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5G再传重磅消息：联通和电信联手，移动慌不慌？ 在4G时代，中国电信和中国联通无论是年营收还是用户数都远远落后于中国移动，而5G时代，电信和联通决定联手，共同抗衡移动！ 9月9日晚间，中国联通正式发布公告称，将与中国电信进行5G网络共建共享合作，为5G建设按下“加速键”。 据中国联通介绍，双方划定区域，分区建设，各自负责在划定区域内的5G网络建设相关工作，谁建设、谁投资、谁维护、谁承担网络运营成本。5G网络共建共享采用接入网共享方式心网各自建设，5G频率资源共享。据中国联通方面此前测算，此举有望为两家运营商各自省下2000亿元(合计4000亿元)的建设费用。 上述消息对9月10日的资本市场了重大影响： 中国联通A股开盘大涨9%，随后涨幅收窄，截至收盘涨幅5.69%，这意味着68万股东在中秋节前收到了一个价值100亿元的“大红包”！ 而港股中国电信开盘大涨6%，随后涨幅收窄，截至收盘涨幅4.74%。 与之形成鲜明对比的是，中国移动收盘涨幅为0.30%。 此前在8月14日的中国联通半年报沟通会上，中国联通董事长王晓初就表示，由于5G投资非常大，高层鼓励运营商之间在资源上共建共享，中国联通正分别与移动、电信就5G网络合作谈判。 最终，中国联通与中国电信因为5G成功“牵手”。实际上，中国联通与中国电信两家的5G频率非常接近，早前各获得3.5GHz频段左右100M频率资源，双方在4G频率上也比较相近。所以，在5G上联手，节约成本，加快建设进度，可谓是必然的选择。 然而，业内一直存在一种担心，怕共建共享将对于5G资本开支形成挤压。中信建投研报指出，“共建共享或将缩短5G投资周期，市场从预期的4-5年或将压缩到3-4年，但预计不会对相关公司的业绩兑现出现较大影响。” 此外，不少券商也均对这一影响做出了相应的定量测算。 西南证券表示，从结构上看，按不利因素排序，受影响最大的依次为，器件＞设备＞运营(产业链结构)，基础设施＞无线＞传输＞数通＞系统平台(投资结构)。 财通证券表示，共建共享推出后，5G市场规模或面临一减两增的因素共振。其一，联通和电信共建共享或使5G基站数量减少20%-30%；其二，共建共享或会带来设备和运营费提升15%，弥补数量下滑的影响；其三，广电加入5G建设有望带来10%的增量建设需求。因此，综合来看，共建共享对通信行业的整体影响在-5%到-8%，影响有限。 相对而言，申港证券相较西南和财通证券则相对乐观。他们一致认为，“2019年5G的建设不受共建共享影响，一旦双方的建设和运维方案明确，相比4G各自的重复建设，共建共享可更快的推动两家的网络覆盖范围，追赶移动。” 华创证券指出，5G共建共享这一方案，高层保持乐观其成的态度，而且弱势运营商在积极推动，但是强势运营商和全部设备商均较为消极。预计，近期会有一个决策或者指引出台。 风险提示：投资有风险，入市需谨慎，文中所提板块、个股均只作为逻辑分析与技术交流之用，不作为操作建议，据此操作风险自担！ |
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