时髦的私人财富管理，管什么

基于党中央“藏富于民”治国理念，党十七大报告首次提出“创造条件让更多群众拥有财产性收入”的说法，内涵丰富、新意十足，具有重要的意义。该提法不仅有利于增加百姓收入，全面建设小康生活，而且有利于缩小贫富差距，营造稳定环境，完全切合了民众的需求和愿望。“创造条件让更多群众拥有财产性收入”，除了从根本上要继续发展经济外，还要进一步完善相关产权制度、拓宽各种投资渠道、构建多层次的资本市场体系等。放眼身边，私人银行、私人财富管理出现的频率越来越高。但是，商业银行牵头的私人银行业务推广过程中，使很多人将私人财富管理误解为选购信托产品理财，曲解了私人财富管理宽广内涵及重要意义。实际上，私人财富管理，包含了个人如何创造财富、保有财富、传承财富，需要厘清财富生活之脉络，提高财富决策效果，建立财富管理价值观，实施财富传承安排，实现家业长青。

一、谁需要私人财富管理

提到私人财富，便要提到高净值人群。2019年6月5日招商银行和管理咨询机构贝恩公司在深圳联合发布《2019中国私人财富报告》中，定义的高净值人群是2018年中国个人可投资资产1000万人民币以上的高净值人群。各商业银行定义的高净值人群不尽相同，但都是从私人银行业务发展角度定义的，放在“藏富于民”治国理念之下来看，商业银行定义的需要进行财富管理的私人人群显然过窄了。党十七大报告提出“创造条件让更多群众拥有财产性收入”，财产性收入的创造、保有、传承均无法脱离在商业上增值保值，在法律上风险隔离的需求。由此来看，但凡拥有财产性收入，都需要“管理”，只是更早、拥有更多资产的人群对财富管理的需求更加迫切些。在当前经济形势下，需要关注财富管理的人群包括企业主，以及企业中、高级管理层与专业人士为代表的新富群体、实际掌握家族重大财富的家庭成员。

企业家是经济活动的重要主体。改革开放以来，一大批优秀企业家在市场竞争中迅速成长，为积累社会财富、创造就业岗位、促进经济社会发展、增强综合国力做出了重要贡献。但是，实践中，也有很多做强的企业在做大的过程中因经营不善、债务缠身、家庭冲突、甚至牢狱之灾而销声匿迹。企业家既经营着公司、企业，往往又是家庭主要收入来源，在为企业、为家庭积极创造财富的同时，如果没有合乎市场、合法合规的方式，或是增加了成本，或是妨碍了资产增值，还极有可能埋下隐患，累及企业、累及家庭。

《2019中国私人财富报告》显示，在新经济、新动能的推动下，企业中、高级管理层与专业人士为代表的新富群体涌现，已成为高尽值群体的中坚力量。

《2019中国私人财富报告》还显示，在当前经济形势下，经历了资本市场洗礼的高净值人群的投资行为和心态发生明显转变，对于财富管理的需求越来越清晰；财富传承也从观念普及进入关注实施阶段，并注重财富的长期积累；同时随着国家法治水平提高，高净值人群更关注分散风险、隔离风险，对财富管理机构的专业能力要求越来越高。

二、私人财富管理现状中的“障碍”

财富管理，财富保值增值是最基本的需求。财富管理，不考虑代际传承时，主要关注投资范畴资产配置。根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通过资产配置将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。近年来，对理财的要求不再单单是想要实现财富的增值和积累，面向未来实现财富的传承也是重中之重。财富传承需要把财产安全地传递给自己的后代，也就是说财产的去风险也是财富管理的重要需求。正确的、有效的财富管理不仅能实现资产的保值、增值，还能实现财富安全的传承，确保家族财政充裕，家族基业长青。财富管理，既需关注到资产配置，也需关注到财富传承，才是全面、有效的。然而，始于商业银行推动的私人财富管理业务、服务，使其披上了投资理财的外衣，弱化了其财富传承的重要内涵。本文将侧重从私人财富管理之财富传承角度、家庭（家族）成员之间财富安排的角度来看私人财富管理。

