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刘建位：亚当斯密《金钱游戏》 2012-1-18 如何成为一名好的投资者？巴菲特的回答是：阅读。如何成为像巴菲特一样的投资者？巴菲特研究者刘建位的回答是：读巴菲特读过的书。今后一段时间，刘建位将在21世纪网专栏中推出系列文章，告诉你巴菲特推崇哪些投资书籍，并从哪些书中得到启示。此篇为该系列的第九篇：亚当·斯密《金钱游戏》。 我阅读了巴菲特1957年到1970年的13年间致其投资公司合伙人的信，又阅读了巴菲特1970年到2010年的41年里致伯克希尔公司股东的信，发现巴菲特本人在信中最早推荐的一本书是亚当·斯密的《The Money Game》（中译本《金钱游戏》，广东经济出版社2011出版）。而且后来巴菲特又推荐了亚当·斯密《Supermoney》（中译本《超级金钱》，机械工业出版社 2007出版）。 亚当·斯密是一个什么样的人？这两本书有什么过人之处，能够让巴菲特这么早就大力推荐？ 亚当·斯密（Adam Smith，也译作亚当·史密斯），真名乔治·古德曼（George Jerome Waldo Goodman），是美国著名财经作家和电视节目主持人。他在数家基金公司、一家航空公司和一家国际连锁酒店担任董事，同时也是《纽约》杂志和《机构投资者》杂志的创办人之一，并在《纽约时报》编辑委员会任职。他的电视系列节目“亚当·史密斯的金钱世界”开创了行业先河，这个节目赢得艾美奖的次数比同频道的任何一个节目都多。 《新闻周刊》这样说：“美国投资行业中的每一个人都知道亚当·斯密。”最初他只是在金融界拥有一群狂热的追随者，现在他的名声已经远不止如此。 亚当·斯密一共出版了7本书，三本小说：The Bubble Makers (1955)，A Time for Paris (1957)，The Wheeler Dealers (1963)，四本非虚构作品：The Money Game (1967)，Supermoney (1972)，Powers of Mind (1975)，Paper Money (1981)，The Roaring ’80s (1988)。而金融界人士非常推崇亚当·斯密的最主要原因是他的前两本著作《金钱游戏》和《超级金钱》，巴菲特本人也公开推荐亚当·斯密的这两本畅销书。说起来两个还是因为这两本书从陌生到熟悉，从此一直英雄相惜。 相识：格雷厄姆牵线 1967年亚当?斯密出版了《金钱游戏》，在畅销榜上排名第一长达一年，犀利的眼光，细致入微的观察，轻松诙谐的文笔，再加上戏剧化的描写手法，从此改变了财经写作的定式，在金融界获得赞誉无数。美国第一位诺贝尔经济学奖获得者保罗·萨缪尔森教授推荐称“《金钱游戏》是一部现代经典”。 在《金钱游戏》书中，亚当?斯密如此描述巴菲特的导师格雷厄姆：“如果证券分析能被算作一门职业的话，格雷厄姆就应该被称为这个行业的教父。在格雷厄姆出现之前，这个职业根本就不存在，因此，格雷厄姆的权威地位不容置疑。” 亚当?斯密之所以如此推崇格雷厄姆，是因为格雷厄姆知行合一，既立言又立功。在凭借《证券分析》一书成为学术界权威的同时，他本身始终是一个积极行动的投资大师。管理格雷厄姆——纽曼投资公司20多年，让他退休时成为了千万富翁。首次建立证券分析的原理和分析框架，并依此取得投资实务操作的成功，让格雷厄姆获得了非常广泛的尊敬。 但亚当?斯密尽管非常推崇格雷厄姆，但此前并没有和他见过面。他没有想到，格雷厄姆读过《金钱游戏》一书之后，竟然亲自给他从法国写来了一封信： “亲爱的亚当?斯密：我写这封信，是为了感谢你在《金钱游戏》一书中，把我称为“所有证券分析师的教父”。阅读你的大作令我非常愉悦，同时我也很欣赏你对多种文体的了解。此外，这本书给我提供了许多关于当今华尔街状况的信息。我离开那里已经有好几年了。” 几次通信往来，两人交流非常愉快。 1970年，格雷厄姆有一次从法国回到纽约之后，还专门和亚当?斯密共进早餐。他们俩见面相谈甚欢，谈论了《证券分析》1962年出版第4版以来这8年间金融市场上发生的大大小小的重要事件。 格雷厄姆谈到他最近有一个想法，他修订出版第4版《聪明的投资者》的计划已经提上日程，这本书可以说是专门为业余投资者写的的精华版《证券分析》，格雷厄姆想让亚当?斯密帮助他完成第4版《聪明的投资者》的修订工作。 “我只愿意把这本书的修订工作交给两个人来做，一个是你，一个是沃伦·巴菲特。” 亚当?斯密问：“巴菲特是谁？” 尽管亚当?斯密不知道巴菲特，巴菲特却早就读亚当?斯密的《金钱游戏》这本书。 