连连看：资产配置模型全检阅（上）

筒子们，一周不见，你们好吗？让我看见你们的双手好吗？这是本号第二篇文章啦，感谢大家捧场。

在上一篇文章(新号第一弹：你为什么不得不做家庭资产配置？)中，我们聊到了资产配置的定义和理由，我也挖了一个坑，说后面来谈到底该怎么干。

嗯，是的，你没看错，今天我就来填坑了。

说到要怎么干，咱们当然先来看看各种投资大神是怎么干的，一个一个仔细看完之后，再思考下他们干法中的异同、优劣，择其善者而从之，然后在综合权衡利弊损益之后，制定出自己的配置策略，我想这是一个比较靠谱的策略路径。

那么，咱们本次先来对于各位大神的配置策略做一个整体盘点。

咱先从国内普及范围最广、流行时间最早、大部分人都知道的几个说起。

一、理财金字塔

首先，来说说普及面最广的理财金字塔，相信这个很多人都说过，凡是参加过在各种保险公司、基金公司甚至银行等金融机构的各种乱七八糟的会议的朋友，一定都多多少少的听过各种金字塔。

如上图，理财金字塔一般就类似这种，当然，会有很多变种，根据不同的宣讲人的需要，会增加各种不同的分层，不过整体样式都差不多是这种。下面详细说说。

在不同的场景中，这个图有不同的意义，比如单单在讲理财的时候用，则是指从低风险低回报（如存款等）产品到高风险高回报（如股票等）产品的结构，如果是在保险公司使用，则是指从基础的意外和医疗保险到考虑资产传承的保险，诸如此类，不一而足。

但是，如果放大到整个家庭的资产配置角度，归结到该结构的本质，简单来讲，就是先规避掉或保障住人生和家庭的重大风险，然后再寻求其他的高收益投资。

具体一点来解释这个图，就是要求我们在考虑整个家庭的资产结构时，需要优先考虑最底层的基础，而这也是整个家庭的基石，相当于10000中的那个1，没有了这个基石、没有了前面的那个1，那后面有再多的0、再多的钱，都是枉然，都是0，因此，必须先规划好这一部分，才能考虑其他。在基石部分规划好后，然后根据投资风险和收益的大小，遵循风险越大、配置的资金越少的基本原则，逐步往上配置，我理解的整体配置类别如下图所示（查看了几十张相关图片，没有一张满意的，所以自己手绘了一张）:

如图所示，每个类别中，又能具体分出很多具体项目，有些项目同时贯穿高中低风险，因此可再根据需要进行切分、变换。

金字塔配置就先讲到这，关于具体怎么用、有什么优缺点、需要配置哪些资产类别等等问题，后面再详细讲解。

二、理财帆船理论

接着再来讲讲比较形象、也相对更为普通人所接受的帆船理论。

如上图，是一艘电视剧中常见的中式帆船，在肉眼可见的部分，最重要的就两个，船帆和船体，不过除此之外，还有一个不可或缺的东西，那就是救生圈，这个也是每艘船的标配，或许有朋友会说，在他们家就没见过给家里的渔船配救生圈之类的，嗯，这个，应该是你误解了吧，救生圈其实是一个概念，卓越的水性、优秀的体魄和丰富的经验，就是老水手最好的救生圈，你见过旱鸭子敢一个人操控帆船出海打鱼的么？

其实这样梳理出来，理财帆船理论就呼之欲出了。如下图，就是一个经典的理财帆船理论:

具体来说，理财帆船理论其实讲的是，将一个家庭比喻为一艘船，以各种保障为救生圈，兜底人生的重大风险，以低风险的存款作为船体，承载日常支出和紧急备用金，以投资理财作为动力，推动整个整个家庭乘风破浪走向前方。

