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三聚环保化石能源产业综合服务项目投资回收期一般在 3 年左右，三聚环保针对每个特定客户 成立项目组，项目组服务客户的全流程，包括方案设计、土建施工、设备采购、设备安装、技术培训 等。 三聚环保以项目为依托与客户签订项目框架协议，并根据框架协议签订具体的设备销售合同、 设备安装合同、技术服务合同、土建施工合同、其他合同等。设备部分，三聚环保根据招投标结果， 依据项目技术标准采购成套设备；技术服务部分，三聚环保根据合同约定，提供相应服务；土建施 工部分，由于项目分多个土建，且工期较短，由具体实施项目的子公司在当地选择合格施工方。由 于大框架协议下的子合同较多，三聚环保对接的供应商较为分散，因此采购集中度较低，对特定供 应商的依赖风险低。 收入确认方面，三聚环保依据销售商品提供劳务的收入确认准则进行收入确认，在大框架协议 下，销售设备的，在发货并取得客户确认的收货确认单时确认收入；提供专利和技术许可及服务的， 在取得客户确认的技术清单、服务完成资料等时确认收入，并开具发票；土建安装把一个项目按形 象进度分成若干个节点，签订各分项施工合同，当工程进度达到合同约定的节点时，对工程项目进 行竣工验收，并取得客户、施工单位、监理单位三方出具的工程竣工验收报告时确认收入。 回款方面，根据合同约定，三聚环保一般在项目建成的中交阶段收到该项目的第一笔回款，三 聚环保的焦化转型升级项目、低压氨合成项目与费托合成项目周期较长，基本需要 2 年的时间才能 到达中交阶段，因此，收入确认时点与回款时点的错配，使得三聚环保积压了大量的应收账款。 针对应收账款的回收，为解决项目周期长、回款慢的问题，三聚环保一方面有专员跟进客户项 目的进展情况，在项目建成之后督促客户通过项目抵押向银行贷款以支付三聚环保的项目款，另一 方面，三聚环保根据市场情况做一部分的无追索权应收账款保理融资以解决三聚环保的营运资金需 求。最后，三聚环保要求客户的实际控制人将项目所属三聚环保的股权质押在三聚环保名下，以控 制应收账款回收风险。尽管有上述风控措施，若客户经营情况发生变化，三聚环保款项将面临一定 的回收风险。 三聚环保的化石能源产业综合服务始于 2014 年，2015 年得到迅速发展，因此三聚环保预计在 2018 年大多数项目会竣工并开始陆续大量回款，考虑到此种经营模式对营运资金占压较多，三聚环 保在前期项目完成后考虑以出售单元包技术和服务的方式而非参与整个项目的全流程，届时，应收 账款规模将逐步下降。 ----【备注：目前看已经延期，主要是内蒙和七台河项目，其中内蒙古已经建设完成，良性发展，现在主要的问题在于七台河】 |
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