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这两天，中国建筑与万科A相继发布公告，大家人寿（也就是原来的安邦保险）将这两家公司的股票换购为ETF基金份额。 按照公告内容估算，大家人寿通过换购行为共计减持两家上公司金额超过110亿元。 以万科为例，换购前，大家人寿持有万科A股流通股6.8亿股，占公司总股本的6%。 换购完成以后，大家人寿持有万科A股流通股4.8亿股，占公司总股本的4.3%。变动后，大家人寿不再是万科A持股5%以上的股东。 用股份换购ETF的份额，对于股价的影响有3方面。 在募集期，因为ETF都是跟踪某一个基准指数，所以ETF的基金经理会看一下换购的成分股占标的指数的权重。 因为不清楚募集规模有多少，同时也为了保证ETF能够足够大（ETF的规模和流动性是对产品非常重要的），所以基金经理非常乐意看到像大家保险用那么多的流通股换取ETF份额。 但这样一来，像万科和中国建筑势必大大超过原来在指数里的权重。所以相应的，基金经理会在产品成立之前逐步卖出，重新调整到标的指数的权重，对这些换购成分股的股价造成了短期的压力。 第二个影响是在ETF基金成立之后，有部分冲规模的“帮忙资金”会按照约定撤退。考虑到这部分的赎回，基金经理也会在二级市场做相应的抛售。 帮忙资金不是每个产品都需要的，但帮忙冲量的确也是业内比较常见的小秘密。 第三个影响，就是像大家保险用万科换购ETF之后，已经不再是持股5%以上的重要股东，这时候大家保险可以选择在二级市场逐步卖出，而不再进行公告。 相比较而言，前两种情况是短期冲击，后者的影响会更加长一点，也更加隐蔽。 除了万科A和中国建筑外，大家人寿还是多家A股上市公司的前十大流通股股东。 包括持有民生银行18%的股份、持有大商股份15%的股份、持有欧亚集团15%的股份、持有金地集团20%的股份，持有远洋集团30%的股份，持有同仁堂15%的股份，持有金融街14%的股份。 = = = 1、顾家家居公告，昨天2019年 9月 23 日，公司通过集中竞价交易方式首次回购股份 29,000 股，最高成交价为 35.03元/股，最低成交价为 34.92元/股，成交总金额为 101万元（不含交易费用）。 顾家的执行力还是很强的，周末发布公告，以3-6亿元的自有资金通过集中竞价交易的方式回购公司股份，周一就开始做回购交易了。 昨天股价下跌了4.6%，抛开市场比较弱的原因之外，市场也在担心顾家的钱从哪里来。 最新的报表显示，公司有货币资金18亿元和约10亿元的交易性金融资产（主要有到期日的债券投资），同时公司的短借4亿元、一年到期的非流动负债5亿元、长期借款10亿元、应付债券8亿元，这四项有息负债加起来也有27亿元，看起来公司真正的富裕资金并没有那么多。 2、平安银行上涨0.3%，招商银行下跌1.4%。 本来也不想多讲的，公司内部也有不少人在问，为啥两个银行的股价短期会有那么大的差异。 我想大概有这样三个原因。 首先是外资买入的强弱不同。过去2个月，北上买招商银行合计增加了1%（从6%增加到了7%），但是买平安银行合计增加了8%。招商银行的市值很大，所以看绝对金额肯定是流入招商银行的多，但是如果看边际影响的话，显然是对平安银行的影响更大。 第二个原因是中报。平安银行的增速比招商银行更快（但不排除得是平安银行为了促进转股所做的安排）。 第三个原因是债转股完成之后，压制平安银行的负面因素消失。大股东持有的平银转债（量也不少）转股后是不会卖出的，也减小了二级市场的压力。 如果看的更长一点，银行是同质化很高的一个行业，所以管理水平、ROE、估值这三方面对于银行股的选择是极其重要的。答案也已经给大家了。 3、美股周一涨跌互现。蔚来汽车，自创立以来，其累计亏损将达到57亿美元。 特斯拉花了大约15年的时间才达到50亿美元的亏损幅度，而蔚来汽车仅花了4年时间。 4、富时罗素：或于2020年9月就A股纳入因子进一步提升征询意见。 2020年富时罗素A股纳入的第一阶段三步将全部完成，届时A股在相应指数中的纳入因子将为25%。 谢谢大家！ |
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