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增材制造这项业务想必大家都没有听说过，是制造业有代表性的颠覆性技术，集合了信息网络技术、先进材料技术与数字制造技术，是先进制造业的重要组成部分。 当然这样我们还是不理解，那么简单的说就是用沙子垒出一个城堡，增材技术就是这个‘沙子’。西安铂力特增材技术公司是一家专注于工业级金属增材制造（3D 打印）的高新技术企业，为客户提供金属增材制造与再制造技术全套解决方案。简单的说就是做3D 打印材料和设备的。 那么这门生意到底赚钱不赚钱呢？我们看看公司这三年的收入情况。  主要业务除了3D打印设备出现一年增长停滞，其他的主要业务增长都非常的不错。可以说过去的三年是企业增长非常迅速的年份，也是一只非常漂亮的成长股。产品牛在什么地方呢？ 1. 产品应用于航空航天领域 航空航天领域一直是顶尖科技的集中营，公司已发展成为国内最具产业化规模的金属增材制造企业，业务覆盖金属增材制造全产业链，产品及服务广泛应用于航空航天以及其他领域，在航空航天领域，市场占有率较高。并且与与空中客车公司签署 A350 飞机大型精密零件金属 3D 打印共同研制协议，从供应商走向联合开发合作伙伴，标志着公司技术处于世界领先水平。 2. 专利技术多，国内领先企业 西安铂力特增材是国内增材制造行业早期的参与者之一，拥有授权发明专利 35 项、实用新型专利 52 项、外观设计专利 9 项，在申请发明专利 84 项、实用新型专利 24 项、外观设计专利 4 项。涉及 C919 等军民用大飞机、先进战机、无人机、高推比航空发动机、新型导弹、空间站和卫星等。可以说是这一细分行业的龙头企业。 公司的技术离我们的生活其实还是有点远的，虽然说是高端技术，但是原理就是用‘沙子’堆积成客户需要的3D模型。这个行业到底有没有前途呢？虽然说是高科技，如果碰上是小众市场，那再好的高技术公司我们也难以投资。 增材制造又称“3D 打印”，是基于三维模型数据，采用与传统减材制造技术（对原材料去除、切削、组装的加工模式）完全相反的逐层叠加材料的方式，直接制造与相应数字模型完全一致的三维物理实体模型的制造方法，将对传统的工艺流程、生产线、工厂模式、产业链组合产生深刻影响，是制造业有代表性的颠覆性技术，集合了信息网络技术、先进材料技术与数字制造技术，是先进制造业的重要组成部分。 1（1）全球 3D 打印市场进入快速发展期 全球增材制造产值从 2012 年的相关研究 22.6 亿美元增长到 2017 年的 73.36 亿美元，CAGR 高达 26.20%。据 IDC预测，2016-2020 年，全球增材制造产业的年复合增长率将保持在 22.30%， 19 年至 2020 年全球增材制造产值将达 289 亿美元。麦肯锡预测，到 2025 年全球增材制造产业可能产生高达 2000-5000 亿美元经济效益。 根据德勤发布的《2019 科技、传媒和电信行业预测》报告显示，2019 年大型上市公司的 3D 打印相关销售额将超过 27 亿美元，至 2020年更将高达 30 亿美元。 2（2）中国是全球最具潜力的 3D 打印市场 据中国增材制造产业联盟统计，在 2015-2017 年的 3 年间，我国增材制造产业规模年均增速超过 30%。2017 年，我国增材制造产业规模已超过 100 亿元。初步预计，我国 3D 打印市场规模 2022 年将达到 80 亿美元左右。  3（3）金属工业级 3D 打印产业是未来 3D 打印产业的龙头 全球 3D 打印市场正从塑料打印转向金属打印。金属打印将有可能取代塑料打印，且最快于 2020 年或 2021年占据过半 3D 打印市场。2017 年度，金属增材制造原材料销售金额达到 1.83 亿美元，较 2016年增长 44.6%，金属增材制造专用材料的研发日趋活跃。 近年来，市场在不断探索更大成形尺寸的金属零件增材制造方案，未来的金属增材制造设备必将会因其使用的场合而更加专业化。 从全球行业发展看，3D打印这一新兴行业的未来增长是高速度的，尤其是中国的需求远超于世界平均水平，有着全球第一的市场。加上未来的趋势是金属工业级3D打印，公司的发展方向和产品完全符合，又是世界前列的公司，相信其大发展的潜力是巨大的。 那么我们就像问一句：3D打印到底是解决了什么，才有这么大的市场需求呢？ 1）缩短新型航空航天装备及零部件的研发周期 航空航天领域是各大国最高端的领域，非常的受到重视，落后就意味着挨打。而且一旦出现技术突破，很容易实现商业化，这是一块各国都想争夺的桂冠。