动能”等这样的组合，但这类产品数量相比单因子来说还比较少。 最近，景顺长城就推出了一只多因子Smart Beta基金——景顺长城中证沪港深红利成长低波动，从产品名称上不仅能一眼看出其标的指数，而且还能清晰地看其特色。 首先是布局沪港深三地；第二是“红利+低波动”双因子组合；第三是还会兼顾成长性。 按照老娘舅的标准，这个组合就是“多金男+稳健男”的结合，还具有一定潜力。怎么样，心动了吗？当然，会不会给他亮灯，还是要拿事实（数据）说话。 双因子组合攻守自如 |
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