如果打算採用跳動量指標的話，可以在價格走勢圖之下，繪製淨跳動量的累積值曲線。就目前這個例子來說，雖然價格水準最後沒有發生變動，但跳動量或能量潮上升700（或800）股。這種情況稍微呈現利好的背離現象，因為成交量表現強勁（淨跳動量上升）而價格持平。因此，可以認定買進力度勝過賣出力度，該股票的短期走勢可看好。 背離現象具預測功能 須注意，跳動量或能量分析，未必每天在尾市中皆能提供有用的訊號。如果淨跳動量與價格走勢方向相同，就沒有太大意義。反之，背離現象則具備預測功能。成交量與價格之間呈現正性背離，意味著承接股票的買方在勁度、數量、急迫性勝過賣方。反之，如果價格呈現水平發展（沒有變動），但累積淨跳動量為負數，則代表出貨(Distribution)的徵兆──短期技術面呈現弱勢。 某些技術分析者把這類技巧運用到整體大市之上，繪製所有股票或特定股票（例如：恆生指數成分股的淨跳動量），然後與對應的價格指標相互比較，藉以判斷大市走勢。過去，這類的分析或許很有用。可是，目前的股市裡，機構投資者的參與程度遠勝過去，如果某隻恆指成份股發生重大消息，機構投資者會大量買進或賣出，可能扭曲整體的走勢。 舉例來說，假定某主要經紀商的研究部門調低長實的投資評級，結果該股票當天的成交量為2,500萬股，淨跳動量-600萬股。如果其餘的成分股卻交投淡靜，當天淨跳動量平均為+10萬股。 在這種情況下，整體指數成分股當天的淨跳動量總計為-310萬股（長實的淨跳動量為-600萬股，其餘成份股的淨跳動量為+290萬股）。我們是否可以因此而推斷整體市場呈現淨賣壓呢？應該不能如此解釋。 （待續） 富昌金融集團聯席董事 麥振威 節錄自《尾市黃金10分鐘》 |
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