资本市场避税连续剧
张新军
优穗律师
【编者按】可以说资本市场的历史也就是避税的历史，在资本市场的发展中，各种各样的避税手段层出不穷，让人目不暇接，叹为观止，不得不由衷佩服纳税人还有地方政府的智慧。本期优穗律师张新军予以解读，以飨读者。
第一季 陈发树开启避税大幕
陈发树，男，1961年生，早期倒卖木材掘得人生第一桶金后成立新华都集团。2000年，因圣（省）命难违，接过一个烫手的山芋——福建上杭县国企紫金矿业，成为第二大股东。据说那时都认为矿业已是夕阳产业，因此陈发树接过山芋后颇有风萧萧兮易水寒，壮士一去兮不复还的悲壮。
中国有句古话：福兮祸所依,祸兮福所伏，美国有句著名的谚语：Every
dog has his day。从2002年开始，国际黄金价格进入上升通道，2008年3月，这一价格首次冲破1000美元大关，而紫金矿业被探明为中国最大金矿。昔日烫手的山芋如今变成了金山银山。
陈发树通过三家关联公司间接持有紫金矿业的股份，2007年紫金矿业谋划上市，陈发树开始税收策划，一同操刀者还有中国打工皇帝美国西太平洋博士著有《我的成功可以复制》的唐骏，策划的结果，陈发树由原先的间接持有转为直接持有，其中，新华都以每股一毛钱将股权转让给陈发树。2008年4月25日紫金矿业在A股上市，发行价为7.13元/股。2009年4月27日限售股解禁，当日最低的交易价格也高达9.18元/股，溢价90多倍，财富神话开启。陈发树当年解禁40多亿元，其中在4月－7月，陈发树前后两次减持股票套现27.3亿元，而成本仅为0、3亿，所得达27亿元，但是竟然一分钱个税都不用交，因为财税字【1998】61号规定，从1997年1月1日起，对个人转让上市公司股票取得的所得继续暂免征收个人所得税。
经此一战，陈发树声名远扬，经久不息，奠定了资本市场避税的王者地位，也必将写入我国的避税经典教材。
但这种原先是股权上市后变成股票与二级市场取得的股票迥异，不征税很不公平。随后国务院法制办、财政部和国税总等2009年12月32日连夜出台了财税【2009】167号文《关于个人转让上市公司限售股所得征收个人所得税有关问题的通知》（下称167号文），因该文针对陈发树事件而发，因此被坊间戏称为陈发树条款，167号文明确了将从2010年开始对限售股转让征收个人所得税，
随后，陈发树开始转战云南白药，一开始遭遇滑铁卢，当然这是后话了。
第二季 卖限售股改为卖基金
自从陈发树一战成名后，避税的潘多拉盒子开启，大家脑洞大开，开始绞尽脑汁寻求新的避税方法。其中，ETF基金避税就是其中方案之一。由于167号文规定个人转让限售股要征个税，那我绕个弯，我把限售股换成ETF基金，对于这交换的行为，167并未规定股票交换ETF基金要征税，随后我再把ETF基金卖了，而卖ETF基金又不征个税，至此，通过ETF桥梁，个税就不用交了。
随后，2010年11月10日，财政部和国家税务总局再次下发了反避税文件财税【2009】70号《关于个人转让上市公司限售股所得征收个人所得税有关问题的补充通知》。70号文规定，个人通过证券交易所集中交易系统或大宗交易系统转让限售股，个人用限售股认购或申购交易型开放式指数基金（ETF）份额均属于纳税的范围。自此，ETF避税模式over。
第三季 送转上动脑筋：解禁后大比例送转
167号文规定，新股限售股（IPO限售股）包括首次公开发行股票并上市的公司形成的限售股，以及上市首日至解禁日期间由上述股份孳生的送、转股。换言之，如果解禁日后送、转股，则该送转股不属于限售股的范围，如果出售这些送转股也就无需征个税。
于是，上市公司控股股东开始了一解禁就大比例送转的避税安排，比如限售股1000万股，市价10元，成本1元，如果解禁后直接出售，则所得9000万，个税1800万；如果解禁前，10送5转5，则股数2000万股，市价5元，出售所得为9000万，个税仍为1800万。
但如果解禁前不送转，解禁后送转，比如10送5转5，则股数达到2000万股，股价为5元，其中，1000*5=5000万的限售股需征税，所得=4000万，个税800万，另外5000万无需征税。换言之，解禁后一送转，个税大幅度降低。
第四季 征管上动脑筋：财政返还
167号文规定，限售股转让所得个人所得税，以个人股东开户的证券机构为扣缴义务人。限售股个人所得税由证券机构所在地主管税务机关负责征收管理。
换言之，你在哪里开户决定着哪里的税务机关有权征收，这可是流动的税源，地方政府开始在征管地动脑筋，敢为人先者是江西省鹰潭市，其2010年7月出台的《鼓励个人在鹰潭市辖区证券机构转让上市公司限售股的奖励办法》中称，如果个人限售股东来本地营业部减持，政府可将限售股东减持个税的地方实得部分的80%作为奖励再返还给纳税人。
而个税是中央和地方共享税，中央占60%，地方占40%，如果个税1000万，地方返还320万。这好比天上掉下个香馍馍，一时间风光无限，被戏称为减持集中营，其风头可谓无人出其右。但随后被财政部查办，查办后，公开的不行，那转入地下，有些地方政府开始重走地下游击队之路。
第五季 限售股变性：股票
167号文规定，卖限售股要征个税。因此如果把限售股的性质变为正常意义上的二级市场的股票，那个人下次择机出售股票无需征个税。如何变性？常用的方法是，通过大宗交易卖给特定关系人，这样的好处在于，大宗交易买卖可以打个折，而且股票是坐手倒右手，逃不出如来的手掌心，但是一倒腾，限售股变了性，不再是限售股，而是正常意义上的股票，今后怎么卖，不管有多大的所得，都无需缴纳个税。
限于篇幅，本期只介绍前述避税招数，下期再介绍其他的避税招数。所谓，避税招数有多款，总有一款适合你。