不从商的私人财富管理，主要涉及财产性物、资的所有权安排，其孳息形式不复杂（孳息是民法法律概念，指由原物所产生的额外收益，分为天然孳息和法定孳息。）财富管理需求相对简单，主要关注人与物。从商的家族，进行财富管理涉及商业的所有权安排、控制权安排，如何安排对商业的发展关系重大，商业的发展对家族财富家族影响力的关系重大。很多知名企业的后面都凝聚了家族领袖人物、家族多成员的才智贡献，有些家族自然而然形成了合理、有效的安排，帮助家族度过突发难关，有些家族有心安排却仍未避免家族成员纷争拖累商业发展，在研究家族财富管理时，笔者发现当前经济形势下，私人（家族）财富管理的现状对于合理、有效的安排及实施，还存在一些“障碍”。

财富大部分载于商业体系中，“私人财富”范围模糊，需要管理哪些财富没有概念或概念模糊。

从商的家族，很大比例的财富是在商业体系中创造的，加之，很多企业家对股东与公司各是独立主体的认识不足，将企业的财富等同于自己的财富，缺乏完整的财富管理概念和需求。

小马奔腾董事长、创始人李明于2011年以实际控股人个人名义签署了一份含有对赌内容的《投资补充协议》，小马奔腾向投资方承诺，若公司不能在规定日期前上市，不仅需赔付投资方投入的4.5亿资本，还需支付高额利息。2014年1月2日李明突发心肌梗塞离世，20天后遗孀金燕匆匆上任，接替李明担任董事长兼任总经理职位。然而不久投资方之一建银文化产业投资基金（天津）有限公司将遗孀金燕告上法庭，主张对赌协议中的债务为夫妻共同债务，遗孀金燕应偿还，一审判决金燕负债2亿元（二审尚未宣判）。小马奔腾出现的问题就是创始人个人意外风险传导到企业经营，企业债务风险传导到家庭成员。实际上，厘清企业财富、个人财富、家族财富的财产边界，可避免财产责任牵连、形成风险隔离；家族内部分家（庭）不分（商）业，可避免家族成员之间风险传导、家族成员与家族企业之间风险传导。

上一辈与下一辈的想法交流不通畅不充分，影响传承，影响家族事业发展的连贯。

中国家族企业中，对家族领导人的个人存在及个人能力高度依赖也是一种风险与挑战。家族领导人身强力壮时往往身体力行聚焦企业经营发展，容易忽视与下一辈的交流、对接班人的培养，也容易对意外引发动荡的防范。如果没有事先的有效财富安排，当家族领导人发生意外突然离世时，家族群龙无首，形成合力抑或纷争四起，家族（企业）平添不可控因素。

通过遗嘱方式进行财富安排，往往成为一厢情愿，当遗嘱公布之时，继承人、利害关系人中难免有不满而引起挑战遗嘱效力的财富争夺战。

法律规定，继承从被继承人死亡时开始。遗嘱的订立及是否具有法律效力，也皆有严格规定。有威望的家族领导人、创始人生前将自己的意愿“写好收好”，辞世后被公之于众的遗嘱没了大家长的管制，难以顺利得到执行。对遗嘱不满的继承人、利害关系人为了阻碍遗嘱对自己不利的安排实施，必然从挑战遗嘱效力入手，容易引致家族内斗，而无心良好经营家族商业。台湾长荣集团张荣发家族，张荣发去世后公布遗嘱，史称最偏心遗嘱，由二房所生独子张国炜继任集团总裁，大房子女辅助，本身大房子女所占股份多，后张国炜作为集团总裁被架空，遗嘱伦为一纸空文。遗产风波难消停，不利于家族企业持续稳定发展，家族和谐难再。

财富管理的多种工具的协调应用还不完善，各工具的服务机构基于业务角度而推广的单一财富管理工具无法全面满足财富管理需求、实现风险隔离。

回望国内财富管理之风吹起，很大程度始于理财产品的推广，业务员常常挂在嘴边一句话“你不理财，财不理你”，寄语个人若不打理财产、财产难有增值的意思。这时还没有上升到明确的财富管理的高度。近年来，随着国外私人银行私人财富管理理念的输入、家族（企业）新闻见诸媒体所透露的财产安排、金融法律知识的普及……财富管理、财富传承逐步引起关注。市场上，单一财富管理服务机构更多突出自己服务机构管理方式的效果，使得财富管理方式、工具的应用容易出现单一、不协调、甚至起到反影响的作用。

