干货解析：原油的价格规律你知道吗？

作者：Lois Yang 杰克交易学院导师

其实影响原油价格变化的因素非常多，但是其中某些影响因素可能会在每年反复出现，并造成相似的价格波动，这就是原油市场的季节性变化规律。简单来说就是在原油供应相对稳定的情况下，需求旺季会带来油价攀高或消费转淡后的油价大幅回落。

如下图所示，原油一年中有两个旺季，分别是每年12月中旬至次年3月底的冬季用油旺季，以及每年5月底到9月中的传统夏季用油旺季，夏季是汽油消费高峰，冬季则是取暖油需求高峰，其他月份则是原油需求淡季。

从另外一个角度如下图，统计过去20年美国炼厂原油投入以及炼厂开工率情况。

在夏季和冬季出现两个高峰，这也与原油月度需求高峰相对应。从逻辑上来讲，下游炼厂的最大原料是原油，在汽油和取暖油这两个油品需求高峰来临之时，炼厂通常都会开足马力生产，那么成品油需求季节性推动炼厂开工季节性走高，从而传导至原油需求阶段性走高。

看到这里很多朋友又会想当然的认为，在春天和秋天做多原油，等待夏季和冬季需求高峰来临再卖出，不就稳赚不赔了嘛。事情没有这么简单，因为原油夏季和冬季的需求高峰是公开的秘密，欧佩克等石油生产国和炼油厂都会提前生产以应对需求高峰，于是在这样一边需求增加一边供给也在增加的时候，可能就会形成供需失衡，而供大于求时表现为价格下跌，供不应求时表现为价格上涨。

我们来回顾一下近几年原油的走势，从周线上看，1月和6月左右容易形成高点和低点，这也就印证了夏季和冬季容易供需失衡。

因此，原油价格走势存在明显的季节性特征，1月和6月左右往往会成为原油价格的高低点，可以据此参与原油波段性行情。当然，原油价格的季节性走势有赖于供需结构平衡的前提，而当出现一些明显宏观事件、地缘政治等因素时，也会弱化季节性规律。

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