亚当·斯密的《金钱游戏》1967年出版后不久，巴菲特就已经阅读，非常喜欢，还特别在他1968年度上半年致合伙人的信中公开推荐，这是巴菲特最早公开推荐的一本书：“大家应该马上出去赶紧买一本亚当·斯密的《金钱游戏》，这本书对当前金融市场万相做了一个非常生动的记录，这本书充满了深邃的洞察力和超级的风趣幽默。（备注：尽管我现在内心充满“支持当地邮政”的冲动，但我还是无法把这本书附在信后。推荐大家购买此书，零售价为6.95美元。）”(原文为：for a magnificent account of the current financial scene, you should hurry out and get a copy of “The Money Game” by Adam Smith. It is loaded with insights and supreme wit. (Note: Despite my current “Support Your Local Postmaster” drive, I am not enclosing the book with this letter—it retails for $6.95.)) 听了格雷厄姆对自己最得意的学生巴菲特的介绍后，亚当?斯密才发现远离华尔街的美国中部农业大州内布拉斯加州的奥马哈，竟然隐藏着这样一位投资业绩惊人的投资天才。 正是《金钱游戏》这本书让亚当?斯密和格雷厄姆成为朋友，还因此认识了当时在华尔街默默无闻的巴菲特。 在和格雷厄姆见面后不久，巴菲特也来到纽约，和亚当?斯密见面共午餐。 亚当?斯密很快发现，巴菲特显然是比他更加适合来做格雷厄姆的《聪明的投资者》第4版修订工作。 相知：亚当·斯密大力推荐巴菲特 两人此后开始了断断续续的书信往来。后来，亚当?斯密带来他标注得密密麻麻的格雷厄姆的《聪明的投资者》，和巴菲特一起讨论修订事宜，两人像诵读圣经一样重温了书中的每一章。 正是在两人帮助格雷厄姆修订《聪明的投资者》的过程中，亚当?斯密与巴菲特多次接触，对巴菲特更加了解，也更加推崇。 亚当·斯密专程到巴菲特的家乡奥马哈采访巴菲特，还让巴菲特上了他主持的著名财经电视节目“亚当·斯密的金钱世界”。这是巴菲特第一次上电视。 1972年，亚当·斯密出版了《超级金钱》，其中第三章的第5节用大量篇幅介绍了巴菲特非常优异的投资业绩和他的价值投资策略。 1972年巴菲特身家也只有2500多万美元，只不过是在美国中部一个农业大州默默无闻的一个投资合伙公司的管理人而已。正是这本销量超过百万的畅销书巴菲特第一次走进公众的视线。亚当·斯密是第一个发现了巴菲特管理投资的杰出能力并向公众介绍巴菲特的作家，绝对可以说是慧眼识英雄。 巴菲特在1972年特别推荐亚当·斯密的《超级金钱》：“亚当·斯密说我喜欢拿棒球来做比喻，他说的没错，所以我决定将这本书同唐·拉森在1956年10月8日的杰出表现相提并论——他在那天完成了世界职业棒球大赛史上最完美的一场角逐。” 美国第一位诺贝尔经济学奖获得者保罗·萨缪尔森教授再次推荐：“《超级金钱》和《金钱游戏》一样深刻而风趣。” 由于约翰·博格为《超级金钱》2006年新版写的前言即推荐序实在太好，我只需将其附在后面，不用再写一句推荐的话了。唯一遗憾的是博格应该在金融危机之后重新补充更新这篇推荐序，把金融危机前后的金融市场与《超级金钱》书中描述的60年代到70年代的情景对比，将会更加让人惊叹《超级金钱》这本40年前的出版的书竟然可以用来描述当今的金融市场。 2001年巴菲特在致股东的信中感叹：“在格雷厄姆与多德所著的《证券分析》一书扉页上，引用了诗人贺拉斯（Horace）的名言：现在已然衰朽者，将来可能重放异彩；如今倍受青睐者，未来却可能日渐衰败。（Many shall be restored that now are fallen and many shall fall that are now in honor.）距我第一次读到这句话已经过了52年，但我对于这段话道出的商业和投资的真谛的感悟却是越来越深。” 贺拉斯这句名言的通俗解释就是：三十年河东，三十年河西。 巴菲特在网络股泡沫破裂后的2002年股东大会上说：“投资关键是要有一种“金钱头脑”，这并非IQ，并且你还得有恰当的性格。如果你不能控制你自己，你迟早会大祸临头……1990年代末期对于投资人来说整个世界一片疯狂。怎么会发生这样的事呢？人们从中汲取教训了吗？我们能从历史中学到的是，人们总是不能从历史中学到什么。” 想学习巴菲特对金融市场以及投资心理的深刻理解，请阅读他40多年前就大力推荐的亚当·斯密的经典名著《金融游戏》和《超级金钱》。 |
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