传统制造企业就是一个资本循环的典型过程。经过采购、生产、销售三个阶段,将产成品销售给客户。从支付供应商的原材料货款,并转换为企业库存。随后通过销售并收取客户的货款,完成了一次现金循环。如果在这样的循环过程中,有所盈余(有利润),则代表了企业盈利和资本增值。对于循环中亏损的企业,如果能不断补充循环资金,则依然能延续这个循环。(庞氏或部分初创及增长期企业)管理循环的过程,就是营运资本的管理过程。如果按照资金的收付时间,将增值循环切割为几部分:1)从收到供应商提供的原材料到将产成品销售出去,这段时间称之为库存持有天数DOI(库存持有天数Days of On-hand Inventory);2)从我们将产成品销售出去,到我们收回客户的付款,这段时间我们称之为应收账款天数DSO(应收账款天数Daysof Sales Outstanding);3)从我们收到供应商的货物,到我们支付货款给供应商,这段时间称之为应付账款天数DPO(应付账款天数Days of Payables Outstanding)。库存天数DOI越长,占用企业的现金越久。而应收账款天数DSO越长,企业的现金流入越慢。这两者都对现金流有负面作用,因此DOI和DSO都在时间轴的上方。相反的,应付账款DPO越长,企业的现金流出越慢,它对现金流有积极正面的作用。所以DPO被放在了时间轴的下方。提升资本循环效率,提升营运资本管理能力,会表现为这个现金流循环的加强。而提升的有效办法,就蕴含在在这个循环周期的过程中。便捷手段就是促成更强的账期谈判能力,并加快库存周转的速度。就是尽量缩短DOI和DSO,延长DPO。现金循环周期=存货转换期间+应收帐款转换期间-应付帐款递延期间。就是上图中的CCC部分。因此,如果CCC为正,说明企业资金流出速度大于流入速度。如果为负,即说明流入更快,如果能一直持续,则意味着企业可以“永续经营”。也说明了企业在行业产业链条内的强大的地位,具体表现为对上下游现金循环周期的控制。比如京东、亚马逊、小米和沃尔玛等企业。更强的账期谈判能力,更快的库存周转速度,带来了更强资本循环。这种模式撬动了现金流的大幅改善,从而促使企业经营的规模增长循环。这就是资本运营的双重飞轮效应。这也是最简版FCF自由现金流公式原理的图形化展示。而就像银行有天然不断放贷和扩表的冲动一样。 企业也这种天然的扩张冲动,也会反过来促使企业使用各种手段改善现金流。企业现金循环管理的重要抓手