私人财富管理有三方面主体：个人、家庭、企业，有三个维度：创造、保有、传承，需要预先做好设想与规划，这有赖于合理的、科学的、专业的方法。

三、私人财富管理管什么

财富管理须站在整个财富领域，很多单一财富管理机构却很容易说着财富管理结果变成财产配置。财富领域涉及什么？不单单是财产性收入、企业股权、商业权益等等的一种或多种。财富管理需基于个人和家庭的财富和非财务状况，运用金融、保险、房产、企业、法律、税务、移民（身份）等工具，实现财富的创造、保有和传承，终极目标是实现基业长青，家族成员和谐幸福。

四、如何着手私人财富管理

私人财富管理涉及财富的创造、保有、传承三个维度，它们是同时进行的过程管理，并不是完成了财富的积累之后，再来考虑财富如何安全保有及后续的传承转移问题，而应该是同步进行的。财富从来关联风险，如财产遭遇意外毁损、创始人突然辞世、企业涉及重大债务或重大诉讼等等均可能个人、家庭、企业之间财产风险、责任风险牵连。因此，财富在创造、保有、传承三个维度上须进行财富管理，应是同时进行，即提前规划，正所谓财富是用时间来衡量，而不是用数字来衡量的。

私人财富管理，除了聚焦在财富的购买、金融资产的保值增值角度，还有必要聚焦个人、家庭、企业三个主体角度进行财产的产权梳理、审视家族成员协作程度及价值、以培养合格的财富继承人的角度培养下一代而不仅仅使其成为财富的被动接受者、将遗嘱继承的意愿与现有财富的动态发展（如企业的持续经营发展）结合起来科学安排、将财富的保值增值与税务责任及风险隔离关联筹划，等等，运用金融、保险、房产、企业、法律、税务、移民（身份）等多种工具合理有效、科学合法的进行全面的、适应动态发展的财富管理。

律师简介

李湘梅 律师

执业证号：14401201011148143

广东济方律师事务所高级合伙人

第九届广州律师协会家族企业法律业务专业委员会委员

广州大学法学院实践课程指导老师

广东省猎头研究协会第一届理事

中山大学南方学院公共管理学系职业导师

【专业领域】公司治理及商业风险防控；家庭财产、家企资产、家族财富保有、保护、传承法律风险防控；资产管理纠纷预防；家族（企业）法律事务及方案解决；企业股权架构设计；个人及家庭法律事务顾问服务；争议解决。

【工作经历】部分客户及经办的部分经典事务

☆代理某实际出资人与名义股东之间股权转让合同纠纷，为实际出资人顺利取得股权。

☆为某上市公司代理线业务提供商务风险防控服务，有效控制风险，有力推进代理合同款项催收，有力企业良性发展。

☆为多家初创企业及成熟发展公司提供股权架构设计等公司治理法律服务。

☆参与某大型国企下属公司收购重庆某农业公司、广西某煤业公司股权的法律尽职调查服务；就广东某房地产公司收购多家公司股权或资产、香港某公司收购深圳一地产项目等专项服务等多个大额大型收购提供法律尽职调查服务或收购并购专项法律服务。

 

【学术成果】与中山大学南方学院国家猎头研究与培训中心共同编著《现代猎头法律实务》教材

曾公开发表《探析家族企业（企业家）的法律服务市场及前景》《从一起确认合同无效纠纷看家族成员投资企业的风险防控》《企业家，左手公司股权，右手家庭资产，如何平衡》《一个可称为有管理的律所应该是怎样的》《有限责任公司章程的正确打开方式》等学术论文

【荣誉称号】2012-2014年度天河区公益法律服务工作先进律师

《现代猎头法律实务》专著获2018年度广州市律师协会理论成果二等奖

2018年度优秀专业委员会委员

JF广东济方律师事务所

济方所位于中国著名的华南CBD核心区最繁华的天河路，周边万商云集，交通便利，且与全国知名高校华师、华工、暨大为邻，商业与人文氛围浓厚。毕业于全国乃至港澳地区名校的知名法学院的专业律师已经成为济方所骨干，他们因优异的表现而当选省、市、区律师行业协会的各专业委员会的副主任或委员，部分律师当当选市区两级的人大代表和政协委员。

家族企业法律事务业务、刑事辩护与刑事风险防控业务、金融投融资业务、城市更新业务、土地流转与项目开发业务、知识产权与创意产业业务是济方所重点打造的业务。

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