这个理论比较简单，没有太多的变种和花哨，就先介绍到这里，关于具体配置、优缺点等，容后再讲。

三、资产配置黄金三原则

接下来，咱们聊聊最近这几年比较火，尤其是在各种私募公司或各种理财公司的路演中用的很频繁的一个资产配置概念，那就是资产配置黄金三原则。

这三个原则简单来说，就是跨资产类别配置、跨地域国别配置、另类资产配置。

展开来说，跨资产类别配置是指，把鸡蛋放在不同的篮子里，在投资组合中要包含保险、固定收益、权益基金、私募股权等各大类的资产；跨地域国别配置，是指资产不要仅仅只限于国内，而要放眼全球市场，选择相关性弱的多个市场进行投资，一方面分散本国货币的汇率风险，一方面降低资产关联度，避免同涨同跌；另类资产配置，一般是指私募股权投资、风投、古玩字画、油林气矿等各种另类资产，比较常用的一般是私募股权，由于这部分投资流动性差、风险高、收益高、透明度差等特点，一般可以通过类似于FOF的资产形式来配置，通过FOF本身的再配置，相对分散掉一些私募股权的高风险。

嗯，别找了，这个没图。

四、核心-卫星

那接下来再聊聊另一个很直观很形象的配置策略，核心-卫星策略。

核心-卫星策略指的是，把大部分资产投资于“核心资产”，要求核心资产风险可控、相对安全、确定性相对较高，然后用“卫星资产”投资与风险更高的品种，以提升整个组合的收益。

目前，这种策略在权益基金中比较常用，比如富国天合、广发核心精选等基金（注：仅用于举例子，不是推荐。本人非常不推荐投资主动型基金）。一般个人用的比较少，在家庭资产配置过程中就更加少用了。

不过用的少，不代表这个策略不行，而很可能是看起来简单，用起来复杂。从字面意思和上图来看，这个策略要求至少要投资一个大比例的“核心资产”，需要长期稳定持有，因此必须要求这个资产风险相对可控，足够安全，不会轻易归零，这个对于大部分人来说就比较难选了，而更难选的还在后面。卫星资产作为提升整个组合收益的一个重要支点，也是非常重要的一环，而不能简单的因为他的比例过小而放弃。为了获取更高的收益，必然会对操作人有较高的要求，不管是投资于股市，还是商品市场，抑或是其他衍生品市场，都不是想象中的那么简单。

说了这么多，这个策略好像都是用来投资高风险高收益产品的，那是不是对家庭资产配置方面没有效果呢？其实不然，如果操作人风格很保守，核心资产完全可以超配银行存款、国债等超低风险产品，再组合配置一点保险用来兜底，也是一个不错的策略。

五、IMCI资产配置策略

下面聊一个不常见、但是和上面的一个策略有点类似的策略，就是IMCI资产配置策略。

看过上图，相信大部分一眼就看出来，这个策略和上面的金字塔策略很像。不过，大家仔细观察会发现，他们虽然外表很像，不过他们的维度是不一样的。

先来简单介绍一下这个策略，从图中很明显可以看出，这个策略要求从上到下依次配置保险，规划大项开支，留足日常生活费，最后才考虑投资的事。取英文首字母，即IMCI。

再来简单说说两者异同，金字塔策略是以配置的目标为中心，将保障类配置作为基础，对于生活费也是作为基础之一放在底层，而投资的资金安排的比例最少；而IMCI策略更多的是考虑一个先后，并且将保险作为优先级最高的配置，然后流水般往下走，越到下面，可支配的钱越少，直到最后剩下为0，在这里要注意一点，IMCI配置中，投资的资金是有可能是比例最高的。

其实，IMCI策略中还有另外一个小的配置策略，这里简单提一下，就是该策略的保险部分，提倡使用双10原则，买过保险的人应该都知道这个原则是什么意思吧？简单来说就一句话，用年收入的10%做到10倍年收入的保额。

好了，文章已经很长了，感谢能耐心读到这里的朋友们，你们是最棒的！

精彩预告：上面聊的五个模型，只是日常比较常见，也比较简单的几个模型，后面还有一些比较经典的模型，如果直接说名字，估计有些朋友不太知道，如果说别名，可能就有很多朋友恍然大悟了。下期再聊啦～

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