所以在这个领域里，武器设备的性能要超前，而且质量要好。 可是既然是高科技，那么研发周期必然长，没见过一天时间就能攻克高端技术的。周期一拖长，自然对产业前进的速度有影响，特别是基础性技术。金属 3D 打印技术让高性能金属零部件，尤其是高性能大结构件的制造流程大为缩短，而无需研发零件制造过程中使用的模具，这将极大的缩短产品研发制造周期。 3D 打印技术低成本快速成形的特点则能很好地弥补这一问题，3D 打印工艺制造速度快，成形后的近形件仅需少量后续机加工，可以显著缩短零部件的生产周期，满足对航空航天产品的快速响应要求。加之该技术的高柔性、高性能灵活制造特点，以及对复杂零件的自由快速成形，金属 3D 打印将为航空航天及国防装备的制造提供强有力的技术支撑。 2）复杂结构设计得以实现 一项产品能够得到运用，不是解决了效率问题，就是解决了成本问题。增材技术的实现让那些复杂的结构定制化产生可能，而且效率大大的提升。 过去依靠传统制造难以实现的复杂几何结构，现在通过3D打印技术可以轻松实现。尤其对于工业基础相对薄弱的国家来说，3D 打印技术有助于缩小其与发达国家的差距。 3）满足轻量化需求，减少应力集中 轻量化的组件能够显著降低飞机重量，提升燃油经济性。实现复杂结构意味着减重的潜力可以得到最大限度的激发。金属 3D 打印技术的应用可以优化复杂零部件的结构，在保证性能的前提下，将复杂结构经变换重新设计成简单结构，从而起到减轻重量的效果。 4）提升零部件强度和耐用性 金属 3D 打印技术可以方便地加工高熔点、高硬度的高温合金、钛合金等难加工材料，与传统制造工艺相比，成形零件可在不损失塑性的情况下使强度得到较大提高。 5）提高材料的利用率，降低制造成本 相比传统制造方法，3D 打印技术在材料利用率方面具有无以伦比的优势。相当于特定化定制，而且材料是一点点叠加上去的，没有多余的材料耗费。可以节省制造航空航天装备零部件所需的昂贵原材料，显著降低制造成本。 既然增材市场这么好，西安铂力特公司的经营是否在行业的前列呢？要知道好行业里也有差企业，尤其是那种没有掌握核心技术的企业，让投资者很容易入坑。  2016 年度、2017 年度及 2018 年度，公司实现主营业务收入分别为 16,523.65 万元、21,887.29 万元、29,003.32 万元，其中自产金属 3D 打印设备销售收入分别为 4,358.87万元、3,719.39 万元、7,248.73 万元，分别占当年主营业务收入的 26.38%、16.99%、24.99%；金属 3D 打印定制化产品销售收入分别为 6,477.59 万元、8,900.54 万元、12,245.14 万元，分别占当年主营业务收入的 39.20%、40.67%、42.22%。  在研发投入上，研发费用占比高达9%以上。在毛利率只有40%的情况下，公司也是注重研发的。紧盯金属增材制造行业技术发展趋势并保持在国内行业内技术领先地位，始终保持高水平的研发资金投入和人力资本投入。 2017 年度，从市场份额来看，Stratasys 和 3D Systems 仍保持前两名。Stratasys 的市场份额达到 27.2%，连续 16 年保持市场占有率第一。3D Systems 的市场份额为 9.8%，市场份额位居第二。  国际上激光选区熔化设备以德国设备为主流，同时也是技术方案、稳定性最优的选择，主要厂商为 EOS、SLM Solutios 以及美国 GE Additive，其中，美国 GE Additive 的 SLM 技术设备为收购的德国 Concept Laser 品牌。  公司是以定制化为主要经营模式，以客户订单为主，辅之以备足一点存货。可以看到2018年企业的产销率还是非常高的，行业的景气度和公司的经营实力还是不错的。 结论：虽然说增材（金属3D打印）技术是未来发展的新兴行业，但是对于普通投资者来说，总是摸不透这个行业。而科创板的企业总给人一种模糊的感觉，就是因为企业的产品和技术离我们还是很远，看不见摸不着。 西安铂力特增材技术公司也是同样的，翻看公众号曾经研究过的企业。铂力特依然有着那些企业的经营优点和缺点，因为科创板接纳的都是那些技术型，与大众生活脱钩的企业，导致普通投资者对这样的企业很模糊。 西安铂力特增材技术公司总体上讲是一个不错的公司，虽然比不上行业的国际一流企业，但是给投资者优厚的回报还是可以的。何况未来几年是增材技术发展的最快的几年，技术加上资金的支持，西安铂力特增材技术公司很大可能会处于国内的领先水平。 |
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